विशेषज्ञ फर्म

एक विशेषज्ञ फर्म क्या है?

एक विशेषज्ञ फर्म एक ऐसी कंपनी है जो न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज (एनवाईएसई) में सूचीबद्ध शेयरों का प्रतिनिधित्व करने के लिए विशेषज्ञों को काम पर रखती है। NYSE के विशेषज्ञ बाज़ार निर्माता हैं जो निवेशकों को और उनसे खरीद और बेचकर और आवश्यक होने पर उस स्टॉक के शेयरों को धारण करके एक निश्चित स्टॉक के व्यापार की सुविधा प्रदान करते हैं। एनवाईएसई में सूचीबद्ध कंपनियां विशेषज्ञ फर्मों के कर्मचारियों का साक्षात्कार लेंगी, जो कंपनियों के शेयरों की सूची रखने के द्वारा उनका प्रतिनिधित्व करने के लिए उपयुक्त लोगों की तलाश करेंगी।

विशेषज्ञ अब अपने पारंपरिक अर्थों में मौजूद नहीं हैं। उन्हें अब नामित बाजार निर्माता (डीएमएम) कहा जाता है। स्विच तब हुआ जब ट्रेडिंग अधिक इलेक्ट्रॉनिक हो गई। विशेषज्ञ व्यक्तिगत रूप से स्टॉक में आने वाले कई आदेशों को संभालेंगे। DMM के साथ, लगभग सभी लेनदेन स्वचालित होते हैं।

विशेषज्ञ फर्म को समझना

विशेषज्ञ अब अपने पारंपरिक अर्थों में मौजूद नहीं हैं। यह इस तरह काम करता था: एक विशेषज्ञ फर्म एक फर्म है जो एक विशिष्ट प्रकार के बाजार निर्माता को नियुक्त करती है जो न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज (एनवाईएसई) पर विशिष्ट शेयरों के व्यापार की सुविधा प्रदान करती है। मार्केट निर्माता भी नैस्डैक पर काम करते हैं,. लेकिन चूंकि नैस्डैक सभी इलेक्ट्रॉनिक रूप से कारोबार करता है और एनवाईएसई को व्यक्तिगत रूप से कारोबार किया जाता है, विशेषज्ञों के पास नैस्डैक बाजार निर्माताओं की तुलना में अधिक कर्तव्य हैं, दोनों चौड़ाई और मात्रा में।

एक विशेषज्ञ फर्म द्वारा नियोजित विशेषज्ञों का साक्षात्कार उन कंपनियों द्वारा किया जाता है जो एनवाईएसई पर अपने स्टॉक को सूचीबद्ध करती हैं, यह देखने के लिए कि कौन सा विशेषज्ञ ट्रेडों को सुविधाजनक बनाने और अपने स्टॉक की अधिकतम तरलता को प्रोत्साहित करने में सक्षम होगा। जब कंपनी को वह विशेषज्ञ मिल जाता है जो उन्हें लगता है कि उनकी कंपनी का सबसे अच्छा प्रतिनिधित्व करेगा, तो वे उस विशेषज्ञ को अपने स्टॉक का प्रतिनिधित्व करने के लिए नियुक्त करने के लिए विशेषज्ञ फर्म के साथ अनुबंध करते हैं।

पिछले चार दशकों में संचालन में विशेषज्ञ फर्मों की संख्या में तेजी से कमी आई है। 1980 के दशक में, 50 से अधिक विशेषज्ञ फर्में थीं, और इनमें से अधिकांश न्यूयॉर्क वित्तीय बाजारों और प्रतिभूति एक्सचेंजों में लंबे इतिहास वाले परिवार के स्वामित्व वाले व्यवसाय थे। 2008 तक, विलय और अधिग्रहण के दशकों और उद्योग या बिक्री फर्मों से बाहर निकलने वाले परिवारों के कारण 10 थे। इनमें से सात स्टॉक विशेषज्ञ फर्म थे, जबकि अन्य तीन एक्सचेंज ट्रेडेड फंड (ईटीएफ) में विशिष्ट थे। 2021 तक, केवल 3 फर्म NYSE DMM के रूप में पंजीकृत हैं: सिटाडेल सिक्योरिटीज; जीटीएस सिक्योरिटीज; और सदाचार अमेरिका।

NYSE पर ट्रेडिंग अब लगभग पूरी तरह से इलेक्ट्रॉनिक है। व्यक्तिगत रूप से आदेशों को संभालने के लिए विशेषज्ञों की अब आवश्यकता नहीं है। उस ने कहा, NYSE अभी भी DMM को अपने ट्रेडिंग फ्लोर पर नियोजित करता है। जून 2022 तक, तीन NYSE नामित मार्केट मेकर फर्म हैं। NYSE के अनुसार DMM "निष्पक्ष और व्यवस्थित बाजार बनाए रखने के लिए सही जवाबदेही ग्रहण करते हैं"।

