Kesan Firma Kecil

Apakah Kesan Firma Kecil?

Kesan firma kecil ialah teori yang meramalkan bahawa firma yang lebih kecil, atau syarikat yang mempunyai permodalan pasaran yang kecil,. cenderung untuk mengatasi syarikat yang lebih besar.

Kesan firma kecil ialah anomali pasaran yang jelas digunakan untuk menjelaskan pulangan unggul dalam Model Tiga Faktor Gene Fama dan Kenneth French,. dengan tiga faktor itu ialah pulangan pasaran, syarikat yang mempunyai nilai buku ke pasaran yang tinggi dan permodalan saham yang kecil.

Adakah kesan firma kecil itu nyata? Sudah tentu, pengesahan fenomena ini tertakluk kepada bias jangka masa tertentu. Tempoh masa yang diperiksa apabila mencari contoh di mana saham bermodal kecil mengatasi prestasi bermodal besar sebahagian besarnya mempengaruhi sama ada penyelidik akan menemui sebarang contoh kesan firma kecil. Kadangkala, kesan firma kecil digunakan sebagai rasional untuk yuran yang lebih tinggi yang sering dikenakan oleh syarikat dana untuk dana bermodal kecil.

Memahami Kesan Firma Kecil

Syarikat dagangan awam diklasifikasikan kepada tiga kategori: bermodal besar ($10 bilion +), bermodal pertengahan ($2-$10 bilion) dan bermodal kecil (< $2 bilion). Kebanyakan firma permodalan kecil adalah syarikat pemula atau syarikat yang agak muda dengan potensi pertumbuhan tinggi. Dalam kelas saham ini, terdapat klasifikasi yang lebih kecil lagi: mikro-cap ($50 juta - $2 bilion) dan nano-cap (<$50 juta).

Teori kesan firma kecil berpendapat bahawa syarikat yang lebih kecil mempunyai jumlah peluang pertumbuhan yang lebih besar daripada syarikat yang lebih besar. Syarikat bermodal kecil juga cenderung mempunyai persekitaran perniagaan yang lebih tidak menentu, dan pembetulan masalah—seperti pembetulan kekurangan pembiayaan—boleh membawa kepada kenaikan harga yang besar.

Akhir sekali, saham bermodal kecil cenderung mempunyai harga saham yang lebih rendah, dan harga yang lebih rendah ini bermakna kenaikan harga cenderung lebih besar daripada yang terdapat di kalangan saham bermodal besar. Penandaan pada kesan firma kecil ialah kesan Januari, yang merujuk kepada corak harga saham yang dipamerkan oleh saham bermodal kecil pada akhir Disember dan awal Januari. Secara amnya, saham ini meningkat dalam tempoh itu, menjadikan dana bermodal kecil lebih menarik kepada pelabur.

Kesan firma kecil tidak mudah kerana saham bermodal besar biasanya mengatasi prestasi saham bermodal kecil semasa kemelesetan.

Kesan Firma Kecil berbanding Kesan Firma yang Diabaikan

Kesan firma kecil sering dikelirukan dengan kesan firma yang diabaikan. Kesan firma yang diabaikan berteori bahawa syarikat yang didagangkan secara terbuka yang tidak diikuti dengan teliti oleh penganalisis cenderung mengatasi prestasi syarikat yang mendapat perhatian atau diteliti. Kesan firma kecil dan kesan firma yang diabaikan tidak saling eksklusif. Sesetengah syarikat bermodal kecil mungkin diabaikan oleh penganalisis, jadi kedua-dua teori boleh digunakan.

Kelebihan dan Kekurangan Firma Kecil

Saham bermodal kecil cenderung lebih tidak menentu daripada dana bermodal besar, tetapi ia berpotensi menawarkan pulangan yang paling besar. Syarikat bermodal kecil mempunyai lebih banyak ruang untuk berkembang daripada syarikat yang lebih besar. Sebagai contoh, lebih mudah untuk syarikat pengkomputeran awan Appian (APPN) untuk menggandakan, atau bahkan tiga kali ganda, daripada Microsoft.

Sebaliknya, lebih mudah untuk syarikat bermodal kecil menjadi muflis berbanding syarikat bermodal besar. Menggunakan contoh sebelumnya, Microsoft mempunyai banyak modal, model perniagaan yang kukuh dan jenama yang lebih kukuh, menjadikannya kurang terdedah kepada kegagalan berbanding firma kecil yang tiada atribut tersebut.

Sorotan

• Saham bermodal kecil juga cenderung lebih tidak menentu dan lebih berisiko untuk pelabur berbanding saham bermodal besar.

• Teori kesan firma kecil berpendapat bahawa firma yang lebih kecil dengan permodalan pasaran yang lebih rendah cenderung mengatasi prestasi syarikat yang lebih besar.

• Hujahnya ialah firma yang lebih kecil biasanya lebih lincah dan mampu berkembang lebih cepat daripada syarikat yang lebih besar.