Återköpsavtal för löptid
Vad är ett giltigt återköpsavtal?
Enligt ett villkorligt återköpsavtal (term repo) kommer en bank att gå med på att köpa värdepapper från en återförsäljare och sedan sälja dem tillbaka till återförsäljaren en kort tid senare till ett förutbestämt pris. Skillnaden mellan återköps- och försäljningspriset representerar den implicita ränta som betalas för avtalet.
Termiska återköpsavtal används som en kortfristig finansieringslösning eller kontantinvesteringsalternativ med en bindningstid från över natten till några veckor till flera månader.
Så fungerar ett återköpsavtal på sikt
Marknaden för återköp, eller repo, är där räntebärande värdepapper köps och säljs. Låntagare och långivare ingår återköpsavtal där kontanter växlas mot skuldemissioner för att få in kortfristigt kapital.
Ett återköpsavtal är en försäljning av värdepapper mot kontanter med ett åtagande att köpa tillbaka värdepapperen vid ett framtida datum till ett förutbestämt pris – detta är den lånande partens uppfattning. En långivare, till exempel en bank, kommer att ingå ett repoavtal för att köpa räntebärande värdepapper från en lånande motpart, såsom en återförsäljare, med ett löfte att sälja tillbaka värdepapperen inom en kort tidsperiod. I slutet av avtalsperioden återbetalar låntagaren pengarna plus ränta till en reporänta till långivaren och tar tillbaka värdepapperen.
En repa kan vara antingen över natten eller en löptidsrepa. En övernattningsrepa är ett avtal där lånets löptid är en dag. Återköpsavtal med löptid kan å andra sidan vara så långa som ett år med en majoritet av löptidsrepor med en löptid på tre månader eller mindre. Det är dock inte ovanligt att se löptidsrepor med en löptid så lång som två år.
Fördelar med ett giltigt återköpsavtal
Banker och andra sparinstitut som innehar överskottslikvida medel använder ganska ofta dessa instrument, eftersom de har kortare löptider än insättningsbevis ( CD). Återköpsavtal med löptid tenderar också att betala högre ränta än återköp över natten eftersom de medför större ränterisk eftersom deras löptid är längre än en dag. Vidare är säkerhetsrisken högre för löptidsrepor än över natten eftersom värdet på de tillgångar som används som säkerhet har en större chans att sjunka i värde över en längre tidsperiod.
Centralbanker och banker ingår tidsbundna återköpsavtal för att göra det möjligt för banker att öka sina kapitalreserver. Vid ett senare tillfälle skulle centralbanken sälja tillbaka statsskuldväxeln eller den statliga pocketboken till affärsbanken.
Genom att köpa dessa värdepapper hjälper centralbanken till att öka tillgången på pengar i ekonomin och därigenom uppmuntra utgifterna och minska kostnaden för upplåning. När centralbanken vill att tillväxten i ekonomin ska minska, säljer den först statspapper och köper sedan tillbaka dem vid ett överenskommet datum. I det här fallet kallas avtalet för ett återköpsavtal med omvänd löptid.
Krav för ett giltigt återköpsavtal
Det finansiella institutet som köper värdepapperet kan inte sälja dem till annan part, såvida inte säljaren inte fullgör sin skyldighet att återköpa värdepapperet. Säkerheten som ingår i transaktionen fungerar som säkerhet för köparen tills säljaren kan betala tillbaka köparen. I själva verket betraktas försäljningen av ett värdepapper inte som en verklig försäljning, utan ett lån med säkerhet som är säkerställt av en tillgång.
Reporäntan är kostnaden för att köpa tillbaka värdepapperen från säljaren eller långivaren. Räntan är en enkel ränta som använder en faktisk/360-kalender och representerar kostnaden för att låna på repomarknaden. Till exempel kan en säljare eller låntagare behöva betala ett 10 % högre pris vid återköpstidpunkten.
Höjdpunkter
– Låntagaren betalar tillbaka pengarna och räntan till reporäntan vid löptidens slut.
- Återköpsavtal med löptid används av banker (dvs. långivare) för att köpa värdepapper och sedan sälja dem vidare till ett överenskommet pris.
– Dessa repoavtal, som kan vara över natten eller en löptid på några veckor eller månader, används för att ta in kortsiktigt kapital.
