Diritti speciali di prelievo (DSP)

Cosa sono i diritti speciali di prelievo (DSP)?

I diritti speciali di prelievo (DSP) si riferiscono a un tipo internazionale di valuta di riserva monetaria creata dal Fondo monetario internazionale (FMI) nel 1969 che opera come supplemento alle riserve monetarie esistenti dei paesi membri. Creati in risposta alle preoccupazioni sui limiti di oro e dollari come unico mezzo per regolare i conti internazionali, i DSP aumentano la liquidità internazionale integrando le valute di riserva standard.

Comprensione dei diritti speciali di prelievo (DSP)

Un DSP è essenzialmente uno strumento valutario artificiale utilizzato dal FMI ed è costruito a partire da un paniere di importanti valute nazionali. Il FMI utilizza i DSP a fini contabili interni. I DSP sono assegnati dal FMI ai suoi paesi membri e sono supportati dalla piena fede e credito dei governi dei paesi membri. La composizione del DSP viene rivalutata ogni cinque anni. L'attuale composizione del DSP è rappresentata dalla seguente tabella e sarà aggiornata a luglio 2022:

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Il DSP è stato formato con l'obiettivo di diventare un elemento importante delle riserve internazionali, con l'oro e le valute di riserva che costituiscono una componente incrementale minore di tali riserve. Questo consisteva in riserve di oro della banca centrale o del governo e valute estere accettate a livello globale che potevano essere utilizzate per acquistare la valuta locale nei mercati valutari per mantenere un tasso di cambio stabile.

Tuttavia, l'offerta internazionale di dollaro USA e oro, le due principali attività di riserva, non era sufficiente a sostenere la crescita del commercio globale e le relative transazioni finanziarie in corso. Ciò ha spinto i paesi membri a costituire una riserva internazionale sotto la guida del FMI.

Nel 1973, pochi anni dopo la creazione del DSP, il sistema di Bretton Woods è imploso, spostando le principali valute nel sistema dei tassi di cambio fluttuanti. Col tempo, i mercati internazionali dei capitali si sono notevolmente ampliati, consentendo ai governi meritevoli di credito di prendere in prestito fondi. Ciò ha visto molti governi registrare una crescita esponenziale nelle loro riserve internazionali. Questi sviluppi hanno ridotto la statura del DSP come valuta di riserva globale .

Oltre a fungere da attività di riserva ausiliaria, e sebbene la sua statura sia diminuita, il DSP è l'unità di conto del FMI. Il suo valore, che è riassunto in dollari USA, è calcolato da un paniere ponderato delle principali valute: lo yen giapponese, il dollaro USA, lo yuan cinese, la sterlina inglese e l'euro.

Assegnazione di diritti speciali di prelievo (DSP)

L'assegnazione dei DSP a ciascun paese membro si basa sulle quote di partecipazione del FMI del membro. Più forte è l'economia di un paese, maggiori sono le quote che ha. Ad esempio, gli Stati Uniti hanno 82.994 azioni, mentre l'Afghanistan ne ha 323.

Più quote ha un paese, più paga al FMI, che viene fornito con un maggiore potere di voto. La quota DSP dei mercati emergenti e delle economie in via di sviluppo è di circa il 42,2%. Di questo importo, il 3,2% è destinato ai paesi a basso reddito.

In base agli articoli dell'accordo del Fondo monetario internazionale, l'FMI può assegnare DSP ai membri a determinate condizioni. Affinché si verifichi un'allocazione generale dei DSP, l'allocazione deve soddisfare l'obiettivo del FMI di "soddisfare la necessità globale a lungo termine di integrare le attività di riserva esistenti". L'assegnazione deve inoltre ricevere l'approvazione della maggioranza dell'85% del potere di voto complessivo dei membri del Dipartimento DSP.

Ad oggi sono stati stanziati 660,7 miliardi di DSP, pari a circa 943 miliardi di dollari.

Il 2 agosto 2021, il FMI ha stanziato 650 miliardi di dollari in DSP; il più grande della sua storia. Il motivo era aumentare la liquidità globale durante la pandemia di Coronavirus .

Dopo che i DSP sono stati assegnati a ciascun paese, hanno alcune opzioni su come gestirli. Possono detenere i DSP allocati come parte delle loro riserve in valuta estera, vendere le loro riserve o utilizzare le loro riserve. Ad esempio, un paese membro può scambiare un DSP con una valuta liberamente utilizzabile.

I membri possono utilizzare i DSP anche per altri motivi, come il rimborso di prestiti, il pagamento di obbligazioni, pegni, il pagamento di interessi sui prestiti o il pagamento di aumenti di quote.

Requisiti dei diritti speciali di prelievo (DSP)

Gli attuali requisiti da inserire nei DSP sono stati stabiliti nel 2000.

