Kısa satış
Kısa Satış Nedir?
Açığa satış, satıcının sahip olmadığı bir varlığın veya hisse senedinin satışıdır. Genellikle bir yatırımcının bir fiyat düşüşü beklentisiyle ödünç alınan menkul kıymetleri sattığı bir işlemdir; satıcının gelecekte bir noktada eşit sayıda hisseyi iade etmesi gerekir. Buna karşılık, bir satıcı menkul kıymete veya hisse senedine uzun bir pozisyonda sahiptir.
Kısa Satışları Anlama
Açığa satış, satıcının satılan hisse senedine gerçekte sahip olmadığı, ancak satış emrini verdiği aracı-bayiden ödünç aldığı bir işlemdir. Daha sonra satıcı, gelecekte bir noktada hisse senedini geri satın alma yükümlülüğüne sahiptir. Açığa satışlar, marj işlemleridir ve özsermaye rezerv gereksinimleri, alımlardan daha katıdır.
Brokerler, açığa satış işlemleri için hisseleri saklama bankalarından ve fon yönetimi şirketlerinden ödünç alırlar ve bunları bir gelir akışı olarak ödünç verirler. Açıktan satış için hisse ödünç veren kurumlar arasında JPMorgan Chase & Co. ve Merrill Lynch Wealth Management bulunmaktadır.
Açığa satışın ana avantajı, tüccarların fiyat düşüşünden kar elde etmelerini sağlamasıdır. Açığa satış yapanlar, fiyat yüksekken hisse satmayı ve daha sonra fiyat düştükten sonra satın almayı amaçlar. Açığa satışlar genellikle satılan hisse senedinin fiyatının kısa vadede (birkaç ay gibi) düşeceğini düşünen yatırımcılar tarafından yapılır.
Açığa satışların riskli kabul edildiğini anlamak önemlidir, çünkü hisse senedi fiyatı düşmek yerine yükselirse, teorik olarak yatırımcının olası kaybının bir sınırı yoktur. Sonuç olarak, çoğu deneyimli açığa satış satıcısı bir stop-loss emri kullanacak, böylece hisse senedi fiyatı yükselmeye başlarsa, açığa satış otomatik olarak sadece küçük bir kayıpla karşılanacaktır . Ancak, stop-loss'un garantili fiyatı olmayan bir piyasa emrini tetiklediğini unutmayın. Bu, değişken veya likit olmayan hisse senetleri için riskli bir strateji olabilir.
Açığa satış yapanlar, ödünç alınan hisseleri satın alabilir ve vadesinden önce herhangi bir zamanda komisyoncuya iade edebilir. Hisselerin iadesi, açığa satış yapanı, hisse senedinin yaşayabileceği herhangi bir fiyat artışından veya düşüşünden korur.
Kısa Satış Marjı Gereksinimleri
Açığa satışlar kaldıraçlı karlara izin verir çünkü bu işlemler her zaman marj üzerine yerleştirilir, bu da işlemin tam tutarının ödenmesi gerekmediği anlamına gelir. Bu nedenle, açığa satıştan elde edilen kazancın tamamı, bir yatırımcının hesabındaki mevcut öz sermayenin aksi takdirde izin vereceğinden çok daha büyük olabilir.
Açığa satışlar için marj kuralı gereklilikleri, açığa alınan hisselerin değerinin %150'sinin başlangıçta hesapta tutulması gerektiğini belirtir. Bu nedenle, açığa alınan hisselerin değeri 25.000 ABD Doları ise, ilk marj gereksinimi 37.500 ABD Doları olacaktır. Bu, satıştan elde edilen gelirin, ödünç alınan hisseler iade edilmeden önce başka hisseleri satın almak için kullanılmasını önler. Bununla birlikte, bu, açığa satıştan elde edilen 25.000 ABD Dolarını içerdiğinden, yatırımcı yalnızca %50 veya 12.500 ABD Doları yatırmaktadır .
Açığa Satış Riskleri
Açığa satış, onu acemi bir yatırımcı için uygun olmayan birçok riske sahiptir. Yeni başlayanlar için, yatırımcıyı potansiyel olarak sınırsız kayıplara maruz bırakırken maksimum kazançları sınırlar. Bir hisse senedi yalnızca sıfıra düşebilir, bu da uzun bir yatırımcı için %100 kayıpla sonuçlanır, ancak bir hisse senedinin teorik olarak ne kadar yükseğe çıkabileceğinin bir sınırı yoktur. Stop-loss geri alım emriyle pozisyonunu kapatmayan açığa satış yapan bir satıcı, hisse fiyatı yükselirse çok büyük kayıplara uğrayabilir.
Örneğin, hisseleri hisse başına 70 dolardan işlem görürken skandala karışan bir şirket düşünün. Bir yatırımcı, hızlı bir kar elde etme fırsatı görür ve hisse senedini 65 dolardan açığa satar. Ancak daha sonra şirket, aksi yönde somut kanıtlar bularak suçlamalardan hızla kurtulabilir . Hisse senedi fiyatı hızla hisse başına 80$'a yükselir ve yatırımcıyı şu an için hisse başına 15$'lık bir kayıpla bırakır. Hisse senedi yükselmeye devam ederse, yatırımcının kayıpları da artar.
Açığa satış da önemli giderler içerir. Satmak için menkul kıymeti ödünç almanın maliyetleri, onu elinde tutan marj hesabında ödenecek faiz ve ticaret komisyonları vardır.
