定期回购协议

什么是定期回购协议？

根据定期回购协议（定期回购），银行将同意从交易商处购买证券，然后在短时间内以预先指定的价格将其转售给交易商。回购价与出售价之间的差额代表为该协议支付的隐性利息。

定期回购协议被用作短期融资解决方案或现金投资替代方案，固定期限从隔夜到几周到几个月不等。

回购或回购市场是买卖固定收益证券的地方。借款人和贷款人签订回购协议，用现金交换债务以筹集短期资金。

回购协议是以现金出售证券，承诺在未来日期以预定价格回购证券——这是借款方的观点。银行等贷方将签订回购协议，从交易商等借款对手方购买固定收益证券，并承诺在短时间内将证券卖回。在协议期限结束时，借款人以回购利率向贷方偿还资金和利息，并收回证券。

回购可以是隔夜回购或定期回购。隔夜回购协议是一种贷款期限为一天的协议。另一方面，定期回购协议可以长达一年，大多数定期回购的期限为三个月或更短。但是，期限长达两年的定期回购并不罕见。

持有超额现金的银行和其他储蓄机构经常使用这些工具，因为它们的期限比存款证明(CD) 短。定期回购协议也往往比隔夜回购协议支付更高的利息，因为它们具有更大的利率风险，因为它们的到期日大于一天。此外，定期回购的抵押品风险高于隔夜回购，因为用作抵押品的资产价值在较长时间内贬值的可能性更高。

中央银行和银行签订定期回购协议，使银行能够增加其资本储备。稍后，中央银行会将国库券或政府平装本卖回给商业银行。

通过购买这些证券，中央银行有助于增加经济中的货币供应，从而鼓励支出并降低借贷成本。当中央银行希望经济增长收缩时，它首先出售政府证券，然后在商定的日期买回。在这种情况下，该协议被称为反向期限回购协议。

购买证券的金融机构不能将其出售给另一方，除非卖方违约其回购证券的义务。交易中涉及的证券作为买方的抵押品，直到卖方可以偿还买方。实际上，证券的出售不被视为真正的出售，而是由资产担保的抵押贷款。

回购利率是从卖方或贷方回购证券的成本。该利率是使用实际/360 日历的简单利率，代表回购市场的借贷成本。例如，卖方或借款人可能必须在回购时支付 10% 的高价。

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