Il Consiglio afferma che il paniere DSP deve comprendere le valute dei membri o delle unioni monetarie "le cui esportazioni hanno avuto il valore maggiore in un periodo di cinque anni e sono state determinate dal FMI come liberamente utilizzabili".

"Liberamente utilizzabile", secondo il FMI, è una valuta che "(i) è, infatti, ampiamente utilizzata per effettuare pagamenti per transazioni internazionali e (ii) è ampiamente scambiata nei principali mercati valutari".

La determinazione di ciò che è "liberamente utilizzabile" è misurata su parametri come il numero di azioni della valuta nelle riserve, la denominazione in valuta dei titoli di debito internazionali, il volume delle transazioni nei mercati dei cambi, i pagamenti transfrontalieri e la finanza commerciale.

Liquidazione dei crediti con diritti speciali di prelievo (DSP)

Il DSP non è considerato una valuta o un credito nei confronti delle attività del FMI. Al contrario, è una pretesa potenziale contro le valute liberamente utilizzabili che appartengono agli stati membri del FMI. Gli articoli dell'accordo del FMI definiscono una valuta liberamente utilizzabile come una valuta ampiamente utilizzata nelle transazioni internazionali e frequentemente scambiata sui mercati dei cambi.

Gli stati membri del FMI che detengono DSP possono cambiarli con valute liberamente utilizzabili concordando tra di loro scambi volontari o ordinando ai paesi con economie più forti o maggiori riserve di valuta estera di acquistare DSP dai membri meno dotati. I paesi membri del FMI possono prendere in prestito DSP dalle riserve a tassi di interesse favorevoli, principalmente per adeguare la loro bilancia dei pagamenti a posizioni favorevoli.

Tassi di interesse sui diritti speciali di prelievo (DSP)

Il tasso di interesse sui DSP, o SDRi, fornisce la base per calcolare il tasso di interesse che viene addebitato ai paesi membri quando prendono in prestito dal FMI e pagato ai membri per le loro posizioni di creditore remunerato nel FMI. È anche l'interesse pagato ai paesi membri sulle proprie partecipazioni in DSP e addebitato sulla loro assegnazione di DSP.

L'SDRi è determinato settimanalmente sulla base di una media ponderata dei tassi di interesse rappresentativi degli strumenti di debito pubblico a breve termine nei mercati monetari delle valute del paniere dei DSP, con una soglia minima di cinque punti base. È pubblicato sul sito web del FMI.

Mette in risalto

• I DSP sono assegnati in base agli importi delle quote di ciascun paese membro. Maggiore è l'importo della quota, maggiore sarà l'allocazione dei DSP che un paese riceverà. In generale, le economie più forti hanno quote più elevate.

• Il valore del DSP è calcolato da un paniere ponderato delle principali valute, tra cui il dollaro USA, l'euro, lo yen giapponese, lo yuan cinese e la sterlina britannica.

• I DSP possono essere utilizzati per il cambio con altre valute, il rimborso di prestiti, il pagamento di obbligazioni, pegni, il pagamento di interessi su prestiti o il pagamento di aumenti di quote.

• I diritti speciali di prelievo (DSP) sono uno strumento valutario artificiale creato dal Fondo monetario internazionale, che li utilizza a fini contabili interni.

• Il tasso di interesse DSP (SDRi) fornisce la base per il calcolo del tasso di interesse applicato ai paesi membri quando prendono in prestito dal FMI e pagano ai membri per le loro posizioni di creditore remunerato nel FMI.

FAQ

I DSP possono sostituire il dollaro?

I DSP sono considerati una valuta di riserva internazionale e, come tali, potrebbero tecnicamente sostituire il dollaro in termini di transazioni globali; tuttavia, data la forza e l'ampio uso del dollaro a livello internazionale, è probabile che ciò non avvenga a breve.

Quanto vale un disegno speciale?

Il valore o valore di un DSP viene calcolato giornalmente e si basa sui pesi delle valute che compongono il paniere DSP: dollaro USA (41,73%), euro (30,93%), yuan cinese (10,92%), yen giapponese (8,33 %) e sterlina inglese (8,09%). Il valore dei DSP si ottiene sommando in dollari americani il valore di queste valute.

Quante valute compongono un DSP?

Il valore di un DSP è composto da cinque valute, che sono il dollaro USA, l'euro, lo yuan cinese, lo yen giapponese e la sterlina.

Perché un DSP si chiama Paper Gold?

Un DSP è chiamato oro cartaceo perché al momento della sua creazione era visto come un bene che poteva fungere da risorsa di riserva che integrerebbe le riserve auree e altre valute, da qui il nome, oro cartaceo.