Effetto di piccola impresa

Qual è l'effetto Small Firm?

L'effetto piccola impresa è una teoria che prevede che le imprese più piccole, o quelle società con una piccola capitalizzazione di mercato,. tendano a sovraperformare le società più grandi.

L'effetto small firm è un'apparente anomalia del mercato utilizzata per spiegare i rendimenti superiori nel modello a tre fattori di Gene Fama e Kenneth French,. con i tre fattori che sono il rendimento di mercato, le società con valori book-to-market elevati e una piccola capitalizzazione delle azioni.

L'effetto small firm è reale? Naturalmente, la verifica di questo fenomeno è soggetta a una distorsione del periodo di tempo. Il periodo di tempo esaminato durante la ricerca di casi in cui i titoli a bassa capitalizzazione sovraperformano quelli a grande capitalizzazione influenza in gran parte se il ricercatore troverà un'istanza dell'effetto small firm. A volte, l'effetto small firm viene utilizzato come motivazione per le commissioni più elevate che vengono spesso addebitate dalle società di fondi per i fondi a bassa capitalizzazione.

Capire l'effetto Small Firm

Le società quotate in borsa sono classificate in tre categorie: large cap ($ 10 miliardi +), mid cap ($ 2-$ 10 miliardi) e small cap (< $ 2 miliardi). La maggior parte delle aziende a piccola capitalizzazione sono startup o aziende relativamente giovani con un alto potenziale di crescita. All'interno di questa classe di azioni, ci sono classificazioni ancora più piccole: micro-cap ($ 50 milioni - $ 2 miliardi) e nano-cap (<$ 50 milioni).

La teoria dell'effetto small firm sostiene che le aziende più piccole hanno una maggiore quantità di opportunità di crescita rispetto alle aziende più grandi. Le società a bassa capitalizzazione tendono anche ad avere un ambiente economico più volatile e la correzione di problemi, come la correzione di una carenza di finanziamento, può portare a un forte apprezzamento del prezzo.

Infine, i titoli a bassa capitalizzazione tendono ad avere prezzi delle azioni più bassi e questi prezzi più bassi significano che gli apprezzamenti dei prezzi tendono ad essere maggiori di quelli riscontrati tra i titoli a grande capitalizzazione. Aggiungendo all'effetto small firm c'è l'effetto gennaio, che si riferisce all'andamento del prezzo delle azioni mostrato dai titoli a bassa capitalizzazione tra la fine di dicembre e l'inizio di gennaio. In genere, questi titoli aumentano durante quel periodo, rendendo i fondi a bassa capitalizzazione ancora più attraenti per gli investitori.

L'effetto small firm non è infallibile, in quanto i titoli a grande capitalizzazione generalmente sovraperformano i titoli a bassa capitalizzazione durante le recessioni.

Effetto Small Firm vs. Effetto Firm Trascurato

L'effetto small firm viene spesso confuso con l'effetto firm trascurato. L' effetto dell'impresa trascurato teorizza che le società quotate in borsa che non sono seguite da vicino dagli analisti tendono a sovraperformare quelle che ricevono attenzione o sono esaminate. L'effetto small firm e l'effetto firm trascurato non si escludono a vicenda. Alcune società a piccola capitalizzazione possono essere ignorate dagli analisti e quindi entrambe le teorie possono essere applicate.

Vantaggi e svantaggi delle piccole imprese

I titoli a bassa capitalizzazione tendono ad essere più volatili dei fondi a grande capitalizzazione, ma offrono potenzialmente il rendimento maggiore. Le società a piccola capitalizzazione hanno più margini di crescita rispetto alle loro controparti più grandi. Ad esempio, è più facile per l'azienda di cloud computing Appian (APPN) raddoppiare o addirittura triplicare le dimensioni rispetto a Microsoft.

D'altra parte, è molto più facile per una società a piccola capitalizzazione diventare insolvente rispetto a una società a grande capitalizzazione. Utilizzando l'esempio precedente, Microsoft ha un capitale in abbondanza, un modello di business solido e un marchio ancora più forte, il che la rende meno suscettibile al fallimento rispetto alle piccole aziende senza nessuno di questi attributi.

Mette in risalto

• I titoli a bassa capitalizzazione tendono inoltre a essere più volatili e rischiosi per gli investitori rispetto ai titoli a grande capitalizzazione.

• La teoria dell'effetto small firm postula che le imprese più piccole con capitalizzazioni di mercato inferiori tendono a sovraperformare le società più grandi.

• L'argomento è che le aziende più piccole in genere sono più agili e in grado di crescere molto più velocemente delle aziende più grandi.