小公司效应

什么是小公司效应？

小公司效应是一种理论，它预测小公司或市值较小的公司往往表现优于大公司。

小公司效应是一个明显的市场异常，用于解释 Gene Fama 和 Kenneth French 的三因素模型中的高回报，三个因素是市场回报、高账面市值比的公司和小股票市值。

小企业效应是真的吗？当然，对这一现象的验证存在一定的时间段偏差。在寻找小盘股表现优于大盘股的实例时所检查的时间段在很大程度上影响了研究人员是否会发现任何小公司效应的实例。有时，小公司效应被用作基金公司通常对小盘股基金收取较高费用的理由。

上市公司分为三类：大盘股（100 亿美元以上）、中盘股（2-100 亿美元）和小盘股（<20 亿美元）。大多数小型资本公司是具有高增长潜力的初创公司或相对年轻的公司。在这类股票中，还有更小的分类：微型股（5000 万美元 - 20 亿美元）和纳米股（<5000 万美元）。

小公司效应理论认为，小公司比大公司有更多的增长机会。小盘股公司的商业环境也往往更不稳定，纠正问题——例如纠正资金不足——可能导致价格大幅升值。

最后，小盘股的股价往往较低，而这些较低的价格意味着价格升值往往大于大盘股。与小公司效应相关的是一月效应，它指的是小盘股在 12 月底和 1 月初表现出的股价模式。一般来说，这些股票在此期间会上涨，使小盘股基金对投资者更具吸引力。

小公司效应并非万无一失，因为在经济衰退期间，大盘股的表现通常优于小盘股。

小企业效应常常与被忽视的企业效应相混淆。被忽视的公司效应理论认为，没有分析师密切关注的上市公司往往表现优于那些受到关注或审查的公司。小企业效应和被忽视的企业效应并不相互排斥。一些小盘股公司可能会被分析师忽视，因此这两种理论都适用。

##小公司的优缺点

小盘股往往比大盘基金波动更大，但它们可能提供最大的回报。与大型同行相比，小盘股公司有更大的发展空间。例如，云计算公司 Appian (APPN) 比微软更容易将规模扩大一倍甚至三倍。

另一方面，小盘股公司比大盘股公司更容易破产。使用前面的例子，微软拥有充足的资本、强大的商业模式和更强大的品牌，使其比没有这些属性的小公司更不容易失败。

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