Küçük Firma Etkisi
Küçük Firma Etkisi Nedir?
Küçük firma etkisi, daha küçük firmaların veya küçük bir piyasa değerine sahip şirketlerin daha büyük şirketlerden daha iyi performans gösterme eğiliminde olduğunu tahmin eden bir teoridir.
Üç Faktör Modelinde üstün getirileri açıklamak için kullanılan , piyasa getirisi, defter-piyasa değeri yüksek şirketler ve küçük hisse senedi kapitalizasyonu olmak üzere üç faktörle birlikte kullanılan belirgin bir piyasa anomalisidir.
Küçük firma etkisi gerçek mi? Tabii ki, bu olgunun doğrulanması bazı zaman periyodu önyargılarına tabidir. Küçük sermayeli hisse senetlerinin büyük sermayeli hisse senetlerinden daha iyi performans gösterdiği örnekleri ararken incelenen zaman dilimi, araştırmacının küçük firma etkisinin herhangi bir örneğini bulup bulamayacağını büyük ölçüde etkiler. Bazen küçük firma etkisi, genellikle küçük sermayeli fonlar için fon şirketleri tarafından alınan daha yüksek ücretlerin gerekçesi olarak kullanılır.
Küçük Firma Etkisini Anlamak
Halka açık şirketler üç kategoriye ayrılır: büyük sermayeli (10 milyar $ +), orta büyüklükte (2-10 milyar $) ve küçük sermayeli (< 2 milyar $). Çoğu küçük sermayeli firma, yüksek büyüme potansiyeline sahip yeni başlayanlar veya nispeten genç şirketlerdir. Bu hisse senedi sınıfında daha da küçük sınıflandırmalar vardır: mikro başlık (50 milyon dolar - 2 milyar dolar) ve nano başlık (<50 milyon dolar).
Küçük firma etkisi teorisi, küçük şirketlerin büyük şirketlere göre daha fazla büyüme fırsatına sahip olduğunu savunur. Küçük ölçekli şirketler aynı zamanda daha değişken bir iş ortamına sahip olma eğilimindedir ve sorunların düzeltilmesi - örneğin bir fon eksikliğinin düzeltilmesi gibi - büyük bir fiyat artışına yol açabilir.
Son olarak, küçük sermayeli hisse senetleri daha düşük hisse senedi fiyatlarına sahip olma eğilimindedir ve bu düşük fiyatlar, fiyat değerlemelerinin büyük sermayeli hisse senetlerinde bulunanlardan daha büyük olma eğiliminde olduğu anlamına gelir. Küçük firma etkisini etiketlemek, Aralık ayı sonlarında ve Ocak başında küçük ölçekli hisse senetlerinin sergilediği hisse senedi fiyat modelini ifade eden Ocak etkisidir. Genel olarak, bu hisse senetleri bu dönemde yükselir ve küçük sermayeli fonları yatırımcılar için daha da çekici hale getirir.
Küçük firma etkisi kusursuz değildir, çünkü büyük sermayeli hisse senetleri genellikle durgunluk dönemlerinde küçük sermayeli hisse senetlerinden daha iyi performans gösterir.
Küçük Firma Etkisi ve İhmal Edilen Firma Etkisi
Küçük firma etkisi genellikle ihmal edilen firma etkisi ile karıştırılmaktadır. İhmal edilen firma etkisi , analistler tarafından yakından takip edilmeyen halka açık şirketlerin, dikkat çeken veya incelenen şirketlerden daha iyi performans gösterme eğiliminde olduğunu teorize eder. Küçük firma etkisi ve ihmal edilen firma etkisi birbirini dışlamaz. Bazı küçük ölçekli şirketler analistler tarafından göz ardı edilebilir ve bu nedenle her iki teori de uygulanabilir.
Küçük Firmaların Avantajları ve Dezavantajları
Küçük sermayeli hisse senetleri, büyük sermayeli fonlardan daha değişken olma eğilimindedir, ancak potansiyel olarak en büyük getiriyi sunarlar. Küçük ölçekli şirketlerin büyümek için daha büyük meslektaşlarına göre daha fazla alanı var. Örneğin, bulut bilişim şirketi Appian'ın (APPN) boyutunu Microsoft'tan iki, hatta üç katına çıkarmak daha kolaydır.
Öte yandan, küçük ölçekli bir şirketin iflas etmesi, büyük ölçekli bir şirketten çok daha kolaydır. Önceki örneğe bakacak olursak, Microsoft'un bol sermayesi, güçlü bir iş modeli ve daha da güçlü bir markası var ve bu özelliklerin hiçbirine sahip olmayan küçük firmalara kıyasla başarısızlığa daha az duyarlı olmasını sağlıyor.
Öne Çıkanlar
Küçük ölçekli hisse senetleri ayrıca yatırımcılar için büyük ölçekli hisse senetlerinden daha değişken ve daha riskli olma eğilimindedir.
Küçük firma etkisi teorisi, daha düşük piyasa kapitalizasyonlarına sahip küçük firmaların daha büyük firmalardan daha iyi performans gösterme eğiliminde olduğunu varsaymaktadır.
Argüman, küçük firmaların tipik olarak daha çevik oldukları ve büyük şirketlerden çok daha hızlı büyüyebilecekleri yönündedir.
