skortsala

Hvað er skortsala?

Skortsala er sala á eign eða hlutabréfum sem seljandi á ekki. Það er almennt viðskipti þar sem fjárfestir selur lánuð verðbréf í aðdraganda verðlækkunar; seljanda þarf síðan að skila jöfnum hlutum einhvern tímann í framtíðinni. Aftur á móti á seljandi verðbréfið eða hlutabréfið í langri stöðu.

Skilningur á skortsölu

Skortsala er viðskipti þar sem seljandinn á í raun ekki hlutinn sem verið er að selja heldur fær hann að láni frá miðlara-söluaðilanum sem þeir leggja inn sölupöntunina í gegnum. Seljandi ber síðan skylda til að kaupa hlutabréfin til baka einhvern tíma í framtíðinni. Skortsala eru framlegðarviðskipti og bindiskylda þeirra er strangari en við kaup.

Miðlarar fá hlutabréfin að láni fyrir skortsöluviðskipti frá vörslubönkum og sjóðastýringarfyrirtækjum sem lána þau sem tekjustreymi. Stofnanir sem lána hlutabréf til skortsölu eru meðal annars JPMorgan Chase & Co. og Merrill Lynch Wealth Management.

Helsti kosturinn við skortsölu er að hún gerir kaupmönnum kleift að hagnast á verðlækkun. Skortseljendur stefna að því að selja hlutabréf á meðan verðið er hátt og kaupa þau svo síðar eftir að verðið hefur lækkað. Skortsala er venjulega framkvæmd af fjárfestum sem halda að verð hlutabréfa sem verið er að selja muni lækka til skamms tíma (eins og nokkra mánuði).

Mikilvægt er að skilja að skortsala er talin áhættusöm vegna þess að ef hlutabréfaverð hækkar í stað þess að lækka eru fræðilega séð engin takmörk fyrir hugsanlegu tapi fjárfestis. Þar af leiðandi munu flestir reyndir skortseljendur nota stöðvunarpöntun,. þannig að ef hlutabréfaverð fer að hækka, verður skortsala sjálfkrafa tryggð með aðeins litlu tapi. Athugaðu samt að stöðvunartapið kallar fram markaðspöntun án tryggingarverðs. Þetta getur verið áhættusöm stefna fyrir óstöðug eða illseljanleg hlutabréf.

Stutt seljendur geta keypt lánaða hluti og skilað þeim til miðlara hvenær sem er áður en þeir eiga skilið. Að skila hlutunum verndar skortseljandann fyrir frekari verðhækkunum eða lækkunum sem hlutabréfin kunna að verða fyrir.

Framlegðarkröfur fyrir skammsölu

Skortsala gerir ráð fyrir skuldsettum hagnaði vegna þess að þessi viðskipti eru alltaf sett á framlegð, sem þýðir að ekki þarf að greiða heildarupphæð viðskiptanna. Þess vegna getur allur hagnaður af skortsölu verið mun meiri en tiltækt eigið fé á reikningi fjárfesta myndi ella leyfa.

Kröfur framlegðarreglunnar fyrir skortsölu segja til um að 150% af verðmæti hluta sem skort er á þarf að vera í upphafi á reikningnum. Þess vegna, ef verðmæti hlutabréfanna sem skort er á er $25.000, þá væri upphafleg framlegðarkrafan $37.500. Þetta kemur í veg fyrir að andvirði sölunnar sé notað til að kaupa önnur hlutabréf áður en lánshlutunum er skilað. Hins vegar, þar sem þetta felur í sér $25.000 frá skortsölunni, leggur fjárfestirinn aðeins upp 50%, eða $12.500 .

Skammsöluáhætta

Skortsala hefur margar áhættur sem gera hana óhentuga fyrir nýliða fjárfesti. Til að byrja með takmarkar það hámarkshagnað á meðan það getur hugsanlega útsett fjárfestirinn fyrir ótakmörkuðu tapi. Hlutabréf geta aðeins fallið niður í núll, sem leiðir til 100% taps fyrir langan fjárfesti, en það eru engin takmörk fyrir því hversu hátt hlutur getur fræðilega farið. Skortsali sem hefur ekki dekkað stöðu sína með stöðvunaruppkaupapöntun getur orðið fyrir gríðarlegu tapi ef hlutabréfaverðið hækkar.

Til dæmis, íhugaðu fyrirtæki sem verður flækt í hneyksli þegar hlutabréf þess eru viðskipti á $ 70 á hlut. Fjárfestir sér tækifæri til að græða fljótt og selur hlutabréfið stutt á $65. En þá er fyrirtækið fær um að losa sig fljótt undan ásökunum með því að koma með áþreifanlegar sannanir fyrir hinu gagnstæða. Hlutabréfaverðið hækkar fljótt í $80 á hlut, sem gerir fjárfestirinn með tap upp á $15 á hlut í augnablikinu. Ef hlutabréfin halda áfram að hækka, þá gerir tap fjárfestisins það líka.

Skortsala hefur einnig umtalsverð útgjöld í för með sér. Það er kostnaður við að taka verðbréfið að láni til að selja, vextir sem greiðast af framlegðarreikningi sem geymir það og viðskiptaþóknun.

