Venta corta
¿Qué es una venta corta?
Una venta corta es la venta de un activo o acción que el vendedor no posee. Por lo general, es una transacción en la que un inversor vende valores tomados en préstamo anticipándose a una caída del precio; luego se requiere que el vendedor devuelva un número igual de acciones en algún momento en el futuro. Por el contrario, un vendedor posee el valor o la acción en una posición larga.
Comprender las ventas cortas
Una venta corta es una transacción en la que el vendedor no posee realmente las acciones que se venden, sino que las toma prestadas del corredor-agente a través del cual realiza la orden de venta. El vendedor entonces tiene la obligación de recomprar las acciones en algún momento en el futuro. Las ventas al descubierto son transacciones de margen y sus requisitos de reserva de capital son más estrictos que para las compras.
Los corredores toman prestadas las acciones para transacciones de venta corta de bancos custodios y compañías de administración de fondos que las prestan como fuente de ingresos. Las instituciones que prestan acciones para la venta en corto incluyen JPMorgan Chase & Co. y Merrill Lynch Wealth Management.
La principal ventaja de una venta corta es que permite a los comerciantes beneficiarse de una caída en el precio. Los vendedores en corto tienen como objetivo vender acciones mientras el precio es alto y luego comprarlas después de que el precio haya bajado. Las ventas cortas suelen ser ejecutadas por inversores que piensan que el precio de las acciones que se venden disminuirá a corto plazo (por ejemplo, en unos pocos meses).
Es importante entender que las ventas cortas se consideran riesgosas porque si el precio de las acciones sube en lugar de bajar, teóricamente no hay límite para la posible pérdida del inversionista. Como resultado, los vendedores en corto más experimentados utilizarán una orden de límite de pérdida,. de modo que si el precio de las acciones comienza a subir, la venta en corto se cubrirá automáticamente con solo una pequeña pérdida. Tenga en cuenta, sin embargo, que el stop-loss activa una orden de mercado sin precio garantizado. Esta puede ser una estrategia arriesgada para acciones volátiles o ilíquidas.
Los vendedores en corto pueden comprar las acciones prestadas y devolverlas al corredor en cualquier momento antes de su vencimiento. La devolución de las acciones protege al vendedor en corto de cualquier aumento o disminución de precios que pueda experimentar la acción.
Requisitos de margen de venta corta
Las ventas cortas permiten obtener ganancias apalancadas porque estas operaciones siempre se colocan con margen, lo que significa que no es necesario pagar el monto total de la operación. Por lo tanto, la ganancia total obtenida de una venta corta puede ser mucho mayor de lo que permitiría el capital disponible en la cuenta de un inversionista.
Los requisitos de la regla de margen para las ventas en corto dictan que el 150 % del valor de las acciones en corto debe mantenerse inicialmente en la cuenta. Por lo tanto, si el valor de las acciones en corto es de $25 000, el requisito de margen inicial sería de $37 500. Esto evita que el producto de la venta se utilice para comprar otras acciones antes de que se devuelvan las acciones prestadas. Sin embargo, dado que esto incluye los $ 25,000 de la venta corta, el inversionista solo aporta el 50% o $ 12,500 .
Riesgos de venta corta
La venta en corto tiene muchos riesgos que la hacen inadecuada para un inversionista novato. Para empezar, limita las ganancias máximas y expone potencialmente al inversor a pérdidas ilimitadas. Una acción solo puede caer a cero, lo que resulta en una pérdida del 100% para un inversionista largo, pero no hay límite en cuanto a qué tan alto teóricamente puede llegar una acción. Un vendedor en corto que no ha cubierto su posición con una orden de recompra con limitación de pérdidas puede sufrir enormes pérdidas si el precio de las acciones sube.
Por ejemplo, considere una empresa que se ve envuelta en un escándalo cuando sus acciones se cotizan a $70 por acción. Un inversionista ve una oportunidad de obtener una ganancia rápida y vende las acciones al descubierto a $65. Pero luego, la compañía puede exonerarse rápidamente de las acusaciones al presentar pruebas tangibles de lo contrario. El precio de las acciones sube rápidamente a $80 por acción, dejando al inversionista con una pérdida de $15 por acción por el momento. Si la acción sigue subiendo, también lo hacen las pérdidas del inversor.
La venta al descubierto también implica gastos significativos. Están los costos de pedir prestado el valor para venderlo, el interés pagadero en la cuenta de margen que lo mantiene y las comisiones comerciales.
