Sérfræðifyrirtæki

Hvað er sérfræðifyrirtæki?

Sérfræðifyrirtæki er fyrirtæki sem ræður sérfræðinga til að tákna hlutabréf sem skráð eru í kauphöllinni í New York (NYSE). Sérfræðingar á NYSE eru viðskiptavakar sem auðvelda viðskipti með tiltekið hlutabréf með því að kaupa og selja til og frá fjárfestum og eiga hlutabréf í þeim hlutabréfum þegar þörf krefur. Fyrirtæki sem skráð eru á NYSE munu taka viðtöl við starfsmenn sérfræðifyrirtækjanna og leita að hentugu fólki til að koma fram fyrir hönd þeirra með því að halda birgðum yfir hlutabréf fyrirtækjanna.

Sérfræðingar eru ekki lengur til í hefðbundnum skilningi. Þeir eru nú kallaðir Designated Market Makers (DMM). Skiptingin varð þegar viðskipti urðu rafrænari. Sérfræðingar myndu persónulega sjá um margar pantanir sem koma inn á lager. Með DMM eru næstum öll viðskipti sjálfvirk.

Skilningur á sérfræðifyrirtækinu

Sérfræðingar eru ekki lengur til í hefðbundnum skilningi. Það virkaði áður eins og þetta: Sérfræðifyrirtæki er fyrirtæki sem hefur ákveðna tegund viðskiptavaka sem auðveldar viðskipti með tiltekna hlutabréf í New York Stock Exchange (NYSE). Viðskiptavakar starfa einnig á Nasdaq,. en þar sem Nasdaq er allt rafrænt verslað og NYSE er verslað í eigin persónu, hafa sérfræðingar fleiri skyldur en Nasdaq viðskiptavakar, bæði í breidd og magni.

Sérfræðingar starfandi hjá sérfræðifyrirtæki eru teknir viðtöl við fyrirtæki sem skrá hlutabréf sín á NYSE til að sjá hvaða sérfræðingur mun geta auðveldað viðskipti og hvetja til hámarks lausafjárstöðu hlutabréfa sinna. Þegar fyrirtækið finnur sérfræðinginn sem þeir telja að muni koma best fram fyrir hönd fyrirtækis síns, semja þeir við sérfræðifyrirtækið um að úthluta þeim sérfræðingi til að vera fulltrúi hlutabréfa sinna.

Sérfræðingum fyrirtækja í rekstri hefur fækkað hratt á síðustu fjórum áratugum. Á níunda áratugnum voru meira en 50 sérfræðifyrirtæki, og flest þeirra voru fjölskyldufyrirtæki með langa sögu á fjármálamörkuðum og verðbréfamarkaði í New York. Árið 2008 voru þeir orðnir 10, vegna áratuga samruna og yfirtöku og fjölskyldur sem hættu í greininni eða seldu fyrirtæki. Sjö þeirra voru hlutabréfafyrirtæki, en hin þrjú sérhæfðu sig í kauphallarsjóðum (ETFs)​​​​​. Frá og með 2021 eru aðeins 3 fyrirtæki skráð sem NYSE DMMs: Citadel Securities; GTS verðbréf; og Virtu Americas.

Viðskipti á NYSE eru nánast algjörlega rafræn núna. Ekki er lengur þörf á sérfræðingum til að sinna pöntunum persónulega. Sem sagt, NYSE notar enn DMMs á viðskiptagólfinu sínu. Frá og með júní 2022 eru þrjú NYSE tilnefnd viðskiptavakafyrirtæki. DMMs "gera ráð fyrir raunverulegri ábyrgð til að viðhalda sanngjörnum og skipulögðum markaði" samkvæmt NYSE.

