Direitos Especiais de Saque (SDRs)
O que são Direitos Especiais de Saque (SDRs)?
Os direitos especiais de saque (SDR) referem-se a um tipo internacional de moeda de reserva monetária criada pelo Fundo Monetário Internacional (FMI) em 1969 que funciona como um complemento às reservas monetárias existentes dos países membros. Criados em resposta às preocupações sobre as limitações do ouro e do dólar como único meio de liquidação de contas internacionais, os SDRs aumentam a liquidez internacional complementando as moedas de reserva padrão.
Entendendo os Direitos Especiais de Saque (SDRs)
Um SDR é essencialmente um instrumento monetário artificial usado pelo FMI e é construído a partir de uma cesta de moedas nacionais importantes. O FMI usa SDRs para fins contábeis internos. Os SDRs são alocados pelo FMI aos seus países membros e são respaldados pela plena fé e crédito dos governos dos países membros. A composição do SDR é reavaliada a cada cinco anos. A composição atual do SDR é representada pela tabela a seguir e será atualizada em julho de 2022:
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O SDR foi formado com a visão de se tornar um elemento importante das reservas internacionais, com ouro e moedas de reserva formando um componente incremental menor de tais reservas. Isso consistia em reservas de ouro do banco central ou do governo e moedas estrangeiras globalmente aceitas que poderiam ser usadas para comprar a moeda local nos mercados de câmbio para manter uma taxa de câmbio estável.
No entanto, a oferta internacional de dólar e ouro – os dois principais ativos de reserva – não foi suficiente para sustentar o crescimento do comércio global e as transações financeiras relacionadas que estavam ocorrendo. Isso levou os países membros a formar um ativo de reserva internacional sob a orientação do FMI.
Em 1973, alguns anos após a criação do SDR, o sistema de Bretton Woods implodiu, movendo as principais moedas para o sistema de câmbio flutuante. Com o tempo, os mercados de capitais internacionais expandiram-se consideravelmente, permitindo que governos com capacidade de crédito tomassem empréstimos. Isso fez com que muitos governos registrassem um crescimento exponencial em suas reservas internacionais. Esses desenvolvimentos diminuíram a estatura do SDR como moeda de reserva global .
Além de atuar como ativo auxiliar de reserva, e embora sua estatura tenha diminuído, o SDR é a unidade de conta do FMI. Seu valor, resumido em dólares americanos, é calculado a partir de uma cesta ponderada das principais moedas: o iene japonês, o dólar americano, o yuan chinês, a libra esterlina e o euro.
Alocação de Direitos Especiais de Saque (SDRs)
A alocação de SDRs para cada país membro é baseada nas cotas do FMI do membro. Quanto mais forte a economia de um país, maiores as cotas que ele possui. Por exemplo, os Estados Unidos têm 82.994 ações, enquanto o Afeganistão tem 323 ações.
Quanto mais cotas um país tem, mais ele paga ao FMI, que vem com maior poder de voto. A participação de SDR dos mercados emergentes e economias em desenvolvimento é de aproximadamente 42,2%. Desse montante, 3,2% é para países de baixa renda.
De acordo com os Artigos do Acordo do Fundo Monetário Internacional, o FMI pode alocar SDRs aos membros sob certas condições. Para que ocorra uma alocação geral de SDRs, a alocação deve atender à meta do FMI de "atender à necessidade global de longo prazo de complementar os ativos de reserva existentes". A alocação também deve receber uma aprovação por maioria de 85% do poder de voto total dos membros do Departamento de SDR.
Até o momento, foram alocados DES 660,7 bilhões, o que equivale a aproximadamente US$ 943 bilhões.
Em 2 de agosto de 2021, o FMI alocou US$ 650 bilhões em SDRs; o maior de sua história. O motivo foi aumentar a liquidez global durante a pandemia de Coronavírus .
Depois que os SDRs forem alocados a cada país, eles terão algumas opções sobre como gerenciá-los. Eles podem manter os SDRs alocados como parte de suas reservas cambiais, vender suas reservas ou usar suas reservas. Por exemplo, um país membro pode trocar um SDR por uma moeda livremente utilizável.
Os membros também podem usar os SDRs por outros motivos, como o pagamento de empréstimos, pagamentos de obrigações, penhores, pagamento de juros sobre empréstimos ou pagamento de aumentos nos valores das cotas.
Requisitos de Direitos Especiais de Saque (SDRs)
Os atuais requisitos a serem incluídos no SDR foram estabelecidos em 2000.