विशेषज्ञ और नामित मार्केट मेकर

एक विशेषज्ञ वह व्यक्ति होता है जो किसी विशिष्ट स्टॉक को खरीदने, बेचने या रखने के लिए न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज (NYSE) के फर्श पर काम करता है। एक विशेषज्ञ एक प्रकार का मार्केट मेकर होता है जो ट्रेडिंग फ्लोर पर शारीरिक रूप से मौजूद होता है। विशेषज्ञ को अपनी सर्वोत्तम बोली प्रदर्शित करनी चाहिए और कीमतों को ट्रेडों की अनुमति देने के लिए पूछना चाहिए, और बाजार की स्थितियों की मांग के अनुसार स्टॉक खरीदने, बेचने या रखने के लिए अपनी पूंजी के साथ कदम उठाना चाहिए। उनका पूरा कार्य अपने स्टॉक के लिए बाजार को यथासंभव तरल रखना है।

एक विशेषज्ञ चार भूमिकाओं की सेवा करके एक विशिष्ट स्टॉक के व्यापार की अनुमति देता है: निवेशकों को शेयरों की नीलामी, स्टॉक ट्रेडों में निवेशकों के लिए एजेंट, इच्छुक पार्टियों से ट्रेडों को प्रोत्साहित करने के लिए उत्प्रेरक, और प्रिंसिपल जो स्टॉक के शेयरों को खरीदता है, रखता है और बेचता है। जरूरत पड़ने पर खुद की पूंजी।

एल्गोरिदम और हाथ से पकड़े गए इलेक्ट्रॉनिक उपकरणों के उपयोग के माध्यम से स्वचालित होती है जो ऑर्डर से मेल खाते हैं। कुछ स्थितियों में डीएमएम अभी भी बाजार में हस्तक्षेप कर सकते हैं। एनवाईएसई के अनुसार, डीएमएम मुख्य तरलता प्रदाता हैं, अस्थिरता को कम करते हैं, खुले और बंद मूल्य की खोज में सुधार करते हैं, निवेशकों के लिए व्यापारिक लागत कम करते हैं, और पारंपरिक बाजार निर्माताओं की तुलना में बहुत अधिक दायित्व हैं।

एक विशेषज्ञ ने जो किया उसका उदाहरण

आज के बाजार में, विनियमन एनएमएस के कारण,. निवेशकों को व्यापार करते समय उपलब्ध सर्वोत्तम बोली या प्रस्ताव प्राप्त होता है। विशेषज्ञ के समय में हमेशा ऐसा नहीं होता था। उस आदेश का मिलान किया जा सकता है जहां विशेषज्ञ ने माना कि प्रभाव कम से कम होगा। उदाहरण के लिए, एक बड़े विक्रय आदेश का मिलान पोस्ट की गई बोली मूल्य से नीचे कई खरीद आदेशों से किया जा सकता है। यदि विशेषज्ञ ने बड़े विक्रय आदेश को बोली मूल्य पर हिट करने की अनुमति दी है, तो यह निश्चित रूप से कीमत को वैसे भी गिरा देगा, और इसलिए विशेषज्ञ ने वर्तमान बोली को प्रभावित किए बिना, अन्य खरीद आदेशों या अपनी पूंजी के साथ बिक्री को भर दिया।

इसने दोनों तरह से काम किया। कभी-कभी निवेशकों को उम्मीद से बेहतर कीमत मिलती है, कभी-कभी बदतर कीमत, और ज्यादातर समय उन्हें अपेक्षित कीमत मिलती है। आज के बाजार में ऐसा नहीं होता है। ऑर्डर को सबसे अच्छी बोली (यदि बिक्री हो रही है) और प्रस्ताव (यदि खरीद रहे हैं) के माध्यम से पहले संसाधित किया जाता है। एक आदेश निष्पादन के समय सर्वोत्तम बोली या प्रस्ताव से भी बदतर कीमत पर व्यापार नहीं कर सकता है। हालांकि तकनीकी खराबी के कारण कभी-कभी ऐसा हो सकता है।

पुस्तक को फ्रीज कर सकता था , जिससे NYSE ऑर्डर प्रवाह को रोका जा सकता था, जिससे शांत दिमाग के लिए एक पल की अनुमति मिलती थी। इस समय के दौरान विशेषज्ञ बोली या ऑफ़र मूल्य को समायोजित किए बिना खरीद और बिक्री के आदेशों का मिलान कर सकता है। इन चीजों को करके विशेषज्ञ का लक्ष्य एक व्यवस्थित बाजार बनाए रखना था।

बाजार में खुले में, विशेषज्ञ सभी खरीद और बिक्री के आदेशों को भी देखेंगे, और उस कीमत का पता लगाएंगे जो सबसे अधिक तरलता/आदेशों का मिलान करने की अनुमति देता है।

हाइलाइट्स

• विशेषज्ञ NYSE पर सूचीबद्ध स्टॉक में आने वाले ऑर्डर प्रवाह को संभालते थे।

• विशेषज्ञ फर्म अब अपने पारंपरिक अर्थों में मौजूद नहीं हैं। पांच एनवाईएसई नामित बाजार निर्माता फर्म हैं।

• विशेषज्ञ अब मौजूद नहीं हैं। नामित मार्केट मेकर्स (DMM) अब ऑर्डर फ्लो को मुख्य रूप से इलेक्ट्रॉनिक माध्यमों से संभालते हैं।