Önnur stór hindrun sem skortseljendur verða að yfirstíga er að markaðir hafa í gegnum tíðina færst til hækkunar í gegnum tíðina, sem vinnur gegn því að hagnast á víðtækum lækkunum á markaði í hvaða langtíma skilningi sem er. Ennfremur byggir heildarhagkvæmni markaða oft áhrif hvers kyns slæmra frétta um fyrirtæki inn í núverandi verð. Til dæmis, ef búist er við að fyrirtæki hafi slæma tekjuskýrslu, mun verðið í flestum tilfellum hafa lækkað þegar tilkynnt er um tekjurnar. Þess vegna, til að græða, verða flestir skortseljendur að geta gert ráð fyrir lækkun á verði hlutabréfa áður en markaðurinn greinir orsök verðfallsins.

Stutt seljendur þurfa einnig að huga að hættunni á stuttum kreistum og innkaupum. Stuttur kreisti á sér stað þegar mjög stutt hlutabréf hækkar verulega, sem "kreistir" fleiri skortseljendur út úr stöðu sinni og keyrir verð hlutabréfanna hærra. Innkaup eiga sér stað þegar miðlari lokar skortstöðum í hlutabréfum sem erfitt er að fá lánað og lánveitendur vilja fá það til baka.

Að lokum myndast eftirlitsáhætta með bönnum við skortsölu í tilteknum geira eða á breiðum markaði til að forðast læti og söluþrýsting.

Nánast fullkomin tímasetning er nauðsynleg til að láta skortsölu virka, ólíkt kaup-og-haldsaðferðinni sem gefur tíma fyrir fjárfestingu að vinna sig upp. Aðeins agaðir kaupmenn ættu að selja skort, þar sem það krefst aga að skera tapandi skortstöðu frekar en að bæta við hana og vona að það gangi upp.

Margir farsælir skortseljendur græða á því að finna fyrirtæki sem eru í grundvallaratriðum misskilin af markaðnum (td Enron og WorldCom). Til dæmis getur fyrirtæki sem gefur ekki upp núverandi fjárhagsstöðu sína verið kjörið skotmark fyrir skortsala. Þó að skortsala geti verið arðbær við réttar aðstæður, ættu reyndir fjárfestar að leita varlega til þeirra sem hafa gert heimavinnuna sína í fyrirtækinu sem þeir eru að sleppa. Bæði grundvallar- og tæknigreining geta verið gagnleg verkfæri til að ákvarða hvenær rétt er að selja skort.

Vegna þess að það getur skaðað hlutabréfaverð fyrirtækis hefur skortsala marga gagnrýni, sem samanstendur fyrst og fremst af fyrirtækjum sem hafa verið skort. Rannsóknarritgerð frá 2004 eftir Owen Lamont, sem þá var prófessor við Yale, komst að því að fyrirtæki sem tóku þátt í taktískri stríði gegn kaupmönnum sem slepptu hlutabréfum sínum urðu fyrir 2% lækkun á ávöxtun á mánuði á næsta ári.

Legendary fjárfestir Warren Buffett tekur á móti skortseljendum. „Því fleiri stuttbuxur, því betra, því þeir verða að kaupa hlutabréf síðar,“ er sagt að hann hafi sagt. Að hans sögn eru skortseljendur nauðsynlegar leiðréttingar sem „þefa uppi“ misgjörðir eða vandamál fyrirtæki á markaði.

Þeir sem hafa áhuga á að læra meira um skortsölu og önnur fjárhagsleg efni gætu viljað íhuga að skrá sig í eitt besta fjárfestingarnámskeið sem í boði er.

Önnur skortsölumerking

Í fasteignum er skortsala sala á fasteign þar sem hreinn ágóði er minni en veðskuldar eða heildarfjárhæð veðskulda sem tryggja eignina. Í skortsölu fer salan fram þegar veðhafi eða veðhafi samþykkir lægri fjárhæð en skuldað er og þegar salan er óviðjafnanleg viðskipti. Þó að viðskiptin séu ekki hagstæðustu fyrir kaupendur og lánveitendur, þá eru þau valin fram yfir eignaupptöku.

Dæmi um skortsölu

Segjum sem svo að fjárfestir láni 1.000 hluti á $25 hvor, eða $25.000. Segjum að hlutabréfin falli í $20 og fjárfestirinn lokar stöðunni. Til að loka stöðunni þarf fjárfestirinn að kaupa 1.000 hluti á $20 hvor, eða $20.000. Fjárfestirinn tekur upp mismuninn á upphæðinni sem hann fær frá skortsölunni og upphæðinni sem hann greiddi til að loka stöðunni, eða $5.000.

##Hápunktar

-Skortsala er talin áhættusöm viðskiptastefna vegna þess að hún takmarkar hagnað, jafnvel þó hún auki tap. Þeim fylgir einnig eftirlitsáhætta.

• Nánast fullkomin tímasetning er nauðsynleg til að láta skortsölu virka.

• Skortsala er sala á hlutabréfum sem fjárfestir telur að muni lækka í verði í framtíðinni. Til að ná fram skortsölu, lánar kaupmaður hlutabréf á framlegð í tiltekinn tíma og selur það þegar annað hvort verðinu er náð eða tímabilið rennur út.