Jualan Pendek

Apakah itu Jualan Pendek?

Jualan pendek ialah penjualan aset atau stok yang tidak dimiliki oleh penjual. Ia biasanya merupakan urus niaga di mana pelabur menjual sekuriti yang dipinjam dengan menjangkakan penurunan harga; penjual kemudiannya dikehendaki memulangkan bilangan saham yang sama pada satu ketika pada masa hadapan. Sebaliknya, penjual memiliki sekuriti atau saham dalam kedudukan panjang.

Memahami Jualan Pendek

Jualan pendek ialah urus niaga di mana penjual sebenarnya tidak memiliki stok yang dijual tetapi meminjamnya daripada peniaga broker yang melaluinya mereka membuat pesanan jualan. Penjual kemudiannya mempunyai kewajipan untuk membeli semula stok pada satu ketika pada masa hadapan. Jualan pendek ialah urus niaga margin,. dan keperluan rizab ekuiti mereka lebih ketat daripada pembelian.

Broker meminjam saham untuk transaksi jualan pendek daripada bank jagaan dan syarikat pengurusan dana yang meminjamkannya sebagai aliran hasil. Institusi yang meminjamkan saham untuk jualan pendek termasuk JPMorgan Chase & Co. dan Merrill Lynch Wealth Management.

Kelebihan utama jualan pendek ialah ia membolehkan peniaga mendapat keuntungan daripada penurunan harga. Penjual pendek bertujuan untuk menjual saham semasa harga tinggi, dan kemudian membelinya kemudian selepas harga turun. Jualan pendek biasanya dilaksanakan oleh pelabur yang berpendapat harga saham yang dijual akan menurun dalam jangka pendek (seperti beberapa bulan).

Adalah penting untuk memahami bahawa jualan pendek dianggap berisiko kerana jika harga saham meningkat dan bukannya penurunan, secara teorinya tiada had kepada kemungkinan kerugian pelabur. Akibatnya, kebanyakan penjual pendek yang berpengalaman akan menggunakan pesanan henti rugi,. supaya jika harga saham mula meningkat, jualan pendek akan dilindungi secara automatik dengan kerugian kecil sahaja. Walau bagaimanapun, sedar bahawa henti rugi mencetuskan pesanan pasaran tanpa harga terjamin. Ini boleh menjadi strategi berisiko untuk saham yang tidak menentu atau tidak cair.

Penjual pendek boleh membeli saham yang dipinjam dan mengembalikannya kepada broker pada bila-bila masa sebelum ia jatuh tempo. Mengembalikan saham melindungi penjual pendek daripada sebarang kenaikan atau penurunan harga selanjutnya yang mungkin dialami oleh saham.

Keperluan Margin Jualan Pendek

Jualan pendek membolehkan keuntungan berleveraj kerana dagangan ini sentiasa diletakkan pada margin, yang bermaksud bahawa jumlah penuh perdagangan tidak perlu dibayar. Oleh itu, keseluruhan keuntungan yang direalisasikan daripada jualan pendek boleh menjadi lebih besar daripada ekuiti yang tersedia dalam akaun pelabur jika tidak dibenarkan.

Keperluan peraturan margin untuk jualan pendek menentukan bahawa 150% daripada nilai saham yang dipendekkan perlu disimpan pada mulanya dalam akaun. Oleh itu, jika nilai saham yang dipendekkan ialah $25,000, keperluan margin awal ialah $37,500. Ini menghalang hasil jualan daripada digunakan untuk membeli saham lain sebelum saham yang dipinjam dipulangkan. Walau bagaimanapun, kerana ini termasuk $25,000 daripada jualan pendek, pelabur hanya meletakkan 50%, atau $12,500 .

Risiko Jualan Pendek

Jualan pendek mempunyai banyak risiko yang menjadikannya tidak sesuai untuk pelabur baru. Sebagai permulaan, ia mengehadkan keuntungan maksimum sambil berpotensi mendedahkan pelabur kepada kerugian tanpa had. Stok hanya boleh jatuh kepada sifar, mengakibatkan kerugian 100% untuk pelabur yang lama, tetapi tidak ada had untuk berapa tinggi saham secara teorinya boleh pergi. Penjual pendek yang tidak menutup kedudukannya dengan pesanan beli balik henti rugi boleh mengalami kerugian yang besar jika harga saham naik lebih tinggi.

Sebagai contoh, pertimbangkan syarikat yang terlibat dalam skandal apabila sahamnya didagangkan pada $70 sesaham. Seorang pelabur melihat peluang untuk membuat keuntungan yang cepat dan menjual saham yang pendek pada $65. Tetapi kemudian syarikat itu dapat dengan cepat membebaskan dirinya daripada tuduhan dengan mengemukakan bukti nyata yang bertentangan. Harga saham dengan cepat meningkat kepada $80 sesaham, menyebabkan pelabur mengalami kerugian $15 sesaham buat masa ini. Jika saham terus meningkat, begitu juga kerugian pelabur.

Jualan pendek juga melibatkan perbelanjaan yang besar. Terdapat kos meminjam sekuriti untuk dijual, faedah yang perlu dibayar pada akaun margin yang memegangnya, dan komisen perdagangan.