Sérfræðingur og hannaður viðskiptavaki

Sérfræðingur er einstaklingur sem starfar á gólfi New York Stock Exchange (NYSE) til að kaupa, selja eða eiga tiltekið hlutabréf. Sérfræðingur er tegund viðskiptavaka sem er líkamlega til staðar á viðskiptagólfinu. Sérfræðingurinn verður að sýna sitt besta tilboð og söluverð til að leyfa viðskipti, og einnig stíga inn með eigið fé til að kaupa, selja eða halda hlutabréfum eftir því sem markaðsaðstæður krefjast. Allt hlutverk þeirra er að halda markaðnum fyrir hlutabréf sín eins fljótandi og mögulegt er.

Sérfræðingur gerir ráð fyrir viðskipti með tiltekið hlutabréf með því að þjóna fjórum hlutverkum: uppboðshaldari hlutabréfa til fjárfesta, umboðsaðili fyrir fjárfesta í hlutabréfaviðskiptum, hvati til að koma af stað viðskiptum frá hagsmunaaðilum og umbjóðandi sem kaupir, heldur og selur hlutabréf með sínum eigið fé þegar þörf krefur.

Þessa dagana hafa DMMs svipuð verkefni, en mest af starfi þeirra er nú sjálfvirkt með því að nota reiknirit og handfesta rafeindatæki sem passa við pantanir. DMMs geta samt gripið inn í markaðinn við ákveðnar aðstæður. Samkvæmt NYSE eru DMMs kjarna lausafjárveitendur, draga úr sveiflum,. bæta verðuppgötvun við opnun og lokun, draga úr viðskiptakostnaði fyrir fjárfesta og hafa mun hærri skyldur en hefðbundnir viðskiptavakar.

Dæmi um það sem sérfræðingur gerði

Á markaði í dag, vegna NMS reglugerðar,. fá fjárfestar besta tilboðið eða tilboðið sem völ er á þegar þeir gera viðskipti. Á dögum sérfræðingsins var það ekki alltaf raunin. Sú röð gæti passað þar sem sérfræðingurinn taldi áhrifin vera minnst. Til dæmis getur stór sölupöntun verið samræmd við nokkrar kauppantanir undir bókuðu tilboðsverði. Ef sérfræðingurinn leyfði stóru sölupöntuninni að ná tilboðsverðinu hefði það örugglega lækkað verðið hvort sem er, og því fyllti sérfræðingurinn söluna með öðrum kauppöntunum eða með eigin fjármagni, án þess að hafa áhrif á núverandi tilboð.

Það virkaði á báða vegu. Stundum fengu fjárfestar betra verð en búist var við, stundum verra verð og oftast fengu þeir það verð sem búist var við. Á markaði í dag gerist það ekki. Pantanir eru unnar með því að fara í gegnum besta tilboðið (ef að selja) og tilboð (ef þú kaupir) fyrst. Pöntun getur ekki átt viðskipti á verði sem er verra en besta kaup eða tilboð á þeim tíma sem hún er framkvæmd. Þó getur þetta stundum gerst, vegna tæknilegra bilana.

Einnig, þegar það var mikið af brjálæðislegum kaupum eða sölum gæti sérfræðingurinn fryst bókina,. komið í veg fyrir NYSE pöntunarflæði og leyft augnabliki fyrir rólegri höfuð að sigra. Á þessum tíma gæti sérfræðingurinn jafnað kaup- og sölupantanir án þess að breyta kaup- eða tilboðsverði. Með því að gera þessa hluti var markmið sérfræðingsins að viðhalda skipulögðum markaði.

Á opnum markaði myndu sérfræðingar einnig skoða allar kaup- og sölupantanir og finna verðið sem gerði kleift að jafna mesta lausafjárstöðu/pantanir.

##Hápunktar

• Sérfræðingar sem notaðir voru til að sjá um pöntunarflæðið sem kemur inn í hlutabréf skráð á NYSE.

• Sérfræðifyrirtæki eru ekki lengur til í hefðbundnum skilningi. Það eru fimm NYSE tilnefnd viðskiptavakafyrirtæki.

• Sérfræðingar eru ekki lengur til. Tilnefndir viðskiptavakar (DMM) sjá nú um pöntunarflæði, fyrst og fremst með rafrænum hætti.