Specjalne prawa ciągnienia (SDR)

Czym są specjalne prawa ciągnienia (SDR)?

Specjalne prawa ciągnienia (SDR) odnoszą się do międzynarodowego typu waluty rezerwy pieniężnej stworzonej przez Międzynarodowy Fundusz Walutowy (MFW) w 1969 roku, która działa jako uzupełnienie istniejących rezerw pieniężnych krajów członkowskich. SDR-y stworzone w odpowiedzi na obawy dotyczące ograniczeń złota i dolarów jako jedynego środka rozliczania rachunków międzynarodowych zwiększają międzynarodową płynność poprzez uzupełnienie standardowych walut rezerwowych.

Zrozumienie specjalnych praw ciągnienia (SDR)

SDR jest zasadniczo sztucznym instrumentem walutowym używanym przez MFW i jest zbudowany z koszyka ważnych walut krajowych. MFW wykorzystuje SDR-y do celów księgowości wewnętrznej. SDR-y są przydzielane przez MFW jego krajom członkowskim i są wspierane pełną wiarą i kredytem rządów krajów członkowskich. Skład SDR podlega ponownej ocenie co pięć lat. Obecny skład SDR przedstawia poniższa tabela i zostanie zaktualizowany w lipcu 2022 r.:

TTT

SDR powstał z wizją stania się głównym elementem rezerw międzynarodowych, przy czym złoto i waluty rezerwowe stanowią niewielki składnik przyrostowy takich rezerw. Składał się on z rezerw złota banku centralnego lub rządu i akceptowanych na całym świecie walut obcych, które można było wykorzystać do zakupu lokalnej waluty na rynkach walutowych w celu utrzymania stabilnego kursu wymiany.

Jednak międzynarodowa podaż dolara amerykańskiego i złota – dwóch głównych aktywów rezerwowych – nie była wystarczająca, aby wesprzeć wzrost światowego handlu i powiązanych transakcji finansowych, które miały miejsce. Skłoniło to kraje członkowskie do utworzenia międzynarodowych aktywów rezerwowych pod kierunkiem MFW.

W 1973 roku, kilka lat po utworzeniu SDR, system z Bretton Woods załamał się, przenosząc główne waluty do systemu płynnego kursu walutowego. Z czasem międzynarodowe rynki kapitałowe znacznie się rozwinęły, umożliwiając rządom posiadającym zdolność kredytową pożyczanie środków. To spowodowało, że wiele rządów odnotowało wykładniczy wzrost swoich międzynarodowych rezerw. Zmiany te zmniejszyły rangę SDR jako światowej waluty rezerwowej.

Poza tym, że działa jako rezerwa pomocnicza i chociaż jej pozycja się zmniejszyła, SDR jest jednostką rozliczeniową MFW. Jego wartość, która jest sumowana w dolarach amerykańskich, jest obliczana na podstawie ważonego koszyka głównych walut: jena japońskiego, dolara amerykańskiego, juana chińskiego, funta szterlinga i euro.

Przyznanie specjalnych praw ciągnienia (SDR)

Przydział SDR-ów każdemu krajowi członkowskiemu jest oparty na udziałach MFW danego członka. Im silniejsza gospodarka danego kraju, tym wyższy ma udział kwotowy. Na przykład Stany Zjednoczone mają 82 994 akcje, podczas gdy Afganistan ma 323 akcje.

Im więcej udziałów posiada dany kraj, tym więcej wpłaca do MFW, który ma większą siłę głosu. Udział SDR rynków wschodzących i rozwijających się wynosi około 42,2%. Z tej kwoty 3,2% dotyczy krajów o niskich dochodach.

Zgodnie ze statutem Międzynarodowego Funduszu Walutowego MFW może przydzielić członkom SDR-y pod pewnymi warunkami. Aby nastąpiła ogólna alokacja SDR-ów, alokacja musi spełniać cel MFW, jakim jest „zaspokojenie długoterminowej globalnej potrzeby uzupełnienia istniejących aktywów rezerwowych”. Przydział musi również uzyskać 85% aprobatę większości całkowitej liczby głosów członków w Departamencie SDR.

Do chwili obecnej przydzielono 660,7 mld SDR, co odpowiada około 943 mld USD.

2 sierpnia 2021 r. MFW przeznaczył 650 miliardów dolarów SDR; największy w swojej historii. Powodem było zwiększenie globalnej płynności podczas pandemii koronawirusa.

Po przydzieleniu SDR-ów do każdego kraju, mają kilka opcji, w jaki sposób mogą nimi zarządzać. Mogą przechowywać przydzielone SDR-y jako część swoich rezerw walutowych, sprzedawać swoje rezerwy lub wykorzystywać swoje rezerwy. Na przykład kraj członkowski może wymienić SDR na swobodnie używaną walutę.

Członkowie mogą również korzystać z SDR z innych powodów, takich jak spłata pożyczek, spłata zobowiązań, zastawów, spłata odsetek od pożyczek lub płacenie za zwiększenie kwot kwot.

