Odwróć rozkład kalendarza

Co to jest odwrotny rozkład kalendarza?

Odwrócony spread kalendarzowy to rodzaj transakcji jednostkowej, która obejmuje kupno opcji krótkoterminowej i sprzedaż opcji długoterminowej na tym samym bazowym papierze wartościowym z tą samą ceną wykonania. Jest to przeciwieństwo tradycyjnej rozkładówki kalendarza. Odwrócone spready kalendarzowe mogą być również znane jako odwrócone spready poziome lub odwrócone spready czasowe.

Zrozumienie spreadów kalendarza wstecznego

Odwrotne rozkładówki kalendarzowe i rozkładówki kalendarzowe to rodzaj rozkładów poziomych. Ogólnie spready mogą być poziome, pionowe lub ukośne. Większość spreadów jest również skonstruowana jako spread spread z inwestycjami dokonanymi w nierównych proporcjach lub wskaźnikach. Spread z większą inwestycją w długie opcje będzie znany jako backspread,. podczas gdy spread z większą inwestycją w krótkie opcje będzie znany jako frontspread.

Odwrócony spread kalendarzowy jest najbardziej opłacalny, gdy rynki wykonują ogromny ruch w dowolnym kierunku. Nie jest powszechnie stosowany przez inwestorów indywidualnych handlujących opcjami na akcje lub indeksy ze względu na wymagania dotyczące depozytu zabezpieczającego. Częściej występuje wśród inwestorów instytucjonalnych.

Jako strategia spreadów horyzontalnych, spread kalendarza wstecznego musi wykorzystywać opcje na ten sam aktyw bazowy z tą samą ceną wykonania. We wszystkich horyzontalnych spreadach celem będzie czerpanie korzyści ze zmian cen w czasie. W związku z tym spready poziome będą korzystać z opcji o różnych terminach wygaśnięcia.

Odwrotny spread kalendarzowy znany jest z zajmowania pozycji długiej w opcji krótkoterminowej i pozycji krótkiej w opcji długoterminowej. Różni się to od spreadu kalendarzowego, który zajmuje pozycję krótką w opcji krótkoterminowej i pozycję długą w opcji długoterminowej.

Spready kalendarza odwróconego można konstruować z opcjami sprzedaży lub kupna. Podobnie jak ich odpowiednik ze spreadem kalendarzowym, muszą używać jednego lub drugiego w obu nogach transakcji jednostkowej.

opcje sprzedaży lub kupna , strategia będzie zwykle konstruowana jako backspread lub frontspread. Backspread (długi spread) kupi więcej niż sprzeda, a frontspread (krótki spread) sprzeda więcej niż kupi.

1. Odwrotny rozkład połączeń w kalendarzu: ta strategia będzie koncentrować się na połączeniach. Jako odwrócony spread kalendarzowy będzie kupował połączenia w krótkim terminie i sprzedawał połączenia w dłuższym okresie. Stara się czerpać korzyści ze spadających cen.

2. Spread put z odwróconym kalendarzem: ta strategia będzie koncentrować się na opcjach sprzedaży. Jako odwrócony spread kalendarzowy będzie kupował opcje sprzedaży w krótkim terminie i sprzedawał opcje sprzedaży z dłuższym terminem wygaśnięcia. Stara się czerpać korzyści z rosnących cen.

Przykład odwróconego rozłożenia kalendarza

Z akcjami Exxon Mobil (NYSE: XOM) notowanymi na koniec maja 2019 r. na poziomie około 73,00 USD:

• Kup wywołanie z czerwca '19 75 za 0,97 USD (970 USD za jeden kontrakt)

• Sprzedaj wezwanie z września 2019 r. 75 za 2,22 USD (2220 USD za jeden kontrakt)

Kredyt netto 1,25 USD (1 250 USD za jeden spread)

Ponieważ jest to spread kredytowy, maksymalna strata to kwota zapłacona za strategię. Zakupiona opcja jest bliższa wygaśnięciu, a zatem ma niższą cenę niż opcja sprzedana, co skutkuje otrzymaniem premii netto.

Idealnym ruchem rynkowym dla zysku byłby znaczny wzrost ceny aktywów bazowych w trakcie życia opcji krótkoterminowej, po którym następuje okres stabilności do stopniowego spadku w trakcie życia opcji długoterminowej. Początkowo strategia jest bycza, ale po wygaśnięciu krótszej opcji staje się strategią neutralną do niedźwiedziej.

Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Odwrotny spread kalendarzowy to strategia opcyjna polegająca na kupnie opcji krótkoterminowej przy jednoczesnej sprzedaży opcji długoterminowej na ten sam instrument bazowy z tą samą ceną wykonania.

• Odwrotny spread kalendarzowy jest najbardziej opłacalny, gdy instrument bazowy wykona znaczny ruch w dowolnym kierunku przed wygaśnięciem opcji na bliski miesiąc.

• Odwrócony spread kalendarzowy to zasadniczo krótka pozycja w konwencjonalnym spreadzie kalendarzowym.