Laufzeit Pensionsgeschäft

Was ist ein Laufzeit-Repo-Geschäft?

Bei einem befristeten Pensionsgeschäft (Term Repo) verpflichtet sich eine Bank, Wertpapiere von einem Händler zu kaufen und sie kurze Zeit später zu einem vorher festgelegten Preis an den Händler zurückzuverkaufen. Die Differenz zwischen Rückkaufs- und Verkaufspreis stellt die für die Vereinbarung gezahlten impliziten Zinsen dar.

Terminpensionsgeschäfte werden als kurzfristige Finanzierungslösung oder Geldanlagealternative mit fester Laufzeit von über Nacht über wenige Wochen bis hin zu mehreren Monaten eingesetzt.

Wie ein Laufzeit-Repo-Geschäft funktioniert

Auf dem Repo- oder Repo-Markt werden festverzinsliche Wertpapiere gekauft und verkauft. Kreditnehmer und Kreditgeber schließen Pensionsgeschäfte ab, bei denen Barmittel gegen Schuldtitel eingetauscht werden, um kurzfristig Kapital zu beschaffen.

Ein Pensionsgeschäft ist ein Verkauf von Wertpapieren gegen Barzahlung mit der Verpflichtung, die Wertpapiere zu einem späteren Zeitpunkt zu einem vorher festgelegten Preis zurückzukaufen – dies ist die Ansicht der leihenden Partei. Ein Kreditgeber, z. B. eine Bank, schließt eine Repo-Vereinbarung ab, um die festverzinslichen Wertpapiere von einer leihenden Gegenpartei, z. B. einem Händler, zu kaufen, mit dem Versprechen, die Wertpapiere innerhalb eines kurzen Zeitraums zurückzuverkaufen. Am Ende der Vertragslaufzeit zahlt der Darlehensnehmer das Geld zuzüglich Zinsen zu einem Repo-Satz an den Darlehensgeber zurück und nimmt die Wertpapiere zurück.

Ein Repo kann entweder ein Overnight- oder ein Term-Repo sein. Ein Overnight-Repo ist eine Vereinbarung, bei der die Laufzeit des Darlehens einen Tag beträgt. Laufzeit-Repogeschäfte hingegen können bis zu einem Jahr dauern, wobei die Mehrheit der Laufzeit-Repos eine Laufzeit von drei Monaten oder weniger hat. Es ist jedoch nicht ungewöhnlich, Terminrepos mit einer Laufzeit von bis zu zwei Jahren zu sehen.

Vorteile eines Laufzeit-Repo-Geschäfts

Banken und andere Sparkassen, die überschüssige Barmittel halten, setzen diese Instrumente häufig ein, da sie kürzere Laufzeiten als Einlagenzertifikate ( CDs) haben. Laufzeit-Repo-Geschäfte zahlen auch tendenziell höhere Zinsen als Overnight-Repo-Geschäfte, da sie ein größeres Zinsrisiko tragen, da ihre Laufzeit mehr als einen Tag beträgt. Darüber hinaus ist das Sicherheitenrisiko bei Termin-Repos höher als bei Overnight-Repos, da der Wert der als Sicherheit verwendeten Vermögenswerte über einen längeren Zeitraum wahrscheinlicher an Wert verliert.

Zentralbanken und Banken schließen befristete Pensionsgeschäfte ab, um es den Banken zu ermöglichen, ihre Kapitalreserven zu erhöhen. Zu einem späteren Zeitpunkt würde die Zentralbank den Schatzwechsel oder das Taschenbuch der Regierung an die Geschäftsbank zurückverkaufen.

Durch den Kauf dieser Wertpapiere trägt die Zentralbank dazu bei, die Geldversorgung der Wirtschaft anzukurbeln, wodurch die Ausgaben gefördert und die Kreditkosten gesenkt werden. Wenn die Zentralbank will, dass das Wirtschaftswachstum zurückgeht, verkauft sie zuerst die Staatspapiere und kauft sie dann zu einem vereinbarten Termin zurück. In diesem Fall wird die Vereinbarung als Reverse-Term-Repo-Geschäft bezeichnet.

Anforderungen für ein Laufzeit-Repo-Geschäft

Das Finanzinstitut, das das Wertpapier kauft, kann es nicht an eine andere Partei verkaufen, es sei denn, der Verkäufer kommt seiner Verpflichtung zum Rückkauf des Wertpapiers nicht nach. Die an der Transaktion beteiligten Sicherheiten dienen dem Käufer als Sicherheit, bis der Verkäufer den Käufer zurückzahlen kann. Tatsächlich gilt der Verkauf eines Wertpapiers nicht als echter Verkauf, sondern als besichertes Darlehen,. das durch einen Vermögenswert besichert ist.

Der Repo-Satz sind die Kosten für den Rückkauf der Wertpapiere vom Verkäufer oder Verleiher. Der Zinssatz ist ein einfacher Zinssatz, der einen tatsächlichen/360-Kalender verwendet und die Kosten der Kreditaufnahme auf dem Repo-Markt darstellt. Beispielsweise muss ein Verkäufer oder Kreditnehmer zum Zeitpunkt des Rückkaufs möglicherweise einen 10 % höheren Preis zahlen.

Höhepunkte

• Der Kreditnehmer zahlt am Ende der Laufzeit das Geld und die Zinsen zum Repo-Satz zurück.

• Laufzeit-Repo-Geschäfte werden von Banken (dh Kreditgebern) verwendet, um Wertpapiere zu kaufen und sie später zu einem vereinbarten Preis weiterzuverkaufen.

• Diese Repo-Vereinbarungen, die über Nacht oder mit einer Laufzeit von einigen Wochen oder Monaten abgeschlossen werden können, dienen der kurzfristigen Kapitalbeschaffung.