Efeito de pequena empresa
Qual é o efeito da pequena empresa?
O efeito da pequena empresa é uma teoria que prevê que as empresas menores, ou aquelas com pequena capitalização de mercado,. tendem a superar as empresas maiores.
O efeito da pequena empresa é uma aparente anomalia de mercado usada para explicar retornos superiores no Modelo de Três Fatores de Gene Fama e Kenneth French,. sendo os três fatores o retorno de mercado, empresas com alto valor book-to-market e pequena capitalização de ações.
O efeito da pequena empresa é real? É claro que a verificação desse fenômeno está sujeita a algum viés de período de tempo. O período de tempo examinado ao procurar instâncias em que as ações de pequena capitalização superam as grandes capitalizações influencia em grande parte se o pesquisador encontrará alguma instância do efeito de pequena empresa. Às vezes, o efeito da pequena empresa é usado como justificativa para as taxas mais altas que geralmente são cobradas pelas empresas de fundos para fundos de pequena capitalização.
Entendendo o Efeito da Pequena Empresa
As empresas de capital aberto são classificadas em três categorias: grande capitalização (US$ 10 bilhões +), média capitalização (US$ 2 a US$ 10 bilhões) e pequena capitalização (< US$ 2 bilhões). A maioria das empresas de pequena capitalização são startups ou empresas relativamente jovens com alto potencial de crescimento. Dentro dessa classe de ações, existem classificações ainda menores: micro-cap (US$ 50 milhões - US$ 2 bilhões) e nano-cap (<US$ 50 milhões).
A teoria do efeito da pequena empresa sustenta que as empresas menores têm uma quantidade maior de oportunidades de crescimento do que as empresas maiores. As empresas de pequena capitalização também tendem a ter um ambiente de negócios mais volátil, e a correção de problemas – como a correção de uma deficiência de financiamento – pode levar a uma grande valorização dos preços.
Finalmente, as ações de pequena capitalização tendem a ter preços de ações mais baixos, e esses preços mais baixos significam que as apreciações de preços tendem a ser maiores do que aquelas encontradas entre as ações de grande capitalização. Marcando o efeito da pequena empresa é o efeito de janeiro, que se refere ao padrão de preço das ações exibido por ações de pequena capitalização no final de dezembro e início de janeiro. Geralmente, essas ações sobem durante esse período, tornando os fundos de pequena capitalização ainda mais atraentes para os investidores.
O efeito da pequena empresa não é infalível, pois as ações de grande capitalização geralmente superam as ações de pequena capitalização durante as recessões.
Efeito Firme Pequeno vs. Efeito Firme Negligenciado
O efeito empresa pequena é muitas vezes confundido com o efeito empresa negligenciada. O efeito da empresa negligenciada teoriza que as empresas de capital aberto que não são acompanhadas de perto pelos analistas tendem a ter desempenho superior àquelas que recebem atenção ou são escrutinadas. O efeito firma pequena e o efeito firma negligenciada não são mutuamente exclusivos. Algumas empresas de pequena capitalização podem ser ignoradas pelos analistas e, portanto, ambas as teorias podem ser aplicadas.
Vantagens e Desvantagens das Pequenas Empresas
As ações de pequena capitalização tendem a ser mais voláteis do que os fundos de grande capitalização, mas oferecem potencialmente o maior retorno. As empresas de pequena capitalização têm mais espaço para crescer do que suas contrapartes maiores. Por exemplo, é mais fácil para a empresa de computação em nuvem Appian (APPN) dobrar ou até triplicar de tamanho do que a Microsoft.
Por outro lado, é muito mais fácil para uma empresa de pequena capitalização tornar-se insolvente do que uma empresa de grande capitalização. Usando o exemplo anterior, a Microsoft tem muito capital, um modelo de negócios forte e uma marca ainda mais forte, tornando-a menos suscetível a falhas do que pequenas empresas sem nenhum desses atributos.
Destaques
As ações de pequena capitalização também tendem a ser mais voláteis e arriscadas para os investidores do que as ações de grande capitalização.
A teoria do efeito da pequena empresa postula que as empresas menores com menor capitalização de mercado tendem a superar as empresas maiores.
O argumento é que empresas menores normalmente são mais ágeis e capazes de crescer muito mais rápido do que empresas maiores.