Açığa satış yapanların aşması gereken bir diğer önemli engel de, piyasaların tarihsel olarak zaman içinde yukarı yönlü bir eğilim içinde hareket etmesidir, bu da herhangi bir uzun vadeli anlamda geniş piyasa düşüşlerinden kâr elde etmeye karşı çalışır. Ayrıca, piyasaların genel etkinliği,. genellikle bir şirketle ilgili her türlü kötü haberin etkisini mevcut fiyatına yansıtır. Örneğin, bir şirketin kötü bir kazanç raporuna sahip olması bekleniyorsa, çoğu durumda, kazançlar açıklandığında fiyat zaten düşmüş olacaktır. Bu nedenle, kâr elde etmek için, çoğu açığa satış satıcısı, piyasa fiyattaki düşüşün nedenini analiz etmeden önce hisse senedi fiyatında bir düşüş öngörebilmelidir.
kısa süreli sıkışma ve satın alma riskini de göz önünde bulundurması gerekir . Çok kısa devre yapmış bir hisse senedi keskin bir şekilde yükseldiğinde kısa bir sıkışma meydana gelir, bu da daha fazla kısa satıcıyı pozisyonlarından "sıkıştırır" ve hisse senedinin fiyatını yükseltir. Alımlar, bir komisyoncu, borç verenlerin geri istediği, ödünç alınması zor bir hisse senedindeki kısa pozisyonları kapattığında meydana gelir.
Son olarak, panik ve satış baskılarından kaçınmak için belirli bir sektörde veya geniş pazarda açığa satış yasakları ile düzenleyici riskler ortaya çıkar.
için, bir yatırımın kendi kendine çalışması için zaman tanıyan al ve tut yönteminin aksine, mükemmele yakın zamanlama gereklidir . Sadece disiplinli tüccarlar açığa satış yapmalıdır, çünkü kaybedilen bir açık pozisyonu ona eklemek ve işe yarayacağını ummak yerine disiplini gerektirir.
Pek çok başarılı açığa satış satıcısı, piyasa tarafından temelde yanlış anlaşılan şirketleri bularak kar eder (örneğin, Enron ve WorldCom). Örneğin, mevcut mali durumunu açıklamayan bir şirket, açığa satış yapanlar için ideal bir hedef olabilir. Açığa satışlar, doğru koşullar altında karlı olabilse de, açığa aldıkları şirket üzerinde ödevlerini yapmış deneyimli yatırımcılar tarafından dikkatle ele alınmalıdır. Hem temel hem de teknik analiz, ne zaman açığa satış yapmanın uygun olduğunu belirlemede faydalı araçlar olabilir.
Bir şirketin hisse senedi fiyatına zarar verebileceğinden, açığa satışlar, öncelikle açığa çıkmış şirketlerden oluşan birçok eleştiriye sahiptir. O zamanlar Yale'de profesör olan Owen Lamont'un 2004 tarihli bir araştırma makalesi, hisse senetlerini açığa çıkaran tüccarlara karşı taktiksel bir savaşa giren şirketlerin, gelecek yıl aylık getirilerinde %2'lik bir düşüş yaşadığını buldu.
Efsanevi yatırımcı Warren Buffett, açığa satış yapanları ağırlıyor. "Daha fazla şort, daha iyi, çünkü hisseyi daha sonra satın almak zorundalar" dediği bildirildi. Ona göre, açığa satış yapanlar, piyasadaki yanlışları veya sorunlu şirketleri "koklayan" gerekli düzelticilerdir.
Kısa satışlar ve diğer finansal konular hakkında daha fazla bilgi edinmek isteyenler, şu anda mevcut olan en iyi yatırım kurslarından birine kaydolmayı düşünmek isteyebilirler.
Alternatif Kısa Satış Anlamı
Gayrimenkulde açığa satış, net gelirin borçlu olunan ipotekten veya mülkü güvence altına alan toplam haciz borçlarından daha az olduğu gayrimenkul satışıdır. Açığa satışta, satış, ipotek veya rehin sahibi borçlu olduğundan daha az bir tutarı kabul ettiğinde ve satış, emsallere uygun bir işlem olduğunda gerçekleştirilir. Alıcılar ve borç verenler için en uygun işlem olmasa da, haciz yerine tercih edilir.
Kısa Satış Örneği
Bir yatırımcının her biri 25 ABD Doları veya 25.000 ABD Doları tutarında 1.000 hisse ödünç aldığını varsayalım. Diyelim ki hisseler 20 dolara düştü ve yatırımcı pozisyonu kapattı. Pozisyonu kapatmak için yatırımcının her biri 20 ABD Doları veya 20.000 ABD Doları tutarında 1.000 hisse satın alması gerekir. Yatırımcı, açığa satıştan aldığı tutar ile pozisyonu kapatmak için ödediği tutar veya 5.000 ABD Doları arasındaki farkı yakalar.
Öne Çıkanlar
Kısa satışlar, kayıpları büyütseler bile kazançları sınırladıkları için riskli bir ticaret stratejisi olarak kabul edilir. Bunlara düzenleyici riskler de eşlik eder.
Kısa satış yapmak için mükemmele yakın zamanlama gereklidir.
Açığa satış, bir yatırımcının gelecekte değerinin düşeceğini düşündüğü bir hisse senedinin satışıdır. Açığa satış gerçekleştirmek için, bir tüccar belirli bir süre için marj üzerinden hisse senedi ödünç alır ve fiyata ulaşıldığında veya süre dolduğunda satar.
