Calendrier inversé
Qu'est-ce qu'un spread calendaire inversé ?
Un spread calendaire inversé est un type d'échange d'unités qui consiste à acheter une option à court terme et à vendre une option à long terme sur le même titre sous-jacent avec le même prix d'exercice. C'est le contraire d'un étalement calendaire classique. Les spreads calendaires inversés peuvent également être appelés spreads horizontaux inversés ou spreads temporels inversés.
Comprendre les écarts de calendrier inversés
Les spreads calendaires inversés et les spreads calendaires sont un type de spread horizontal. Généralement, les spreads peuvent être horizontaux, verticaux ou diagonaux. La plupart des spreads sont également construits sous forme de ratio spread avec des investissements réalisés dans des proportions ou des ratios inégaux. Un spread avec un investissement plus important dans des options longues sera connu sous le nom de backspread, tandis qu'un spread avec un investissement plus important dans des options courtes est connu sous le nom de frontspread.
Un écart de calendrier inversé est plus rentable lorsque les marchés font un énorme mouvement dans les deux sens. Il n'est pas couramment utilisé par les investisseurs individuels qui négocient des options sur actions ou sur indices en raison des exigences de marge. Elle est plus fréquente chez les investisseurs institutionnels.
En tant que stratégie de spread horizontal, le spread calendaire inversé doit utiliser des options sur le même actif sous-jacent avec le même prix d'exercice. Dans tous les spreads horizontaux, l'objectif sera de bénéficier des variations de prix dans le temps. Par conséquent, les spreads horizontaux utiliseront des options avec des expirations différentes.
Un spread calendaire inversé est connu pour prendre une position longue sur l'option à court terme et une position courte sur l'option à plus long terme. Cela diffère du spread calendaire qui prend une position courte sur l'option à court terme et une position longue sur l'option à plus long terme.
Les spreads calendaires inversés peuvent être construits avec des options de vente ou d'achat. Comme leur homologue à spread calendaire, ils doivent utiliser l'un ou l'autre dans les deux jambes du commerce unitaire.
En utilisant des options de vente ou d'achat,. la stratégie sera généralement construite comme un backspread ou un frontspread. Un backspread (écart long) achètera plus qu'il ne vend et un frontspread (écart court) vendra plus qu'il n'achète.
Spread calendaire inversé des appels : cette stratégie se concentrera sur les appels. En tant que spread calendaire inversé, il achètera des appels à court terme et vendra des appels à plus long terme. Il cherche à profiter de la baisse des prix.
Spread calendaire inversé : Cette stratégie se concentrera sur les options de vente. En tant que spread calendaire inversé, il achètera des options de vente à court terme et vendra des options de vente avec une expiration à plus long terme. Il cherche à profiter de la hausse des prix.
Exemple de propagation de calendrier inversé
Avec des actions Exxon Mobil (NYSE : XOM) se négociant à environ 73,00 $ fin mai 2019 :
Achetez l'appel de juin '19 75 pour 0,97 $ (970 $ pour un contrat)
Vendez l'appel de septembre '19 75 pour 2,22 $ (2 220 $ pour un contrat)
Crédit net 1,25 $ (1 250 $ pour un écart)
Puisqu'il s'agit d'un écart de crédit, la perte maximale correspond au montant payé pour la stratégie. L'option achetée est plus proche de l'expiration et a donc un prix inférieur à celui de l'option vendue, ce qui donne un encaissement net de prime.
Le mouvement idéal du marché pour le profit serait une augmentation significative du prix de l' actif sous-jacent pendant la durée de l'option à court terme, suivie d'une période de stabilité jusqu'à une baisse progressive pendant la durée de l'option à long terme. Initialement, la stratégie est haussière, mais après l'expiration de l'option la plus courte, elle devient une stratégie neutre à baissière.
Points forts
Un spread calendaire inversé est une stratégie d'options pour acheter une option à court terme tout en vendant simultanément une option à plus long terme sur le même sous-jacent avec le même prix d'exercice.
Un spread calendaire inversé est plus rentable lorsque l'actif sous-jacent effectue un mouvement significatif dans l'une ou l'autre direction avant l'expiration de l'option du mois proche.
Un spread calendaire inversé est essentiellement une position courte dans un spread calendaire conventionnel.
