Erikoisalan yritys

Mikä on erikoisyritys?

Erikoisyritys on yritys, joka palkkaa asiantuntijoita edustamaan New Yorkin pörssissä (NYSE) listattuja osakkeita. NYSE:n asiantuntijat ovat markkinatakaajia, jotka helpottavat kaupankäyntiä tietyllä osakkeella ostamalla ja myymällä sijoittajille ja sijoittajilta ja pitämällä hallussaan kyseisen osakkeen osakkeita tarvittaessa. NYSE:ssä listatut yritykset haastattelevat erikoisyritysten työntekijöitä ja etsivät sopivia henkilöitä edustamaan heitä pitämällä inventaarioita yritysten osakkeista.

Asiantuntijoita ei ole enää olemassa heidän perinteisessä merkityksessään. Niitä kutsutaan nykyään nimetyiksi markkinatakaajiksi (DMM). Vaihto tapahtui kaupankäynnin sähköistyessä. Asiantuntijat hoitaisivat henkilökohtaisesti monet varastoon tulevat tilaukset. DMM:ien avulla lähes kaikki tapahtumat ovat automatisoituja.

Asiantuntijayrityksen ymmärtäminen

Asiantuntijoita ei ole enää olemassa heidän perinteisessä merkityksessään. Se toimi aiemmin näin: Erikoisyritys on yritys, joka työllistää tietyntyyppisen markkinatakaajan, joka helpottaa tiettyjen osakkeiden kauppaa New Yorkin pörssissä (NYSE). Markkinatakaajat työskentelevät myös Nasdaqissa,. mutta koska Nasdaqilla käydään kauppaa sähköisesti ja NYSE:llä käydään kauppaa henkilökohtaisesti, asiantuntijoilla on enemmän tehtäviä kuin Nasdaqin markkinatakaajilla sekä leveyden että volyymin osalta.

Yritykset, jotka listaavat osakkeensa NYSE:ssä, haastattelevat erikoistuneen yrityksen palveluksessa olevia asiantuntijoita nähdäkseen, mikä asiantuntija pystyy helpottamaan kauppoja ja edistämään osakkeidensa maksimaalista likviditeettiä. Kun yritys löytää asiantuntijan, jonka he uskovat edustavan yritystään parhaiten, he tekevät sopimuksen asiantuntijayrityksen kanssa, jotta tämä asiantuntija edustaa heidän osakkeitaan.

Toiminnassa olevien erikoisliikkeiden määrä on vähentynyt nopeasti viimeisen neljän vuosikymmenen aikana. 1980-luvulla erikoistuneita yrityksiä oli yli 50, ja useimmat niistä olivat perheyrityksiä, joilla on pitkä historia New Yorkin rahoitusmarkkinoilla ja arvopaperipörsseissä. Vuoteen 2008 mennessä niitä oli 10 johtuen vuosikymmeniä kestäneistä fuusioista ja yritysostoista sekä perheistä, jotka poistuivat alalta tai myivät yrityksiä. Näistä seitsemän oli osakkeisiin erikoistuneita yrityksiä, kun taas kolme muuta erikoistuivat pörssirahastoihin (ETF)​​​​​​​. Vuodesta 2021 lähtien vain kolme yritystä on rekisteröitynyt NYSE DMM:iksi: Citadel Securities; GTS Securities; ja Virtu Americas.

Kaupankäynti NYSE:ssä on nykyään lähes täysin sähköistä. Asiantuntijoita ei enää tarvita tilausten henkilökohtaiseen käsittelyyn. Tästä huolimatta NYSE työllistää edelleen DMM:itä kauppapaikallaan. Kesäkuussa 2022 NYSE:llä on kolme nimeämää markkinatakaajayritystä. NYSE:n mukaan DMM:t "ottavat todellisen vastuun oikeudenmukaisten ja järjestyksessä olevien markkinoiden ylläpitämisestä".

