Contrat de rachat à terme
Qu'est-ce qu'un contrat de rachat à terme ?
Dans le cadre d'un contrat de mise en pension à terme (repo à terme), une banque acceptera d'acheter des titres à un courtier,. puis de les revendre au courtier peu de temps après à un prix pré-spécifié. La différence entre les prix de rachat et de vente représente les intérêts implicites payés pour l'accord.
Les accords de rachat à terme sont utilisés comme une solution de financement à court terme ou une alternative de placement en espèces avec une durée fixe allant d'une nuit à quelques semaines à plusieurs mois.
Comment fonctionne un contrat de rachat à terme
Le marché du rachat, ou repo, est l'endroit où les titres à revenu fixe sont achetés et vendus. Les emprunteurs et les prêteurs concluent des accords de rachat où l'argent est échangé contre des émissions de dette pour lever des capitaux à court terme.
Un accord de rachat est une vente de titres contre espèces avec un engagement de racheter les titres à une date future pour un prix prédéterminé - c'est le point de vue de la partie emprunteuse. Un prêteur, comme une banque, conclura un accord de mise en pension pour acheter les titres à revenu fixe à une contrepartie emprunteuse, comme un courtier, avec la promesse de revendre les titres dans un court laps de temps. À la fin de la durée de l'accord, l'emprunteur rembourse l'argent plus les intérêts à un taux de pension au prêteur et reprend les titres.
Un repo peut être soit du jour au lendemain, soit à terme. Une mise en pension au jour le jour est un accord dans lequel la durée du prêt est d'un jour. Les contrats de rachat à terme, en revanche, peuvent durer jusqu'à un an, la majorité des pensions à terme ayant une durée de trois mois ou moins. Cependant, il n'est pas rare de voir des pensions à terme avec une échéance aussi longue que deux ans.
Avantages d'un contrat de rachat à terme
Les banques et autres institutions d'épargne qui détiennent des liquidités excédentaires utilisent assez souvent ces instruments, car ils ont des échéances plus courtes que les certificats de dépôt (CD). Les contrats de rachat à terme ont également tendance à payer des intérêts plus élevés que les contrats de rachat au jour le jour car ils comportent un risque de taux d'intérêt plus élevé puisque leur échéance est supérieure à un jour. En outre, le risque de garantie est plus élevé pour les pensions à terme que pour les pensions à un jour, car la valeur des actifs utilisés comme garantie a plus de chances de baisser sur une plus longue période.
Les banques centrales et les banques concluent des accords de rachat à terme pour permettre aux banques d'augmenter leurs réserves de capital. Plus tard, la banque centrale revendrait le bon du Trésor ou le livre de poche du gouvernement à la banque commerciale.
En achetant ces titres, la banque centrale contribue à stimuler l' offre de monnaie dans l'économie, encourageant ainsi les dépenses et réduisant le coût des emprunts. Lorsque la banque centrale veut que la croissance de l'économie se contracte, elle vend d'abord les titres publics, puis les rachète à une date convenue. Dans ce cas, l'accord est appelé contrat de rachat à terme inversé.
Exigences pour un contrat de rachat à terme
L'institution financière qui achète les titres ne peut les revendre à une autre partie, à moins que le vendeur ne manque à son obligation de racheter les titres. La sécurité impliquée dans la transaction agit comme garantie pour l'acheteur jusqu'à ce que le vendeur puisse rembourser l'acheteur. En effet, la vente d'un titre n'est pas considérée comme une vente réelle, mais comme un prêt garanti par un bien.
Le taux repo est le coût de rachat des titres auprès du vendeur ou du prêteur. Le taux est un taux d'intérêt simple qui utilise un calendrier réel/360 et représente le coût d'emprunt sur le marché des pensions. Par exemple, un vendeur ou un emprunteur peut devoir payer un prix supérieur de 10 % au moment du rachat.
Points forts
L'emprunteur rembourse l'argent et les intérêts au taux repo à la fin du terme.
Les accords de rachat à terme sont utilisés par les banques (c'est-à-dire les prêteurs) pour acheter des titres et les revendre ensuite à un prix convenu.
Ces accords de mise en pension, qui peuvent être du jour au lendemain ou d'une durée de quelques semaines ou mois, sont utilisés pour lever des capitaux à court terme.
