专业公司

什么是专业公司？

专业公司是指聘请专家代表在纽约证券交易所(NYSE) 上市的股票的公司。纽约证券交易所的专家是做市商，他们通过与投资者买卖并在必要时持有该股票的股票来促进某种股票的交易。在纽约证券交易所上市的公司将采访专业公司的员工，通过持有公司股票的库存来寻找合适的人来代表他们。

传统意义上的专家不再存在。他们现在被称为指定做市商(DMM)。随着交易变得更加电子化，这种转变发生了。专家将亲自处理许多进入库存的订单。使用数字万用表，几乎所有交易都是自动化的。

了解专业公司

传统意义上的专家不再存在。过去的工作方式是这样的：专业公司是一家雇用特定类型的做市商的公司，该公司为纽约证券交易所 (NYSE) 上特定股票的交易提供便利。做市商也在纳斯达克工作，但由于纳斯达克全部是电子交易，而纽约证券交易所是亲自交易的，因此无论在广度上还是在数量上，专家的职责都比纳斯达克做市商多。

专业公司雇用的专家会接受在纽约证券交易所上市的公司的采访，以了解哪位专家能够促进交易并鼓励其股票的最大流动性。当公司找到他们认为最能代表公司的专家时，他们会与专家公司签订合同，指派该专家代表他们的股票。

在过去的四年里，运营中的专业公司的数量迅速减少。在 1980 年代，有 50 多家专业公司，其中大多数是在纽约金融市场和证券交易所拥有悠久历史的家族企业。到 2008 年，已有 10 家，由于数十年的并购和家族退出行业或出售公司。其中七家是股票专业公司，而另外三家专门从事交易所交易基金（ETF）截至 2021 年，只有 3 家公司仍注册为纽约证券交易所 DMM：Citadel 证券； GTS证券；和 Virtu 美洲。

纽约证券交易所的交易现在几乎完全是电子化的。不再需要专家亲自处理订单。也就是说，纽约证券交易所仍然在其交易大厅使用 DMM。截至 2022 年 6 月，纽约证券交易所指定的三家做市商公司。根据纽约证券交易所的说法，DMM“承担维护公平有序市场的真正责任”。

专家和指定做市商

专家是在纽约证券交易所 (NYSE) 的场内操作以购买、出售或持有特定股票的人。专家是一种实际存在于交易大厅的做市商。专家必须展示他们的最佳买入价和卖出价以允许交易，并且还必须根据市场条件的需求，使用自己的资金购买、出售或持有股票。它们的全部功能是尽可能保持其股票市场的流动性。

专家通过担任四个角色来允许交易特定股票：向投资者拍卖股票，为投资者进行股票交易的代理人，促使有关各方进行交易的催化剂，以及购买、持有和出售股票的委托人。必要时自有资金。

如今，数字万用表有类似的任务，但他们的大部分工作现在通过使用算法和匹配订单的手持电子设备实现自动化。在某些情况下，数字万用表可能仍会干预市场。据 NYSE 称，DMM 是核心流动性提供者，可降低波动性，改善开盘和收盘时的价格发现，降低投资者的交易成本，并且比传统做市商承担更高的义务。

专家所做的示例

在今天的市场上，由于NMS 的监管，投资者在进行交易时会收到最好的出价或出价。在专家时代，情况并非总是如此。专家认为影响最小的地方可以匹配该顺序。例如，一个大卖单可能与几个低于公布的买价的买单相匹配。如果专家允许大卖单达到买入价，那么无论如何它肯定会降低价格，因此专家用其他买单或自己的资金完成卖出，而不影响当前的买入价。

它是双向的。有时投资者得到比预期更好的价格，有时是更差的价格，而且大多数时候他们得到了预期的价格。在今天的市场上，这不会发生。订单首先通过最佳出价（如果卖出）和报价（如果买入）进行处理。订单不能以低于执行时的最佳买价或卖价的价格交易。虽然，由于技术故障，这有时仍会发生。

此外，当有很多疯狂的买卖时，专家可能会冻结这本书，阻止纽约证券交易所的订单流，让冷静的头脑有一段时间占上风。在此期间，专家可以匹配买卖订单，而无需调整买入价或卖出价。通过做这些事情，专家的目标是维持一个有序的市场。

在市场开盘时，专家还将查看所有买卖订单，并找到允许最多流动性/订单匹配的价格。

＃＃强调

用于处理进入纽约证券交易所上市股票的订单流的专家。
传统意义上的专业公司不再存在。纽约证券交易所有五家指定做市商公司。
专家不再存在。指定做市商 (DMM) 现在主要通过电子方式处理订单流。