Wymagania specjalnych praw ciągnienia (SDR)

Obecne wymagania, które należy uwzględnić w SDR, zostały ustalone w 2000 roku.

Zarząd stwierdza, że koszyk SDR ma składać się z walut członków lub unii walutowych, „których eksport miał największą wartość w okresie pięciu lat i został uznany przez MFW za swobodnie wykorzystywany”.

„Swobodnie używana”, według MFW, to waluta, która „(i) jest w rzeczywistości szeroko stosowana do dokonywania płatności w transakcjach międzynarodowych, oraz (ii) jest powszechnie przedmiotem obrotu na głównych rynkach walutowych”.

Określanie, co jest „swobodnego użytku” jest mierzone na podstawie wskaźników, takich jak liczba udziałów waluty w posiadanych rezerwach, nominał walutowy międzynarodowych dłużnych papierów wartościowych, wolumen transakcji na rynkach walutowych, płatności transgraniczne i finansowanie handlu.

Rozliczanie roszczeń ze specjalnymi prawami ciągnienia (SDR)

SDR nie jest uważany za walutę ani roszczenie wobec aktywów MFW. Zamiast tego jest to potencjalne roszczenie wobec swobodnie używanych walut należących do państw członkowskich MFW. Statuty MFW definiują swobodnie używaną walutę jako taką, która jest szeroko stosowana w transakcjach międzynarodowych i jest często przedmiotem obrotu na rynkach walutowych.

Państwa członkowskie MFW, które posiadają SDR-y, mogą je wymienić na swobodnie używane waluty, albo uzgadniając między sobą dobrowolne swapy,. albo nakazując krajom o silniejszych gospodarkach lub większych rezerwach walutowych kupowanie SDR-ów od mniej wyposażonych członków. Kraje członkowskie MFW mogą pożyczać SDR-y z rezerw po korzystnych stopach procentowych, głównie w celu dostosowania swojego bilansu płatniczego do korzystnych pozycji.

Oprocentowanie specjalnych praw ciągnienia (SDR)

Stopa procentowa SDR lub SDRi stanowi podstawę obliczania stopy procentowej naliczanej krajom członkowskim, gdy pożyczają od MFW i są wypłacane członkom z tytułu ich oprocentowanych pozycji wierzycieli w MFW. Są to również odsetki płacone krajom członkowskim od ich własnych zasobów SDR i pobierane od ich alokacji SDR.

SDRi jest ustalany co tydzień w oparciu o średnią ważoną reprezentatywnych stóp procentowych krótkoterminowych rządowych instrumentów dłużnych na rynkach pieniężnych walut koszyka SDR, z dolną granicą wynoszącą pięć punktów bazowych. Jest opublikowany na stronie internetowej MFW.

Przegląd najważniejszych wydarzeń

• SDR-y są przydzielane na podstawie kwot kontyngentu każdego kraju członkowskiego. Im wyższa kwota kontyngentu, tym większy przydział SDR otrzyma kraj. Ogólnie rzecz biorąc, silniejsze gospodarki mają wyższe kwoty.

• Wartość SDR jest obliczana na podstawie ważonego koszyka głównych walut, w tym dolara amerykańskiego, euro, jena japońskiego, juana chińskiego i funta brytyjskiego.

• SDR-y mogą być wykorzystywane do wymiany na inne waluty, spłaty pożyczek, spłaty zobowiązań, zastawów, spłaty odsetek od pożyczek lub spłaty zwiększenia kwot kwot.

• Specjalne prawa ciągnienia (SDR) to sztuczny instrument walutowy stworzony przez Międzynarodowy Fundusz Walutowy, który wykorzystuje je do wewnętrznych celów księgowych.

• Stopa procentowa SDR (SDRi) stanowi podstawę do obliczania stopy procentowej naliczanej krajom członkowskim, gdy pożyczają od MFW i płacą członkom za ich opłaconą pozycję wierzycieli w MFW.

FAQ

Czy SDR-y mogą zastąpić dolara?

SDR są uważane za międzynarodową walutę rezerwową i jako takie mogą technicznie zastąpić dolara w transakcjach globalnych; jednak biorąc pod uwagę siłę i szerokie wykorzystanie dolara na arenie międzynarodowej, nie nastąpi to w najbliższym czasie.

Ile wart jest specjalny rysunek?

Wartość lub wartość SDR jest obliczana codziennie i opiera się na wagach walut tworzących koszyk SDR: dolar amerykański (41,73%), euro (30,93%), chiński juan (10,92%), japoński jen (8,33). %), i funt szterling (8,09%). Wartość SDR uzyskuje się poprzez zsumowanie w dolarach amerykańskich wartości tych walut.

Ile walut składa się na SDR?

Wartość SDR składa się z pięciu walut, którymi są dolar amerykański, euro, chiński juan, japoński jen i funt szterling.

Dlaczego SDR nazywa się papierowym złotem?

SDR nazywa się papierowym złotem, ponieważ w momencie jego tworzenia był postrzegany jako zasób, który mógłby działać jako aktywo rezerwowe, które uzupełniałoby rezerwy złota i inne waluty, stąd nazwa papierowe złoto.