Lille fast effekt
Hvad er den lille faste effekt?
Den lille virksomheds effekt er en teori, der forudsiger, at mindre virksomheder, eller de virksomheder med en lille markedsværdi , har tendens til at klare sig bedre end større virksomheder.
Den lille virksomheds effekt er en tilsyneladende markedsanomali, der bruges til at forklare overlegne afkast i Gene Fama og Kenneth Frenchs trefaktormodel , hvor de tre faktorer er markedsafkastet, virksomheder med høje bog-til-markedsværdier og små aktiekapitalisering.
Er den lille faste effekt reel? Selvfølgelig er verifikation af dette fænomen underlagt en vis tidsperiodebias. Den tidsperiode, der er undersøgt, når man leder efter tilfælde, hvor small-cap-aktier klarer sig bedre end large-caps, har i høj grad indflydelse på, om forskeren vil finde et eksempel på den lille virksomheds effekt. Til tider bruges den lille faste effekt som begrundelse for de højere gebyrer, som ofte opkræves af fondsselskaber for small-cap fonde.
ForstĂĄelse af Small Firm Effect
Børsnoterede virksomheder er klassificeret i tre kategorier: large-cap ($10 milliarder +), mid-cap ($2-$10 milliarder) og small-cap (< $2 milliarder). De fleste små-kapitaliserede virksomheder er startups eller relativt unge virksomheder med højt vækstpotentiale. Inden for denne klasse af aktier er der endnu mindre klassifikationer: micro-cap ($50 millioner - $2 milliarder) og nano-cap (<$50 millioner).
Teorien om lille firmaeffekt går ud på, at mindre virksomheder har en større mængde vækstmuligheder end større virksomheder. Small-cap virksomheder har også en tendens til at have et mere ustabilt forretningsmiljø, og korrektion af problemer – såsom korrektion af en finansieringsmangel – kan føre til en stor kursstigning.
Endelig har small-cap-aktier en tendens til at have lavere aktiekurser, og disse lavere priser betyder, at kursstigninger har en tendens til at være større end dem, der findes blandt large-cap-aktier. Tager på den lille virksomhed effekt er januar effekten, som refererer til aktiekursmønsteret udvist af small cap aktier i slutningen af december og begyndelsen af januar. Generelt stiger disse aktier i den periode, hvilket gør small-cap fonde endnu mere attraktive for investorer.
Den lille virksomheds effekt er ikke idiotsikker, da large-cap-aktier generelt klarer sig bedre end small-cap-aktier under recessioner.
Lille fast effekt vs. den forsømte faste virkning
Den lille faste effekt forveksles ofte med den forsømte faste effekt. Den forsømte virksomhedseffekt teoretiserer, at børsnoterede virksomheder, der ikke følges tæt af analytikere, har tendens til at overgå dem, der får opmærksomhed eller bliver gransket. Den lille faste effekt og den forsømte faste effekt udelukker ikke hinanden. Nogle small-cap virksomheder kan blive ignoreret af analytikere, og så begge teorier kan gælde.
Fordele og ulemper ved smĂĄ virksomheder
Small-cap-aktier har tendens til at være mere volatile end large-cap-fonde, men de giver potentielt det største afkast. Small-cap virksomheder har mere plads til at vokse end deres større modparter. For eksempel er det lettere for cloud computing-virksomheden Appian (APPN) at fordoble eller endda tredoble i størrelse end Microsoft.
På den anden side er det meget lettere for et small-cap-selskab at blive insolvent end et large-cap-selskab. Ved at bruge det foregående eksempel har Microsoft masser af kapital, en stærk forretningsmodel og et endnu stærkere brand, hvilket gør det mindre modtageligt for fiasko end små virksomheder uden nogen af disse egenskaber.
##Højdepunkter
Small-cap-aktier har også en tendens til at være mere volatile og mere risikable for investorer end large-cap-aktier.
Teorien om små virksomheders effekt antyder, at mindre virksomheder med lavere markedsværdi har en tendens til at klare sig bedre end større virksomheder.
Argumentet er, at mindre virksomheder typisk er mere kvikke og i stand til at vokse meget hurtigere end større virksomheder.
