Liten fast effekt
Hva er Small Firm Effect?
Småfirmaeffekten er en teori som forutsier at mindre firmaer, eller de selskapene med liten markedsverdi , har en tendens til å overgå større selskaper.
Den lille faste effekten er en tilsynelatende markedsanomali som brukes til å forklare overlegen avkastning i Gene Fama og Kenneth Frenchs trefaktormodell,. med de tre faktorene som markedsavkastning, selskaper med høye bok-til-markedsverdier og små aksjekapitalisering.
Er den lille faste effekten reell? Selvfølgelig er verifisering av dette fenomenet underlagt en viss tidsperiodeskjevhet. Tidsperioden som ble undersøkt når man leter etter tilfeller der small-cap-aksjer overgår store caps, påvirker i stor grad om forskeren vil finne noen forekomst av small-firm-effekten. Til tider brukes den lille faste effekten som begrunnelse for de høyere gebyrene som ofte kreves av fondsselskaper for småkapitalfond.
Forstå Small Firm Effect
Børsnoterte selskaper er klassifisert i tre kategorier: large-cap ($10 milliarder +), mid-cap ($2-$10 milliarder) og small-cap (< $2 milliarder). De fleste småkapitalbedrifter er startups eller relativt unge selskaper med høyt vekstpotensial. Innenfor denne klassen av aksjer er det enda mindre klassifiseringer: micro-cap ($50 millioner - $2 milliarder) og nano-cap (<$50 millioner).
Teorien om liten firmaeffekt hevder at mindre selskaper har større vekstmuligheter enn større selskaper. Små selskaper har også en tendens til å ha et mer volatilt forretningsmiljø, og korrigering av problemer – for eksempel korrigering av en finansieringsmangel – kan føre til en stor prisstigning.
Til slutt har small-cap-aksjer en tendens til å ha lavere aksjekurser, og disse lavere prisene betyr at kursstigninger har en tendens til å være større enn de som finnes blant store aksjer. Tilordnet den lille bedriftseffekten er januareffekten, som refererer til aksjekursmønsteret som småselskapsaksjer viste i slutten av desember og begynnelsen av januar. Generelt stiger disse aksjene i løpet av denne perioden, noe som gjør småkapitalfond enda mer attraktive for investorer.
Den lille bedriftseffekten er ikke idiotsikker ettersom store aksjer generelt overgår små aksjer under lavkonjunkturer.
Liten fast effekt vs. den neglisjerte faste effekten
Den lille faste effekten forveksles ofte med den neglisjerte faste effekten. Den forsømte firmaeffekten teoretiserer at børsnoterte selskaper som ikke følges tett av analytikere har en tendens til å overgå de som får oppmerksomhet eller blir gransket. Den lille faste effekten og den neglisjerte faste effekten utelukker ikke hverandre. Noen småselskaper kan bli ignorert av analytikere, og derfor kan begge teoriene gjelde.
Fordeler og ulemper med små bedrifter
Småkapitalaksjer har en tendens til å være mer volatile enn store fond, men de gir potensielt størst avkastning. Små selskaper har mer plass til å vokse enn sine større motparter. For eksempel er det lettere for nettskyselskapet Appian (APPN) å doble, eller til og med tredoble, i størrelse enn Microsoft.
På den annen side er det mye lettere for et small-cap-selskap å bli insolvent enn et large-cap-selskap. Ved å bruke det forrige eksemplet har Microsoft rikelig med kapital, en sterk forretningsmodell og en enda sterkere merkevare, noe som gjør den mindre utsatt for fiasko enn små firmaer uten noen av disse egenskapene.
Høydepunkter
Småselskapsaksjer har også en tendens til å være mer volatile og mer risikofylte for investorer enn store aksjer.
Teorien om små firmaeffekter antyder at mindre firmaer med lavere markedsverdi har en tendens til å utkonkurrere større bedrifter.
– Argumentet er at mindre bedrifter typisk er mer kvikke og i stand til å vokse mye raskere enn større bedrifter.
