شركة متخصصة

ما هي الشركة المتخصصة؟

الشركة المتخصصة هي شركة توظف متخصصين لتمثيل الأسهم المدرجة في بورصة نيويورك (NYSE). المتخصصون في بورصة نيويورك هم صناع السوق الذين يسهلون تداول سهم معين عن طريق الشراء والبيع من وإلى المستثمرين وحيازة أسهم في ذلك السهم عند الضرورة. ستقوم الشركات المدرجة في بورصة نيويورك بإجراء مقابلات مع موظفي الشركات المتخصصة ، بحثًا عن أشخاص مناسبين لتمثيلهم من خلال الاحتفاظ بقوائم جرد لأسهم الشركات.

لم يعد المتخصصون موجودين بمعناهم التقليدي. يطلق عليهم الآن اسم صناع السوق المعينون (DMM). حدث التحول عندما أصبح التداول أكثر إلكترونية. سيتعامل المتخصصون شخصيًا مع العديد من الطلبات الواردة في المخزون. مع DMMs ، يتم أتمتة جميع المعاملات تقريبًا.

فهم الشركة المتخصصة

لم يعد المتخصصون موجودين بمعناهم التقليدي. كان يعمل على هذا النحو: الشركة المتخصصة هي شركة تستخدم نوعًا معينًا من صانع السوق الذي يسهل تداول أسهم معينة في بورصة نيويورك (NYSE). يعمل صانعو السوق أيضًا في بورصة ناسداك ، ولكن نظرًا لأن مؤشر ناسداك يتم تداوله إلكترونيًا ويتم تداول بورصة نيويورك شخصيًا ، فإن المتخصصين لديهم واجبات أكثر مما يفعله صانعو السوق في ناسداك ، من حيث النطاق والحجم.

يتم إجراء مقابلات مع المتخصصين الذين توظفهم شركة متخصصة من قبل الشركات التي تدرج أسهمها في بورصة نيويورك لمعرفة المتخصص الذي سيكون قادرًا على تسهيل الصفقات وتشجيع السيولة القصوى لأسهمهم. عندما تجد الشركة المتخصص الذي يشعرون أنه سيمثل شركتهم بشكل أفضل ، فإنهم يتعاقدون مع الشركة المتخصصة لتعيين هذا المتخصص لتمثيل أسهمهم.

انخفض عدد الشركات المتخصصة العاملة بسرعة خلال العقود الأربعة الماضية. في الثمانينيات ، كان هناك أكثر من 50 شركة متخصصة ، وكان معظمها شركات مملوكة لعائلات لها تاريخ طويل في أسواق نيويورك المالية وبورصات الأوراق المالية. بحلول عام 2008 ، كان هناك 10 ، بسبب عقود من عمليات الدمج والاستحواذ وخروج العائلات من الصناعة أو بيع الشركات. كانت سبع من هذه الشركات متخصصة في الأسهم ، بينما تخصصت الشركات الثلاث الأخرى في الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs). اعتبارًا من عام 2021 ، بقيت 3 شركات فقط مسجلة باسم NYSE DMMs: Citadel Securities ؛ جي تي اس للأوراق المالية؛ و Virtu Americas.

أصبح التداول في بورصة نيويورك تقريبًا إلكترونيًا بالكامل الآن. لم تعد هناك حاجة للمتخصصين للتعامل مع الطلبات شخصيًا. ومع ذلك ، لا تزال بورصة نيويورك تستخدم DMMs في قاعة التداول الخاصة بهم. اعتبارًا من يونيو 2022 ، هناك ثلاث شركات متخصصة في صناعة السوق في بورصة نيويورك. DMMs "تتحمل المسؤولية الحقيقية عن الحفاظ على سوق عادل ومنظم" وفقًا لبورصة نيويورك.

صانع سوق متخصص ومعين

المتخصص هو الشخص الذي يعمل في بورصة نيويورك (NYSE) لشراء أو بيع أو الاحتفاظ بسهم معين. المتخصص هو نوع من صناع السوق موجود فعليًا في قاعة التداول. يجب أن يعرض المتخصص أفضل أسعار العطاء والطلب للسماح بالتداول ، وكذلك التدخل برأس ماله الخاص لشراء أو بيع أو الاحتفاظ بالأسهم حسب طلب ظروف السوق. وتتمثل مهمتهم الكاملة في الحفاظ على سيولة سوق أسهمهم قدر الإمكان.

