风险承担风险承担

什么是 Risk-On Risk-Off？

Risk-on risk-off 是一种投资环境，其中价格行为响应并由投资者风险承受能力的变化驱动。风险承担风险回避是指投资活动因应对全球经济模式而发生的变化。

在风险被认为较低的时期，风险承担风险规避理论指出，投资者倾向于从事高风险投资。当人们认为风险很高时，投资者倾向于倾向于风险较低的投资。

投资者的风险偏好随着时间的推移而上升和下降。有时，与其他时期（例如 2009 年经济复苏时期）相比，投资者更有可能投资于风险较高的工具。 2008年金融危机被认为是避险的一年，当时投资者试图通过出售现有的风险头寸并将资金转移到现金头寸或低/无风险头寸（例如美国国债）来降低风险。

并非所有资产类别都具有相同的风险。投资者倾向于根据市场感知到的风险来改变资产类别。例如，股票通常被认为是比债券风险更高的资产。因此，股票表现优于债券的市场被称为风险环境。当股票被抛售，投资者纷纷转向债券或黄金避险时，据说环境是避险的。

当投资者将资金投入风险较高的资产时，他们会投资于环境风险。

虽然资产价格最终会详细说明市场的风险情绪，但投资者通常可以通过企业收益、宏观经济数据、全球央行行动和声明以及其他因素发现情绪变化的迹象。

冒险环境通常伴随着不断扩大的企业盈利、乐观的经济前景、宽松的央行政策和投机行为。我们还可以假设股市上涨是风险存在的迹象。由于投资者认为市场受到强大的有影响力的基本面的支持，他们认为市场及其前景的风险较小。

相反，企业盈利普遍下调、经济数据收缩或放缓、央行政策不确定、急于进行安全投资和其他因素可能会导致避险环境。就像股市上涨与环境风险有关，股市下跌等于风险规避环境。那是因为投资者想要规避风险并且厌恶它。

随着市场感知风险的上升，投资者从风险资产跳出，涌入高等级债券、美国国债、黄金、现金和其他避险资产。虽然这些资产的回报预计不会过高，但它们在陷入困境时为投资组合提供了下行保护。

当市场风险消退时，低回报资产和避险资产会被抛售给高收益债券、股票、商品和其他风险较高的资产。由于整体市场风险保持在较低水平，投资者更愿意承担投资组合风险以获得更高回报的机会。

＃＃强调