Specialist firma
Hvad er en specialistvirksomhed?
Et specialistfirma er et firma, der hyrer specialister til at repræsentere aktier noteret på New York Stock Exchange (NYSE). Specialister på NYSE er market makers, der letter handel med en bestemt aktie ved at købe og sælge til og fra investorer og besidde aktier i denne aktie, når det er nødvendigt. Virksomheder, der er noteret på NYSE, vil interviewe ansatte i specialfirmaerne og opsøge egnede personer til at repræsentere dem ved at holde opgørelser over virksomhedernes aktier.
Specialister eksisterer ikke længere i deres traditionelle forstand. De kaldes nu Designated Market Makers (DMM). Skiftet skete, da handel blev mere elektronisk. Specialister ville personligt håndtere mange af de ordrer, der kommer ind på et lager. Med DMM'er er næsten alle transaktioner automatiserede.
Forstå specialistfirmaet
Specialister eksisterer ikke længere i deres traditionelle forstand. Det plejede at fungere sådan her: Et specialistfirma er et firma, der beskæftiger en bestemt type market maker,. der letter handler med specifikke aktier på New York Stock Exchange (NYSE). Market makers arbejder også på Nasdaq,. men da Nasdaq udelukkende handles elektronisk, og NYSE handles personligt, har specialister flere pligter end Nasdaq market makers, både i bredden og volumen.
Specialister ansat af et specialistfirma bliver interviewet af virksomheder, der noterer deres aktier på NYSE for at se, hvilken specialist der vil være i stand til at lette handler og tilskynde til maksimal likviditet i deres aktier. Når virksomheden finder den specialist, de føler, vil repræsentere deres virksomhed bedst, indgår de aftaler med specialistfirmaet om at udpege denne specialist til at repræsentere deres aktier.
Antallet af virksomhedsspecialister i drift er faldet hurtigt i løbet af de sidste fire årtier. I 1980'erne var der mere end 50 specialiserede firmaer, og de fleste af disse var familieejede virksomheder med lange historier på New Yorks finansielle markeder og værdipapirbørser. I 2008 var der 10 på grund af årtiers fusioner og opkøb og familier, der forlod industrien eller solgte firmaer. Syv af disse var aktiespecialistvirksomheder, mens de tre andre specialiserede sig i børshandlede fonde (ETF'er). Fra 2021 forbliver kun 3 firmaer registreret som NYSE DMM'er: Citadel Securities; GTS Værdipapirer; og Virtu Americas.
Handel på NYSE er næsten udelukkende elektronisk nu. Specialister er ikke længere nødvendige for personligt at håndtere ordrer. Når det er sagt, beskæftiger NYSE stadig DMM'er på deres handelsgulv. Fra juni 2022 er der tre NYSE-udpegede market maker-firmaer. DMM'er "påtager sig ægte ansvarlighed for at opretholde et retfærdigt og velordnet marked" ifølge NYSE.
Specialist og Designet Market Maker
En specialist er en person, der opererer på gulvet i New York Stock Exchange (NYSE) for at købe, sælge eller holde en bestemt aktie. En specialist er en type market maker, der er fysisk til stede på handelsgulvet. Specialisten skal vise deres bedste bud og udbudspriser for at tillade handler, og også træde ind med deres egen kapital til at købe, sælge eller holde aktier, efterhånden som markedsforholdene kræver det. Hele deres funktion er at holde markedet for deres aktier så likvidt som muligt.
En specialist giver mulighed for handel med en specifik aktie ved at tjene fire roller: auktionsholder over aktier til investorer, agent for investorer i aktiehandler, katalysator til at anspore handler fra interesserede parter og principal, der køber, besidder og sælger aktier med deres aktier. egen kapital, når det er nødvendigt.
I disse dage har DMM'er lignende opgaver, men det meste af deres job er nu automatiseret ved brug af algoritmer og håndholdte elektroniske enheder, der matcher ordrer. DMM'er kan stadig gribe ind på markedet i visse situationer. Ifølge NYSE er DMM'er centrale likviditetsudbydere, reducerer volatilitet,. forbedrer prisopdagelse ved åbning og lukning, reducerer handelsomkostninger for investorer og har meget højere forpligtelser end traditionelle market makers.
Eksempel på, hvad en specialist gjorde
På dagens marked, på grund af NMS-regulering,. modtager investorer det bedste bud eller tilbud, der er tilgængeligt, når de foretager en handel. På specialistens tid var det ikke altid tilfældet. Denne rækkefølge kunne matches, hvor specialisten vurderede, at virkningen ville være mindst. For eksempel kan en stor salgsordre matches med flere købsordrer under den afgivne budpris. Hvis specialisten tillod den store salgsordre at ramme budprisen, ville den helt sikkert have faldet prisen alligevel, og så specialisten fyldte salget med andre købsordrer eller med sin egen kapital uden at påvirke det aktuelle bud.
Det virkede begge veje. Nogle gange fik investorer en bedre pris end forventet, nogle gange en dårligere pris, og det meste af tiden fik de den forventede pris. På dagens marked sker det ikke. Ordrer behandles ved at gå gennem det bedste bud (hvis du sælger) og tilbud (hvis du køber) først. En ordre kan ikke handle til en pris, der er dårligere end det bedste bud eller tilbud på udførelsestidspunktet. Selvom dette nogle gange stadig kan ske på grund af tekniske fejl.
Også, når der var en masse hektiske køb eller salg, kunne specialisten fryse bogen,. hvilket forhindrede NYSE-ordrestrømmen, hvilket tillod et øjeblik for roligere hoveder at sejre. I løbet af denne tid kunne specialisten matche købs- og salgsordrer uden at justere bud- eller tilbudsprisen. Ved at gøre disse ting var specialistens mål at opretholde et velordnet marked.
På det åbne marked ville specialister også se på alle købs- og salgsordrer og finde den pris, der gjorde det muligt at matche flest likviditet/ordrer.
##Højdepunkter
Specialister, der bruges til at håndtere ordrestrømmen, der kommer ind i en aktie noteret på NYSE.
Specialistvirksomheder eksisterer ikke længere i deres traditionelle forstand. Der er fem NYSE udpegede market maker firmaer.
Specialister findes ikke længere. Designated Market Makers (DMM) håndterer nu ordrestrømmen, primært via elektroniske midler.