يسمح المتخصص بتداول سهم معين من خلال أداء أربعة أدوار: بائع بالمزاد للأسهم للمستثمرين ، ووكيل للمستثمرين في تداولات الأسهم ، ومحفز لتحريض التداولات من الأطراف المهتمة ، والمدير الذي يشتري الأسهم ويحملها ويبيعها. رأس المال الخاص عند الضرورة.

في هذه الأيام ، تقوم DMMs بمهام مماثلة ، ولكن معظم وظائفهم تتم الآن تلقائيًا من خلال استخدام الخوارزميات والأجهزة الإلكترونية المحمولة التي تطابق الطلبات. قد تستمر DMMs في التدخل في السوق في مواقف معينة. وفقًا لبورصة نيويورك ، تعد DMMs مزودي السيولة الأساسيين ، وتقلل من التقلبات ، وتحسن اكتشاف الأسعار عند الفتح والإغلاق ، وتقلل من تكاليف التداول للمستثمرين ، ولديها التزامات أعلى بكثير من صانعي السوق التقليديين.

مثال على ما فعله أخصائي

في سوق اليوم ، نظرًا للوائح NMS ، يتلقى المستثمرون أفضل عرض أو عرض متاح عند إجراء عملية تداول. في يوم المتخصص ، لم يكن هذا هو الحال دائمًا. يمكن مطابقة هذا الطلب حيث يرى المتخصص أن التأثير سيكون أقل. على سبيل المثال ، قد يتم مطابقة طلب بيع كبير مع عدة أوامر شراء أقل من سعر العطاء المعلن. إذا سمح الاختصاصي لأمر البيع الكبير بالوصول إلى سعر العرض ، فمن المؤكد أنه سيخفض السعر على أي حال ، وبالتالي قام المتخصص بملء البيع بأوامر شراء أخرى أو برأس ماله الخاص ، دون التأثير على العطاء الحالي.

عملت في كلا الاتجاهين. في بعض الأحيان ، يحصل المستثمرون على سعر أفضل مما كان متوقعًا ، وأحيانًا يكون سعرًا أسوأ ، وفي معظم الأوقات يحصلون على السعر المتوقع. هذا لا يحدث في سوق اليوم. تتم معالجة الطلبات من خلال المرور بأفضل عرض (في حالة البيع) والعرض (في حالة الشراء) أولاً. لا يمكن للأمر أن يتداول بسعر أسوأ من أفضل عرض أو عرض وقت التنفيذ. على الرغم من أن هذا قد يحدث في بعض الأحيان بسبب مواطن الخلل الفنية.

أيضًا ، عندما يكون هناك الكثير من عمليات الشراء أو البيع المحموم ، يمكن للمتخصص أن يجمد الكتاب ، ويمنع تدفق أوامر بورصة نيويورك ، مما يسمح للحظة أن تسود رؤوس أكثر هدوءًا. خلال هذا الوقت يمكن للمتخصص مطابقة أوامر البيع والشراء دون تعديل سعر العرض أو العرض. من خلال القيام بهذه الأشياء ، كان هدف المتخصص هو الحفاظ على سوق منظم.

فتح السوق ، سيبحث المتخصصون أيضًا في جميع أوامر البيع والشراء ، ويجدون السعر الذي يسمح بمطابقة معظم السيولة / الطلبات.

يسلط الضوء

• المتخصصون الذين اعتادوا التعامل مع تدفق الطلبات الواردة إلى الأسهم المدرجة في بورصة نيويورك.

• لم تعد الشركات المتخصصة موجودة بمعناها التقليدي. هناك خمس شركات متخصصة في صناعة السوق في بورصة نيويورك.

• المتخصصون لم يعودوا موجودين. يتعامل الآن صناع السوق المعينون (DMM) مع تدفق الطلبات ، بشكل أساسي عبر الوسائل الإلكترونية.