特别提款权 (SDR)

什么是特别提款权 (SDR)？

特别提款权（SDR）是指国际货币基金组织（IMF）于1969年创立的一种国际货币储备货币，作为成员国现有货币储备的补充。特别提款权是针对对黄金和美元作为结算国际账户的唯一手段的局限性的担忧而创建的，它通过补充标准储备货币来增加国际流动性。

SDR本质上是国际货币基金组织使用的一种人造货币工具，由一篮子重要的国家货币构成。基金组织将特别提款权用于内部会计目的。特别提款权由国际货币基金组织分配给其成员国，并得到成员国政府的充分信任和支持。 SDR 的构成每五年重新评估一次。 SDR 目前的构成如下表所示，将于 2022 年 7 月更新：

SDR 的成立旨在成为国际储备的主要组成部分，黄金和储备货币构成此类储备的次要增量组成部分。这包括中央银行或政府的黄金储备和全球接受的外币，可用于在外汇市场上购买当地货币以维持稳定的汇率。

然而，美元和黄金这两种主要储备资产的国际供应不足以支持全球贸易和正在发生的相关金融交易的增长。这促使成员国在国际货币基金组织的指导下形成国际储备资产。

1973 年，也就是 SDR 创建几年后，布雷顿森林体系内爆，将主要货币转移到浮动汇率体系。随着时间的推移，国际资本市场大幅扩张，使信誉良好的政府能够借入资金。这见证了许多政府的国际储备呈指数级增长。这些发展削弱了特别提款权作为全球储备货币的地位。

除了作为辅助储备资产，尽管其地位已经减弱，特别提款权还是国际货币基金组织的记账单位。其价值以美元计算，是根据一篮子主要货币的加权计算得出的：日元、美元、人民币、英镑和欧元。

向每个成员国分配特别提款权的依据是成员国在基金组织的份额份额。一个国家的经济越强大，它的配额份额就越高。例如，美国拥有 82,994 股，而阿富汗拥有 323 股。

一个国家拥有的份额越多，它向国际货币基金组织支付的费用就越多，而这也就意味着更大的投票权。新兴市场和发展中经济体的特别提款权份额约为 42.2%。其中，3.2% 用于低收入国家。

根据国际货币基金组织协定，国际货币基金组织可以在一定条件下向成员国分配特别提款权。要实现特别提款权的总体分配，分配必须满足国际货币基金组织“满足补充现有储备资产的长期全球需求”的目标。分配还必须获得特别提款权部门成员总投票权的 85% 多数批准。

迄今为止，已拨款 6607 亿特别提款权，约合 9430 亿美元。

2021 年 8 月 2 日，国际货币基金组织分配了 6500 亿美元的特别提款权；其历史上最大的。原因是在冠状病毒大流行期间提高了全球流动性。

在向每个国家/地区分配 SDR 后，他们可以选择如何管理它们。他们可以持有分配的特别提款权作为其外汇储备的一部分，出售其储备，或使用其储备。例如，成员国可以将 SDR 兑换成可自由使用的货币。

成员还可以出于其他原因使用特别提款权，例如偿还贷款、偿还债务、质押、支付贷款利息或支付增加的配额。

目前纳入 SDR 的要求是在 2000 年制定的。

执董会表示，特别提款权篮子将由“其出口在五年内价值最高，并已被国际货币基金组织确定可自由使用”的成员国或货币联盟的货币组成。

根据国际货币基金组织的说法，“可自由使用”是一种“（i）实际上被广泛用于支付国际交易，并且（ii）在主要外汇市场广泛交易的货币。”

确定什么是“可自由使用”是根据储备持有的货币份额数量、国际债务证券的货币面额、外汇市场交易量、跨境支付和贸易融资等指标来衡量的。

SDR 不被视为货币或对 IMF 资产的债权。相反，它是对属于 IMF 成员国的可自由使用货币的预期债权。国际货币基金组织的协议条款将可自由使用的货币定义为在国际交易中广泛使用并经常在外汇市场上交易的货币。

持有特别提款权的国际货币基金组织成员国可以通过相互同意自愿互换或国际货币基金组织指示经济较强劲或外汇储备较多的国家从资金较少的成员国购买特别提款权的国家将其兑换成可自由使用的货币。基金组织成员国可以以优惠利率从储备中借入特别提款权，主要是为了将其国际收支调整到有利位置。

SDR 的利率或 SDRi 为计算成员国从 IMF 借款并向成员国支付其在 IMF 中的有偿债权人头寸时收取的利率提供了基础。它也是向成员国支付的其持有的 SDR 并对其 SDR 分配收取的利息。

SDRi 每周根据 SDR 篮子货币货币市场上短期政府债务工具的代表性利率加权平均值确定，下限为 5 个基点。它张贴在国际货币基金组织的网站上。

＃＃强调

＃＃常问问题

特别提款权被认为是一种国际储备货币，因此在全球交易中技术上可以取代美元；然而，鉴于美元在国际上的强势和广泛使用，这不太可能很快发生。

SDR 的价值或价值每天计算，并基于构成 SDR 篮子的货币的权重：美元（41.73%）、欧元（30.93%）、人民币（10.92%）、日元（8.33） %) 和英镑 (8.09%)。 SDR 的价值是通过将这些货币的价值以美元相加得出的。

SDR的价值由五种货币组成，分别是美元、欧元、人民币、日元和英镑。

SDR 之所以被称为纸黄金，是因为在其创建时，它被视为一种可以充当补充黄金储备和其他货币的储备资产的资产，因此得名纸黄金。