Varig gjenkjøpsavtale

Hva er en gyldig gjenkjøpsavtale?

Under en gjenkjøpsavtale (term repo), vil en bank godta å kjøpe verdipapirer fra en forhandler og deretter selge dem tilbake til forhandleren kort tid senere til en forhåndsspesifisert pris. Forskjellen mellom gjenkjøps- og salgsprisen representerer den implisitte renten som betales for avtalen.

Termiske gjenkjøpsavtaler brukes som en kortsiktig finansieringsløsning eller kontantinvesteringsalternativ med en bindingstid fra over natten til noen uker til flere måneder.

Hvordan en gjenkjøpsavtale fungerer

Gjenkjøpsmarkedet, eller repomarkedet, er der rentepapirer kjøpes og selges. Låntakere og långivere inngår gjenkjøpsavtaler der kontanter veksles inn i gjeldsutstedelser for å skaffe kortsiktig kapital.

En gjenkjøpsavtale er et salg av verdipapirer for kontanter med en forpliktelse om å kjøpe tilbake verdipapirene på en fremtidig dato for en forhåndsbestemt pris - dette er synet til den som låner. En långiver, for eksempel en bank, vil inngå en repoavtale for å kjøpe rentepapirene fra en låntakende motpart, for eksempel en forhandler, med et løfte om å selge verdipapirene tilbake innen kort tid. Ved slutten av avtaleperioden tilbakebetaler låntaker pengene pluss renter til en reporente til långiver og tar tilbake verdipapirene.

En repo kan enten være over natten eller en terminrepo. En repo over natten er en avtale der varigheten på lånet er én dag. Termiske gjenkjøpsavtaler, derimot, kan være så lange som ett år med et flertall av gjenkjøpsavtaler som har en varighet på tre måneder eller mindre. Det er imidlertid ikke uvanlig å se løpende repoer med en løpetid så lang som to år.

Fordeler med en gyldig gjenkjøpsavtale

Banker og andre spareinstitusjoner som har overskudd av kontanter bruker ganske ofte disse instrumentene, fordi de har kortere løpetid enn innskuddsbevis ( CD). Termiske gjenkjøpsavtaler har også en tendens til å betale høyere rente enn gjenkjøpsavtaler over natten fordi de har større renterisiko siden deres løpetid er større enn én dag. Videre er sikkerhetsrisikoen høyere for siktede repoer enn repoer over natten siden verdien av eiendelene som brukes som sikkerhet har større sjanse for å falle i verdi over lengre tid.

Sentralbanker og banker inngår gjenkjøpsavtaler for å gjøre det mulig for bankene å øke kapitalreservene sine. På et senere tidspunkt ville sentralbanken selge tilbake statskassevekselen eller statlig pocketbok til forretningsbanken.

Ved å kjøpe disse verdipapirene bidrar sentralbanken til å øke tilgangen på penger i økonomien, og dermed oppmuntre til pengebruk og redusere lånekostnadene. Når sentralbanken ønsker at veksten i økonomien skal trekke seg tilbake, selger den først statspapirene og kjøper dem deretter tilbake på en avtalt dato. I dette tilfellet blir avtalen referert til som en omvendt gjenkjøpsavtale.

Krav for en gyldig gjenkjøpsavtale

Finansinstitusjonen som kjøper verdipapiret kan ikke selge dem til annen part, med mindre selgeren misligholder sin forpliktelse til å kjøpe tilbake verdipapiret. Sikkerheten som er involvert i transaksjonen fungerer som sikkerhet for kjøper inntil selger kan betale kjøper tilbake. I realiteten regnes ikke salg av et verdipapir som et reelt salg, men et lån med sikkerhet som er sikret med en eiendel.

Reporenten er kostnaden ved å kjøpe tilbake verdipapirene fra selger eller långiver. Renten er en enkel rente som bruker en faktisk/360-kalender og representerer lånekostnaden i repomarkedet. For eksempel kan en selger eller låntaker måtte betale en 10 % høyere pris ved gjenkjøpstidspunktet.

Høydepunkter

– Låntaker betaler tilbake pengene og renten til reporenten ved løpetidens slutt.

• Termiske gjenkjøpsavtaler brukes av banker (dvs. långivere) til å kjøpe verdipapirer og deretter selge dem videre til en avtalt pris.

– Disse repoavtalene, som kan være over natten eller en løpetid på noen uker eller måneder, brukes til å hente inn kortsiktig kapital.