Uzman Firma
Uzman Firma Nedir?
New York Menkul Kıymetler Borsası'nda (NYSE) işlem gören hisse senetlerini temsil etmek için uzmanlar tutan bir şirkettir . NYSE uzmanları, belirli bir hisse senedinin alım satımını yatırımcılara ve yatırımcılardan alıp satarak ve gerektiğinde o hisse senedini elinde bulundurarak ticaretini kolaylaştıran piyasa yapıcılardır. NYSE'de listelenen şirketler, uzman firmaların çalışanlarıyla görüşecek ve şirketlerin stoklarının envanterini tutarak kendilerini temsil edecek uygun kişileri arayacaktır.
Uzmanlar artık geleneksel anlamda yoklar. Artık Atanmış Piyasa Yapıcılar (DMM) olarak adlandırılıyorlar. Geçiş, ticaretin daha elektronik hale gelmesiyle gerçekleşti. Uzmanlar, bir stoğa gelen siparişlerin çoğunu kişisel olarak ele alacaktı. DMM'ler ile neredeyse tüm işlemler otomatikleştirilir.
Uzman Firmayı Anlamak
Uzmanlar artık geleneksel anlamda yoklar. Eskiden şöyle çalışırdı: Bir uzman firma, New York Menkul Kıymetler Borsası'nda (NYSE) belirli hisse senetlerinin alım satımını kolaylaştıran belirli bir piyasa yapıcı türünü kullanan bir firmadır. Piyasa yapıcılar da Nasdaq üzerinde çalışırlar,. ancak Nasdaq'ın tamamı elektronik olarak alınıp satıldığından ve NYSE bizzat işlem gördüğünden, uzmanların hem genişlik hem de hacim olarak Nasdaq piyasa yapıcılarından daha fazla görevi vardır.
Bir uzman firma tarafından istihdam edilen uzmanlarla, hangi uzmanın alım satımı kolaylaştırabileceğini ve hisse senetlerinin maksimum likiditesini teşvik edebileceğini görmek için hisse senetlerini NYSE'de listeleyen şirketlerle görüşülür. Şirket, şirketini en iyi temsil edeceğini düşündükleri uzmanı bulduğunda, hisselerini temsil etmesi için o uzmanı atamak için uzman firma ile sözleşme yaparlar.
Faaliyette olan uzman firmaların sayısı son kırk yılda hızla azalmıştır. 1980'lerde 50'den fazla uzman firma vardı ve bunların çoğu New York finans piyasalarında ve menkul kıymet borsalarında uzun geçmişleri olan aile işletmeleriydi. 2008 yılına gelindiğinde, onlarca yıllık birleşme ve satın almalar ve ailelerin sektörden çıkması veya firmaları satması nedeniyle 10 kişi vardı . Bunlardan yedisi hisse senedi uzmanı firmalarken, diğer üçü borsada işlem gören fonlar (ETF'ler) konusunda uzmanlaşmıştır. 2021 itibariyle, NYSE DMM olarak kayıtlı yalnızca 3 firma kalmıştır: Citadel Securities; GTS Menkul Kıymetler; ve Virtu Americas.
NYSE'de işlem yapmak artık neredeyse tamamen elektronik. Artık siparişleri kişisel olarak ele almak için uzmanlara ihtiyaç yoktur. Bununla birlikte, NYSE hala ticaret katında DMM'ler kullanıyor. Haziran 2022 itibariyle, NYSE tarafından belirlenmiş üç piyasa yapıcı firma bulunmaktadır. NYSE'ye göre DMM'ler "adil ve düzenli bir piyasayı sürdürmek için gerçek sorumluluğu üstlenirler".