Satu lagi halangan utama yang mesti diatasi oleh penjual pendek ialah pasaran secara sejarah telah bergerak dalam arah aliran menaik dari semasa ke semasa, yang menghalang keuntungan daripada kemerosotan pasaran yang luas dalam apa-apa pengertian jangka panjang. Tambahan pula, kecekapan keseluruhan pasaran sering membina kesan apa-apa jenis berita buruk tentang syarikat ke dalam harga semasanya. Sebagai contoh, jika syarikat dijangka mempunyai laporan pendapatan yang tidak baik, dalam kebanyakan kes, harga akan turun pada masa pendapatan diumumkan. Oleh itu, untuk mengaut keuntungan, kebanyakan penjual pendek mesti dapat menjangkakan penurunan harga saham sebelum pasaran menganalisis punca penurunan harga.

Penjual pendek juga perlu mempertimbangkan risiko tekanan pendek dan pembelian masuk. Sempitan pendek berlaku apabila stok yang sangat pendek bergerak lebih tinggi secara mendadak, yang "menyempit" lebih banyak penjual pendek keluar dari kedudukan mereka dan mendorong harga saham lebih tinggi. Beli-masuk berlaku apabila broker menutup kedudukan jual dalam saham yang sukar dipinjam yang pemberi pinjamannya mahukannya kembali.

Akhirnya, risiko pengawalseliaan timbul dengan larangan jualan pendek dalam sektor tertentu atau dalam pasaran luas untuk mengelakkan panik dan tekanan jualan.

Masa yang hampir sempurna diperlukan untuk membuat jualan singkat berfungsi, tidak seperti kaedah beli-dan-tahan yang membenarkan masa untuk pelaburan berjalan sendiri. Hanya peniaga yang berdisiplin harus menjual pendek, kerana ia memerlukan disiplin untuk mengurangkan kedudukan jual yang rugi daripada menambahnya dan berharap ia akan berjaya.

Banyak penjual pendek yang berjaya mendapat keuntungan dengan mencari syarikat yang pada asasnya disalahertikan oleh pasaran (cth, Enron dan WorldCom). Sebagai contoh, syarikat yang tidak mendedahkan keadaan kewangan semasa boleh menjadi sasaran ideal untuk penjual pendek. Walaupun jualan singkat boleh menguntungkan dalam keadaan yang betul, mereka harus didekati dengan teliti oleh pelabur berpengalaman yang telah membuat kerja rumah mereka di syarikat yang mereka pendekkan. Kedua-dua analisis asas dan teknikal boleh menjadi alat yang berguna dalam menentukan bila ia sesuai untuk menjual pendek.

Kerana ia boleh merosakkan harga saham syarikat, jualan pendek mempunyai banyak pengkritik, yang terdiri terutamanya daripada syarikat yang telah dipendekkan. Kertas penyelidikan 2004 oleh Owen Lamont, ketika itu seorang profesor di Yale, mendapati bahawa syarikat yang terlibat dalam perang taktikal terhadap peniaga yang memendekkan stok mereka mengalami penurunan 2% dalam pulangan mereka setiap bulan pada tahun berikutnya.

Pelabur legenda Warren Buffett mengalu-alukan penjual pendek. "Lebih banyak seluar pendek, lebih baik, kerana mereka perlu membeli saham itu nanti," katanya dilaporkan berkata. Menurutnya, penjual pendek adalah pembetulan yang diperlukan yang "menghidu" salah laku atau syarikat yang bermasalah dalam pasaran.

Mereka yang berminat untuk mengetahui lebih lanjut tentang jualan pendek dan topik kewangan lain mungkin ingin mempertimbangkan untuk mendaftar dalam salah satu kursus pelaburan terbaik yang tersedia pada masa ini.

Maksud Jualan Pendek Alternatif

Dalam hartanah, jualan pendek ialah penjualan hartanah yang hasil bersihnya kurang daripada gadai janji yang terhutang atau jumlah hutang lien yang menjamin harta itu. Dalam jualan pendek, jualan dilaksanakan apabila pemegang gadai janji atau pemegang lien menerima jumlah yang kurang daripada jumlah yang terhutang dan apabila jualan itu adalah urus niaga tanpa syarat. Walaupun bukan transaksi yang paling menguntungkan pembeli dan pemberi pinjaman, ia lebih diutamakan daripada perampasan.

Contoh Jualan Pendek

Katakan pelabur meminjam 1,000 saham pada $25 setiap satu, atau $25,000. Katakan saham jatuh kepada $20 dan pelabur menutup kedudukan. Untuk menutup kedudukan, pelabur perlu membeli 1,000 saham pada $20 setiap satu, atau $20,000. Pelabur menangkap perbezaan antara jumlah yang dia terima daripada jualan pendek dan jumlah yang dia bayar untuk menutup kedudukan, atau $5,000.

Sorotan

-Jualan pendek dianggap sebagai strategi perdagangan berisiko kerana ia mengehadkan keuntungan walaupun ia membesarkan kerugian. Mereka juga disertai dengan risiko pengawalseliaan.

• Masa yang hampir sempurna diperlukan untuk membuat jualan pendek berfungsi.

• Jualan pendek ialah penjualan saham yang difikirkan oleh pelabur akan merosot nilainya pada masa hadapan. Untuk mencapai jualan pendek, peniaga meminjam saham pada margin untuk masa tertentu dan menjualnya apabila sama ada harga dicapai atau tempoh masa tamat.