O Conselho afirma que a cesta SDR deve ser composta pelas moedas dos membros ou uniões monetárias "cujas exportações tiveram o maior valor em um período de cinco anos e foram determinadas pelo FMI como livremente utilizáveis".
"Livremente utilizável", segundo o FMI, é uma moeda que "(i) é, de fato, amplamente utilizada para fazer pagamentos de transações internacionais e (ii) é amplamente negociada nos principais mercados de câmbio".
Determinar o que é "livremente utilizável" é medido em métricas como o número de ações da moeda em reservas, a denominação da moeda dos títulos de dívida internacional, o volume de transações nos mercados de câmbio, pagamentos internacionais e financiamento comercial.
Liquidação de Reclamações com Direitos Especiais de Saque (SDRs)
O SDR não é considerado uma moeda ou uma reivindicação contra os ativos do FMI. Em vez disso, é uma reivindicação prospectiva contra as moedas livremente utilizáveis que pertencem aos estados membros do FMI. Os Artigos do Acordo do FMI definem uma moeda livremente utilizável como aquela que é amplamente utilizada em transações internacionais e é frequentemente negociada em mercados de câmbio.
Os estados membros do FMI que detêm SDRs podem trocá-los por moedas livremente utilizáveis, concordando entre si com swaps voluntários ou instruindo os países com economias mais fortes ou maiores reservas em moeda estrangeira a comprar SDRs dos membros menos dotados. Os países membros do FMI podem emprestar SDRs de reservas a taxas de juros favoráveis, principalmente para ajustar seu balanço de pagamentos a posições favoráveis.
Taxas de Juros sobre Direitos Especiais de Saque (SDRs)
A taxa de juros dos DES, ou SDRi, fornece a base para o cálculo da taxa de juros cobrada dos países membros quando eles tomam empréstimos do FMI e pagas aos membros por suas posições de credores remunerados no FMI. São também os juros pagos aos países membros sobre suas próprias participações em SDR e cobrados em sua alocação de SDR.
O SDRi é determinado semanalmente com base em uma média ponderada das taxas de juros representativas dos instrumentos de dívida pública de curto prazo nos mercados monetários das divisas do cabaz SDR, com um piso de cinco pontos base. Está publicado no site do FMI.
Destaques
Os SDRs são alocados com base nos valores das cotas de cada país membro. Quanto maior o valor da cota, maior a alocação de SDR que um país receberá. Em geral, economias mais fortes têm cotas mais altas.
O valor do SDR é calculado a partir de uma cesta ponderada das principais moedas, incluindo o dólar americano, o euro, o iene japonês, o yuan chinês e a libra esterlina.
Os SDRs podem ser usados para trocar por outras moedas, o pagamento de empréstimos, o pagamento de obrigações, penhores, o pagamento de juros de empréstimos ou o pagamento de aumentos nos valores das cotas.
Os direitos especiais de saque (SDRs) são um instrumento monetário artificial criado pelo Fundo Monetário Internacional, que os utiliza para fins contábeis internos.
A taxa de juros SDR (SDRi) fornece a base para o cálculo da taxa de juros cobrada dos países membros quando eles tomam empréstimos do FMI e pagas aos membros por suas posições de credores remunerados no FMI.
PERGUNTAS FREQUENTES
Os SDRs podem substituir o dólar?
Os SDRs são considerados uma moeda de reserva internacional e, como tal, podem substituir tecnicamente o dólar em termos de transações globais; no entanto, dada a força e o amplo uso do dólar internacionalmente, isso não deve acontecer tão cedo.
Quanto vale um direito de desenho especial?
O valor ou valor de um SDR é calculado diariamente e é baseado nos pesos das moedas que compõem a cesta de SDR: dólar americano (41,73%), euro (30,93%), yuan chinês (10,92%), iene japonês (8,33 %), e libra esterlina (8,09%). O valor do SDR é obtido somando-se em dólares americanos o valor dessas moedas.
Quantas moedas compõem um SDR?
O valor de um SDR é composto por cinco moedas, que são o dólar americano, o euro, o yuan chinês, o iene japonês e a libra esterlina.
Por que um SDR é chamado de ouro de papel?
Um SDR é chamado de ouro de papel porque, no momento de sua criação, era visto como um ativo que poderia atuar como um ativo de reserva que complementaria as reservas de ouro e outras moedas, daí o nome, ouro de papel.