Otro obstáculo importante que deben superar los vendedores en corto es que los mercados se han movido históricamente en una tendencia alcista a lo largo del tiempo, lo que va en contra de beneficiarse de las caídas generales del mercado en cualquier sentido a largo plazo. Además, la eficiencia general de los mercados a menudo genera el efecto de cualquier tipo de mala noticia sobre una empresa en su precio actual. Por ejemplo, si se espera que una empresa tenga un mal informe de ganancias, en la mayoría de los casos, el precio ya habrá bajado cuando se anuncien las ganancias. Por lo tanto, para obtener ganancias, la mayoría de los vendedores en corto deben poder anticipar una caída en el precio de una acción antes de que el mercado analice la causa de la caída en el precio.
Los vendedores en corto también deben considerar el riesgo de contratos cortos y recompras. Una contracción en corto ocurre cuando una acción muy en corto se mueve bruscamente al alza, lo que "exprime" a más vendedores en corto fuera de sus posiciones y eleva el precio de la acción. Las recompras ocurren cuando un corredor cierra posiciones cortas en una acción difícil de tomar prestada cuyos prestamistas quieren recuperarla.
Finalmente, los riesgos regulatorios surgen con la prohibición de ventas en corto en un sector específico o en el mercado general para evitar el pánico y las presiones de venta.
Se requiere una sincronización casi perfecta para que la venta al descubierto funcione, a diferencia del método de comprar y mantener que da tiempo para que una inversión se resuelva sola. Solo los operadores disciplinados deben vender en corto, ya que se requiere disciplina para cortar una posición corta perdedora en lugar de aumentarla y esperar que funcione.
Muchos vendedores en corto exitosos se benefician al encontrar empresas que son fundamentalmente incomprendidas por el mercado (por ejemplo, Enron y WorldCom). Por ejemplo, una empresa que no divulga su situación financiera actual puede ser un objetivo ideal para un vendedor en corto. Si bien las ventas en corto pueden ser rentables en las circunstancias adecuadas, deben ser abordadas con cuidado por inversores experimentados que hayan hecho su tarea en la empresa a la que están vendiendo en corto. Tanto el análisis fundamental como el técnico pueden ser herramientas útiles para determinar cuándo es apropiado vender al descubierto.
Debido a que pueden dañar el precio de las acciones de una empresa, las ventas en corto tienen muchos críticos, que consisten principalmente en empresas que se han puesto en corto. Un artículo de investigación de 2004 de Owen Lamont, entonces profesor de Yale, encontró que las empresas que se involucraron en una guerra táctica contra los comerciantes que acortaron sus acciones sufrieron una caída del 2% en sus rendimientos por mes durante el próximo año.
El legendario inversor Warren Buffett da la bienvenida a los vendedores en corto. "Cuantos más cortos, mejor, porque luego tienen que comprar las acciones", habría dicho. Según él, los vendedores en corto son correctivos necesarios que "huelen" las empresas indebidas o problemáticas en el mercado.
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Significado alternativo de venta corta
En bienes raíces, una venta corta es la venta de bienes raíces en la que los ingresos netos son menores que la hipoteca adeudada o el monto total de las deudas de gravamen que aseguran la propiedad. En una venta corta, la venta se ejecuta cuando el acreedor hipotecario o acreedor prendario acepta una cantidad menor de lo que se debe y cuando la venta es una transacción de plena competencia. Aunque no es la transacción más favorable para compradores y prestamistas, se prefiere a la ejecución hipotecaria.
Ejemplo de una venta corta
Suponga que un inversionista toma prestadas 1,000 acciones a $25 cada una, o $25,000. Digamos que las acciones caen a $20 y el inversionista cierra la posición. Para cerrar la posición, el inversionista necesita comprar 1,000 acciones a $20 cada una, o $20,000. El inversionista captura la diferencia entre el monto que recibe de la venta corta y el monto que pagó para cerrar la posición, o $5,000.
Reflejos
Las ventas cortas se consideran una estrategia comercial riesgosa porque limitan las ganancias incluso cuando aumentan las pérdidas. También van acompañados de riesgos regulatorios.
Se requiere una sincronización casi perfecta para que las ventas cortas funcionen.
Una venta corta es la venta de una acción que un inversionista cree que perderá valor en el futuro. Para lograr una venta corta, un comerciante toma acciones prestadas con margen durante un tiempo específico y las vende cuando se alcanza el precio o cuando expira el período de tiempo.