Asiantuntija ja nimetty markkinatakaaja

Asiantuntija on henkilö, joka toimii New Yorkin pörssin (NYSE) lattialla ostaakseen, myydäkseen tai pitääkseen hallussaan tiettyä osaketta. Asiantuntija on eräänlainen markkinatakaaja, joka on fyysisesti läsnä kauppapaikalla. Asiantuntijan on esitettävä paras tarjouksensa ja kysyttävä hintansa, jotta kaupat voidaan tehdä, ja myös omalla pääomallaan ostaa, myydä tai pitää hallussaan osakkeita markkinaolosuhteiden vaatiessa. Niiden koko tehtävänä on pitää osakemarkkinat mahdollisimman likvideinä.

Asiantuntija mahdollistaa kaupankäynnin tietyllä osakkeella toimimalla neljässä roolissa: osakkeiden huutokaupanpitäjä sijoittajille, sijoittajien agentti osakekaupoissa, katalysaattori, joka käynnistää kauppoja kiinnostuneilta osapuolilta ja päämies, joka ostaa, pitää ja myy osakkeita heidän kanssaan. omaa pääomaa tarvittaessa.

Nykyään DMM:illä on samanlaisia tehtäviä, mutta suurin osa heidän työstään on nyt automatisoitu algoritmien ja kädessä pidettävien elektronisten laitteiden avulla, jotka vastaavat tilauksia. DMM:t voivat silti puuttua markkinoihin tietyissä tilanteissa. NYSE:n mukaan DMM:t ovat keskeisiä likviditeetin tarjoajia, vähentävät volatiliteettia,. parantavat hintojen selvittämistä avaus- ja sulkemisvaiheessa, vähentävät sijoittajien kaupankäyntikustannuksia ja niillä on paljon korkeammat velvoitteet kuin perinteisillä markkinatakaajilla.

Esimerkki siitä, mitä asiantuntija teki

Tämän päivän markkinoilla sijoittajat saavat NMS-sääntelyn vuoksi parhaan tarjouksen tai tarjouksen tehdessään kauppaa. Asiantuntijan päivinä näin ei aina ollut. Tämä järjestys voitaisiin sovittaa sinne, missä asiantuntija arvioi vaikutuksen olevan pienin. Esimerkiksi suuri myyntitilaus voidaan kohdistaa useisiin ostotilauksiin alle lähetetyn tarjoushinnan. Jos asiantuntija olisi antanut suuren myyntitoimeksiannon osua tarjoushintaan, se olisi varmasti pudonnut hintaa joka tapauksessa, joten asiantuntija täytti myynnin muilla ostomääräyksillä tai omalla pääomallaan, mikä ei vaikuttanut nykyiseen tarjoukseen.

Se toimi molempiin suuntiin. Joskus sijoittajat saivat odotettua paremman hinnan, joskus huonomman hinnan, ja useimmiten he saivat odotetun hinnan. Nykymarkkinoilla sitä ei tapahdu. Tilaukset käsitellään käymällä ensin läpi paras tarjous (jos myydään) ja tarjous (jos ostetaan). Toimeksianto ei voi käydä kauppaa hintaan, joka on huonompi kuin paras tarjous tai tarjous toteutushetkellä. Teknisistä vioista johtuen tämä saattaa kuitenkin joskus tapahtua.

Lisäksi, kun oli paljon kiihkeää ostoa tai myyntiä, asiantuntija saattoi jäädyttää kirjan,. mikä esti NYSE:n tilausten kulkua ja antoi hetken rauhoittavalle päälle. Tänä aikana asiantuntija pystyi sovittamaan osto- ja myyntitoimeksiantoja muuttamatta osto- tai tarjoushintaa. Näiden asioiden kautta asiantuntijan tavoitteena oli ylläpitää markkinatilannetta.

Markkinoiden avautuessa asiantuntijat katsoivat myös kaikki osto- ja myyntitoimeksiannot ja löytävät hinnan, joka mahdollisti suurimman likviditeetin/tilausten yhteensovittamisen.

Kohokohdat

• Asiantuntijat käsittelivät NYSE:ssä noteerattujen osakkeiden tilausvirtaa.

• Erikoisyrityksiä ei ole enää olemassa niiden perinteisessä merkityksessä. NYSE:ssä on viisi nimettyä markkinatakaajayritystä.

– Asiantuntijoita ei enää ole. Nimetyt markkinatakaajat (DMM) hoitavat nyt tilausvirran ensisijaisesti sähköisesti.