Uzman ve Belirlenmiş Piyasa Yapıcı
Uzman, belirli bir hisse senedini almak, satmak veya elinde tutmak için New York Menkul Kıymetler Borsası (NYSE) katında faaliyet gösteren kişidir. Uzman, ticaret katında fiziksel olarak bulunan bir tür piyasa yapıcıdır. Uzman, en iyi teklifini göstermeli ve alım satımlara izin vermek için fiyatları sormalı ve ayrıca piyasa koşullarının gerektirdiği şekilde hisse senedi almak, satmak veya elinde tutmak için kendi sermayesiyle adım atmalıdır. Tüm işlevleri, hisse senetleri için piyasayı olabildiğince likit tutmaktır.
Bir uzman, belirli bir hisse senedinin alım satımına dört role hizmet ederek izin verir: yatırımcılara hisse senedi müzayedecisi, hisse senedi alım satımlarında yatırımcılar için aracı, ilgili taraflardan alım satımları teşvik etmek için katalizör ve hisse senetlerini satın alan, elinde tutan ve satan müdür. Gerektiğinde kendi sermayesi.
Bu günlerde, DMM'lerin benzer görevleri var, ancak işlerinin çoğu artık algoritmaların ve siparişleri karşılayan elde tutulan elektronik cihazların kullanımıyla otomatik hale getiriliyor. DMM'ler belirli durumlarda piyasaya müdahale etmeye devam edebilir. NYSE'ye göre, DMM'ler temel likidite sağlayıcılarıdır, oynaklığı azaltır,. açılış ve kapanışta fiyat keşfini iyileştirir, yatırımcılar için ticaret maliyetlerini düşürür ve geleneksel piyasa yapıcılardan çok daha yüksek yükümlülüklere sahiptir.
Bir Uzmanın Yaptıklarına Örnek
Günümüz piyasasında, düzenleme NMS nedeniyle,. yatırımcılar ticaret yaparken mevcut en iyi teklifi veya teklifi alırlar. Uzmanın zamanında, durum her zaman böyle değildi. Bu sipariş, uzmanın etkinin en az olacağını düşündüğü yerde eşleştirilebilir. Örneğin, büyük bir satış emri, yayınlanan teklif fiyatının altındaki birkaç alış emriyle eşleştirilebilir. Uzman, büyük satış emrinin teklif fiyatına ulaşmasına izin verseydi, fiyatı zaten kesinlikle düşürürdü ve bu nedenle uzman, mevcut teklifi etkilemeden satışı diğer alım emirleriyle veya kendi sermayesiyle doldurdu.
Her iki şekilde de çalıştı. Bazen yatırımcılar beklenenden daha iyi, bazen daha kötü bir fiyat aldı ve çoğu zaman beklenen fiyatı aldı. Bugünün piyasasında bu olmaz. Siparişler, ilk önce en iyi teklif (satıyorsa) ve teklif (satın alıyorsa) üzerinden işlenir. Bir emir, icra anındaki en iyi teklif veya tekliften daha kötü bir fiyattan işlem yapamaz. Bununla birlikte, teknik aksaklıklar nedeniyle bu bazen yine de olabilir.
Ayrıca, çok fazla çılgınca alım veya satım olduğunda, uzman kitabı dondurabilir, NYSE sipariş akışını engelleyebilir ve daha sakin kafaların hakim olmasına izin verebilir. Bu süre zarfında uzman, alış ve satış emirlerini, teklifi veya teklif fiyatını ayarlamadan eşleştirebilir. Bunları yaparak, uzmanın amacı düzenli bir piyasayı sürdürmekti.
Piyasa açılışında,. uzmanlar ayrıca tüm alış ve satış emirlerine bakar ve en fazla likidite/siparişin eşleşmesine izin veren fiyatı bulurdu.
Öne Çıkanlar
Eskiden NYSE'de listelenen bir hisse senedine gelen sipariş akışını idare ederdi.
Uzman firmalar artık geleneksel anlamda yoklar. NYSE tarafından belirlenmiş beş piyasa yapıcı firma vardır.
Uzmanlar artık yok. Atanmış Piyasa Yapıcılar (DMM) artık sipariş akışını öncelikle elektronik yollarla yönetiyor.
