إعادة شراء الأسهم المعجلة (ASR)
ما المقصود بإعادة شراء الأسهم المعجلة (ASR)؟
إعادة شراء الأسهم المتسارعة (ASR) هي استراتيجية استثمارية حيث تقوم الشركة المتداولة علنًا بإعادة شراء كتل كبيرة من أسهمها القائمة من السوق من خلال الاعتماد على بنك استثماري لتسهيل الصفقة. لبدء مثل هذه الحملة ، يجب على الشركة أولاً أن تقدم نقدًا مقدمًا للبنك الاستثماري. يجب بعد ذلك الدخول في عقد آجل ، وهو ببساطة اتفاق بين طرفين لشراء أو بيع ورقة مالية في تاريخ مستقبلي.
يقوم البنك الاستثماري بدوره باقتراض أسهم الشركة ، عادةً من المستثمرين المؤسسيين مثل الصناديق المشتركة وشركات التأمين وصناديق التقاعد. يقوم البنك الاستثماري بعد ذلك بتوجيه تلك الأسهم إلى الشركة المعنية. تشارك الشركات عادةً في برامج إعادة شراء الأسهم المتسارعة (ASR) عندما تعتقد أن أسهمها مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية لأن هذه العملية تميل في النهاية إلى تضخيم قيمة الأسهم.
كيف تعمل إعادة شراء الأسهم المعجلة (ASR)
فكر في شركة ناجحة ترغب في تقليل عدد الأسهم المتداولة في السوق المفتوحة بسرعة. إذا اتخذت هذه الشركة المسار التقليدي المتمثل في تنفيذ عمليات إعادة شراء الأسهم بشكل دوري ، فإن السعر الذي ستدفعه للسهم الواحد سيختلف ، اعتمادًا على اليوم الذي أعادت فيه شراء الأسهم.
بالإضافة إلى ذلك ، يمكن أن تستغرق برامج إعادة شراء الأسهم وقتًا حتى تكتمل. وفقًا للجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) ، إذا قامت الشركة بتقديم عرض عطاء لمساهميها لإعادة شراء الأسهم ، فيجب عليها إبقاء العرض مفتوحًا لمدة 20 يوم عمل على الأقل بعد بدئه .
ولكن إذا اعتمدت الشركة بدلاً من ذلك على برنامج إعادة شراء سريع للأسهم لاكتساب مجموعة من الأسهم دفعة واحدة ، عن طريق شراء تلك الأسهم من وسيط بنك استثماري ، يمكن للشركة والبنك إملاء الشروط بطريقة تعود بالنفع المتبادل على الطرفين. . تقلل هذه الطريقة من بعض حالات عدم اليقين المتعلقة بالأسعار للشركة بينما تسمح للبنك بتحصيل رسوم جيدة. لكن البنك يواجه درجة من المخاطرة ، حيث لا يمكنه أبدًا التأكد من السعر الذي سيكون قادرًا على فرضه عند إعادة بيع الأسهم إلى المستثمرين.
فوائد إعادة الشراء المعجل للأسهم (ASR)
بالنسبة للمستثمرين ، تشير أحداث إعادة شراء الأسهم إلى أن الشركة لديها نقود وفيرة في متناول اليد ، والتي ترغب في استخدامها لمكافأة المساهمين. لهذا السبب ، تفيد برامج إعادة شراء الأسهم المتسارعة بشكل عام المستثمرين المشاركين لعدة أسباب.
أولاً ، يمكن أن يؤدي إكمال هذه العملية إلى تقليل الأسهم القائمة في العالم بشكل جذري ، مما يؤدي إلى زيادة عائد السهم (EPS) من الأسهم التي لا تزال قيد التداول. ثانيًا ، يجب أن يبدأ سعر السهم نظريًا في الارتفاع لأن السهم يصبح أكثر جاذبية للمستثمرين ، وبالتالي زيادة الطلب.
تعود إعادة شراء الأسهم بالفائدة على المستثمرين لأن انخفاض عدد الأسهم المستحقة يؤدي عادة إلى زيادة سعر السهم بمرور الوقت.
إعتبارات خاصة
لا تعمل برامج إعادة شراء الأسهم المعجلة على رفع سعر السهم فقط. كما أنها تمكن الشركات من تعزيز الملكية بسرعة. ببساطة: مع كل سهم من الأسهم تصدره شركة ما ، يجب أيضًا توسيع حصة الملكية في الشركة إلى المساهم الذي قام بالاستثمار. يتيح هذا للمستثمرين التأثير بشكل فعال على قرارات الشركة المالية والتجارية. ولكن من خلال خفض عدد الأسهم القائمة ، يمكن للشركة تضخيم سيطرتها عند اتخاذ خطوات استراتيجية رئيسية.
مثال على إعادة شراء سريعة للأسهم (ASR)
في 19 أغسطس 2020 ، أعلنت شركة Intel أنها تدخل في اتفاقيات إعادة شراء حصص معجلة لإعادة شراء 10 مليارات دولار من أسهمها العادية. عملت المجموعة المصرفية الدولية BNP Paribas Securities Corp كمستشار هيكلي لشركة Intel بشأن اتفاقيات ASR .
وفقًا لشروط اتفاقيات ASR ، وافقت Intel مبدئيًا على استلام ما يقرب من 166 مليون سهم. سيعتمد العدد الإجمالي للأسهم التي سيتم إعادة شرائها من قبل الشركة على متوسط السعر المرجح بالحجم (VWAP) للأسهم العادية للشركة خلال مدة الاتفاقيات. هذا من شأنه أن يخضع للتعديلات والخصم. ستتم التسوية النهائية بحلول نهاية عام 2020 .
وفقًا للرئيس التنفيذي لشركة Intel ، بوب سوان ، كان الدافع الرئيسي لإعادة شراء الأسهم هو اعتقاد الشركة بأن الأسهم كانت تتداول بأقل بكثير من قيمتها الجوهرية. تعني النتائج التشغيلية القوية في عام 2020 أن بإمكان الشركة تمويل عمليات إعادة شراء الأسهم بالنقد الحالي ، مما يسمح للشركة بإعادة رأس المال إلى المساهمين من خلال عمليات إعادة الشراء ومن خلال توزيعات الأرباح أيضًا .
يسلط الضوء
يمكن أن يساعد برنامج ASR أيضًا الشركة على تعزيز ملكيتها بسرعة ، مما يسهل على الشركة اتخاذ خطوات استراتيجية رئيسية.
غالبًا ما تفيد برامج ASR المستثمرين من خلال التسبب في زيادة عائد السهم (EPS) للأسهم المتداولة.
تشارك الشركات عادةً في برامج إعادة شراء الأسهم المعجلة (ASR) عندما تعتقد أن أسهمها مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية.
إعادة شراء الأسهم المتسارعة (ASR) هي عندما تقوم شركة مطروحة للتداول العام بإعادة شراء مجموعات كبيرة من أسهمها القائمة باستخدام بنك استثماري لتسهيل الصفقة.
