放

什么是看跌期权？

在特定时间内以设定价格出售一定数量的标的资产的权利，但没有义务。看跌期权的买方认为，标的股票将在到期日前跌至行权价以下。行权价格是标的资产必须达到的价格，看跌期权合约才能保持价值。

看跌期权可以与看涨期权形成对比，看涨期权使持有人可以在到期日或到期之前以指定价格购买标的物。

##看跌期权的基础知识

看跌期权在各种标的资产上进行交易，包括股票、货币、商品和指数。看跌期权的买方可以以指定的执行价格出售或行使标的资产。

看跌期权交易各种标的资产，包括股票、货币、债券、商品、期货和指数。在选择是否执行跨骑或勒死时，它们是理解的关键。

看跌期权的价值随着标的股票价格相对于行使价的贬值而升值。另一方面，看跌期权的价值随着标的股票的增加而减少。看跌期权的价值也会随着到期日的临近而下降。相反，看跌期权会随着标的股票的增加而失去价值。

因为看跌期权在行权时提供标的资产的空头头寸，它们被用于对冲目的或推测下行价格行为。投资者经常在称为保护性看跌期权的风险管理策略中使用看跌期权。该策略被用作一种投资保险形式，以确保标的资产的损失不超过一定的金额，即行使价。

一般来说，由于时间衰减，看跌期权的价值会随着到期时间的临近而降低，因为股票跌破指定行使价的可能性会降低。当期权失去其时间价值时，剩余内在价值，相当于执行价格减去标的股票价格之间的差额。如果期权具有内在价值，则它在货币 (ITM)中。

外（OTM）和价外（ATM）看跌期权没有内在价值，因为行使期权没有任何好处。投资者可以以当前较高的市场价格卖空股票，而不是以不受欢迎的执行价格行使价外看跌期权。

下图说明了看跌期权持有人可能获得的回报：

##看跌期权与看涨期权

衍生品是从其标的资产（可以是黄金或股票等商品）的价格变动中获取价值的金融工具。衍生品主要用作保险产品，以对冲特定事件可能发生的风险。用于股票的两种主要衍生工具是看跌期权和看涨期权。

看涨期权赋予持有人在未来以特定价格购买股票的权利，但没有义务。当投资者买入看涨期权时，她预计标的资产的价值会上涨。

看跌期权赋予持有人在未来以特定价格出售股票的权利，但没有义务。当投资者购买看跌期权时，她预计标的资产价格会下跌；她可能会卖出期权并获得利润。一个投资者也可以写一个看跌期权让另一个投资者购买，在这种情况下，她不会期望股票价格跌破行使价。

示例——看跌期权如何运作？

一位投资者以 100 美元的价格购买了 ABC 公司的一份看跌期权合约。每份期权合约涵盖 100 股。股票的行权价为 10 美元，当前 ABC 股价为 12 美元。该看跌期权合约赋予投资者以 10 美元出售 100 股 ABC 股票的权利，但没有义务。

如果 ABC 股价跌至 8 美元，投资者的看跌期权是价内期权（ITM） ——这意味着执行价格低于标的资产的市场价格——她可以通过在公开市场上卖出合约来平仓.

另一方面，她可以以 8 美元的现有市场价格购买 100 股 ABC 股票，然后行使合同以 10 美元的价格出售这些股票。不考虑佣金，该头寸的利润为 200 美元，或 100 x (10 - 8 美元)。请记住，投资者为看跌期权支付了 100 美元的溢价，使她有权以行使价出售其股票。考虑到这个初始成本，她的总利润是 200 美元 - 100 美元 = 100 美元。

作为将看跌期权用作对冲的另一种方式，如果前面示例中的投资者已经拥有 100 股 ABC 公司的股票，则该头寸将被称为已婚看跌期权，并且可以作为对股价下跌的对冲。

＃＃ 强调

• 看跌期权赋予所有者在指定时间内以设定价格出售标的股票的权利，但没有义务。

• 看跌期权的价值随着标的股票价格贬值而上升；随着标的股票升值，看跌期权的价值下降。

• 当投资者购买看跌期权时，她预计标的股票价格会下跌。