单一股票期货 (SSF)

什么是单一股票期货？

单一股票期货 (SSF) 合约是一种标准期货合约，以单只股票作为其标的证券。每份合约通常控制 100 股股票。与拥有标的股票不同，个股期货不传递投票权或股息。

与赋予持有人交付标的股票（行使合约）的权利但没有义务的股票期权不同，期货合约赋予了持有人这样做的权利和义务。

与所有标准期货合约一样，单一股票期货赋予持有人在合约到期日接收标的股票股份的义务。合约的卖方有义务交付这些股份。

相对于现货市场或现货市场，期货市场提供了使用非常高的杠杆的能力。交易者使用期货来对冲或推测标的资产的价格变动。例如，玉米生产商可以使用期货来锁定某个价格并降低风险，或者任何人都可以通过使用期货做多或做空来推测玉米的价格走势。

在个股期货出现之前，股市投资者只能用期权或股指期货对冲头寸。然而，比尔·克林顿总统于 2000 年 12 月 21 日签署了《商品期货现代化法案》（CFMA）。

根据新法律，美国证券交易委员会 (SEC)和商品期货交易委员会 (CFTC)制定了一项管辖权共享计划，单一股票期货于 2002 年底开始交易。国会授权全国期货协会采取行动作为证券期货市场的自律组织。

单一股票期货的主要好处是能够构建专注于单个公司股票的策略。例如，以前，投资组合经理会使用指数期货进行对冲，例如基于标准普尔 500 指数或价值线综合指数的指数期货。由于投资组合很少与指数的构建相匹配，任何对冲头寸都不是完美的。相关性可能很强，但并不总是足够强。

另一个好处是保证金和卖空要求的不同。与可比期权策略和个股卖空相比，期货分别简化并降低了成本。

风险与其他期货合约相似，因为杠杆可能会放大损失和收益。此外，个别合约的交易量过去和现在都远低于指数期货。这导致更大的买卖差价和流动性较低的市场。

虽然单一股票期货在美国推出时受到积极欢迎，但随着时间的推移，活动已经消退。然而，这种证券继续引起全球关注。早于美国的欧洲交易仍然相当活跃。 2020 年 6 月，新加坡交易所 (SGX)宣布推出自己的单一股票期货，涵盖 10 只股票。

2017 年，新交所宣布计划为一些印度最大的公司推出个股期货。已经交易个股期货的印度国家证券交易所 (NSE)要求新交所推迟发布，这表明市场对所有参与者来说都不够大。

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