Специализированная фирма

Что такое специализированная фирма?

Специализированная фирма — это компания, которая нанимает специалистов для представления акций, котирующихся на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE). Специалисты на NYSE — это маркет-мейкеры, которые содействуют торговле определенными акциями, покупая и продавая инвесторам и у них, а также владея акциями этих акций, когда это необходимо. Компании, котирующиеся на NYSE, будут брать интервью у сотрудников специализированных фирм, ища подходящих людей, которые будут представлять их интересы, проводя инвентаризацию акций компаний.

Специалисты больше не существуют в их традиционном понимании. Теперь они называются назначенными маркет-мейкерами (DMM). Переключение произошло, когда торговля стала более электронной. Специалисты лично обрабатывали многие заказы, поступающие на склад. С цифровыми мультиметрами почти все транзакции автоматизированы.

Понимание специализированной фирмы

Специалисты больше не существуют в их традиционном понимании. Раньше это работало следующим образом: специализированная фирма — это фирма, в которой работает маркет-мейкер определенного типа, который способствует торговле определенными акциями на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE). Маркет-мейкеры также работают на Nasdaq,. но, поскольку NASDAQ полностью торгуется в электронном виде, а NYSE торгуется лично, у специалистов больше обязанностей, чем у маркет-мейкеров Nasdaq, как по широте, так и по объему.

Специалисты, нанятые специализированной фирмой, проходят собеседование с компаниями, размещающими свои акции на NYSE, чтобы узнать, кто из специалистов сможет облегчить торговлю и обеспечить максимальную ликвидность своих акций. Когда компания находит специалиста, который, по ее мнению, лучше всего будет представлять ее компанию, она заключает контракт со специализированной фирмой, чтобы назначить этого специалиста представлять их акции.

За последние четыре десятилетия количество действующих специализированных фирм быстро сократилось. В 1980-х годах насчитывалось более 50 специализированных фирм, и большинство из них были семейными предприятиями с долгой историей на финансовых рынках и фондовых биржах Нью-Йорка. К 2008 году их было 10 из-за десятилетий слияний и поглощений и ухода семей из отрасли или продажи фирм. Семь из них были фирмами, специализирующимися на фондовом рынке, а остальные три специализировались на биржевых фондах (ETF). По состоянию на 2021 год только 3 фирмы остаются зарегистрированными в качестве DMM на NYSE: Citadel Securities; ценные бумаги ГТС; и Вирту Америкас.

Торговля на NYSE теперь почти полностью электронная. Специалисты больше не нужны, чтобы лично обрабатывать заказы. Тем не менее, NYSE по-прежнему использует цифровые мультиметры на своей торговой площадке. По состоянию на июнь 2022 года на NYSE назначено три фирмы-маркет-мейкера. По данным NYSE, DMM «берут на себя реальную ответственность за поддержание справедливого и упорядоченного рынка».

Специалист и назначенный маркет-мейкер

Специалист — это человек, который работает в зале Нью-Йоркской фондовой биржи (NYSE) для покупки, продажи или владения определенными акциями. Специалист — это тип маркет-мейкера, который физически присутствует в торговом зале. Специалист должен показать свои лучшие цены спроса и предложения,. чтобы разрешить сделки, а также вмешаться со своим капиталом, чтобы покупать, продавать или держать акции в соответствии с рыночными условиями. Вся их функция состоит в том, чтобы поддерживать рынок для своих акций максимально ликвидным.

Специалист позволяет торговать определенными акциями, выполняя четыре роли: аукционист акций для инвесторов, агент для инвесторов в сделках с акциями, катализатор для инициирования сделок с заинтересованными сторонами и принципал, который покупает, держит и продает акции с их помощью. собственный капитал при необходимости.

В наши дни у цифровых мультиметров есть аналогичные задачи, но большая часть их работы теперь автоматизирована за счет использования алгоритмов и ручных электронных устройств, которые соответствуют заказам. Цифровые мультиметры все еще могут вмешиваться в рынок в определенных ситуациях. По данным NYSE, DMM являются основными поставщиками ликвидности, снижают волатильность,. улучшают определение цен при открытии и закрытии, снижают торговые издержки для инвесторов и несут гораздо более высокие обязательства, чем традиционные маркет-мейкеры.

Пример того, что сделал специалист

На сегодняшнем рынке, благодаря регулированию NMS,. инвесторы получают лучшее предложение или предложение при совершении сделки. Во времена специалистов так было не всегда. Этот порядок может быть согласован там, где, по мнению специалиста, воздействие будет наименьшим. Например, большой ордер на продажу может быть сопоставлен с несколькими ордерами на покупку ниже объявленной цены предложения. Если бы специалист позволил большому ордеру на продажу достичь цены предложения, цена, безусловно, упала бы в любом случае, и поэтому специалист заполнил ордер на продажу другими ордерами на покупку или собственным капиталом, не влияя на текущую ставку.

Это работало в обе стороны. Иногда инвесторы получали лучшую цену, чем ожидалось, иногда худшую, и в большинстве случаев они получали ожидаемую цену. На сегодняшнем рынке так не бывает. Заказы обрабатываются путем прохождения в первую очередь лучшего предложения (при продаже) и предложения (при покупке). Ордер не может торговаться по цене хуже, чем лучший бид или оффер на момент исполнения. Хотя из-за технических сбоев это иногда все же может происходить.

Кроме того, когда было много безумных покупок или продаж, специалист мог заморозить книгу заявок, препятствуя потоку ордеров NYSE, давая время для более спокойных голов. В течение этого времени специалист мог сопоставить заявки на покупку и продажу, не корректируя цену покупки или продажи. Делая все это, цель специалиста заключалась в поддержании упорядоченного рынка.

открытии рынка специалисты также просматривали все ордера на покупку и продажу и находили цену, которая позволяла совместить наибольшую ликвидность/ордера.

Особенности

• Специалисты, используемые для обработки потока заказов, поступающих на акции, котирующиеся на NYSE.

• Специализированные фирмы больше не существуют в их традиционном понимании. На NYSE назначено пять фирм-маркет-мейкеров.

• Специалистов больше нет. Назначенные маркет-мейкеры (DMM) теперь обрабатывают поток заказов, в основном с помощью электронных средств.