Recompra acelerada de acciones (ASR)
驴Qu茅 es una recompra acelerada de acciones (ASR)?
Una recompra acelerada de acciones (ASR) es una estrategia de inversi贸n en la que una empresa que cotiza en bolsa recompra r谩pidamente grandes bloques de sus acciones en circulaci贸n del mercado confiando en un banco de inversi贸n intermediario para facilitar el trato. Para iniciar una campa帽a de este tipo, una empresa primero debe proporcionar efectivo por adelantado al banco de inversi贸n. Luego debe celebrar un contrato a plazo, que es simplemente un acuerdo entre dos partes para comprar o vender un valor en una fecha futura.
El banco de inversi贸n, a su vez, toma prestadas acciones de la empresa, generalmente de inversionistas institucionales como fondos mutuos, compa帽铆as de seguros y fondos de pensiones. Posteriormente, el banco de inversi贸n devuelve esas acciones a la empresa en cuesti贸n. Las empresas suelen participar en programas de recompra acelerada de acciones (ASR) cuando creen que sus acciones est谩n infravaloradas porque este proceso tiende a inflar el valor de las acciones.
C贸mo funciona una recompra acelerada de acciones (ASR)
Considere una empresa exitosa que desea reducir r谩pidamente la cantidad de acciones en circulaci贸n que flotan en el mercado abierto. Si esa empresa siguiera la ruta tradicional de ejecutar peri贸dicamente recompras directas de acciones,. el precio que pagar铆a por acci贸n variar铆a, dependiendo del d铆a en que las recompr贸.
Adem谩s, los programas de recompra de acciones pueden tardar en completarse. De acuerdo con la Comisi贸n de Bolsa y Valores (SEC), si la empresa hace una oferta p煤blica de adquisici贸n a sus accionistas para recomprar acciones, debe mantener abierta la oferta durante al menos 20 d铆as h谩biles despu茅s de que comience .
Pero si, en cambio, la empresa se basara en un programa acelerado de recompra de acciones para engullir un paquete de acciones de una sola vez, mediante la compra de esas acciones a un intermediario bancario de inversi贸n, la empresa y el banco podr铆an dictar los t茅rminos de una manera que beneficie a ambas partes. . Este m茅todo reduce algunas de las incertidumbres de precios para la empresa y permite que el banco se embolse honorarios atractivos. Pero el banco enfrenta cierto grado de riesgo, ya que nunca puede estar seguro del precio que podr谩 exigir cuando revende acciones a los inversores.
Beneficios de una recompra acelerada de acciones (ASR)
Para los inversionistas, los eventos de recompra de acciones indican que la compa帽铆a tiene mucho efectivo disponible, que est谩 dispuesta a usar para recompensar a los accionistas. Por esta raz贸n, los programas de recompra acelerada de acciones generalmente benefician a los inversionistas participantes por varias razones.
Primero, la finalizaci贸n de este proceso puede reducir radicalmente las acciones en circulaci贸n en el mundo, lo que aumenta las ganancias por acci贸n (EPS) de las acciones que a煤n est谩n en circulaci贸n. En segundo lugar, el precio de las acciones te贸ricamente deber铆a comenzar a subir porque las acciones se vuelven m谩s atractivas para los inversores, lo que aumenta la demanda.
La recompra de acciones beneficia a los inversionistas porque la cantidad reducida de acciones en circulaci贸n generalmente aumenta el precio de las acciones con el tiempo.
Consideraciones Especiales
Los programas acelerados de recompra de acciones no solo sirven para aumentar el precio de las acciones. Tambi茅n permiten a las empresas consolidar r谩pidamente la propiedad. En pocas palabras: con cada acci贸n que emite una empresa, tambi茅n debe extender una participaci贸n en la propiedad del negocio al accionista que realiz贸 la inversi贸n. Esto permite que los inversores influyan en las decisiones financieras y comerciales de una empresa. Pero al reducir el n煤mero de acciones en circulaci贸n, la empresa puede ampliar su control al realizar movimientos estrat茅gicos clave.
Ejemplo de una recompra acelerada de acciones (ASR)
El 19 de agosto de 2020, Intel Corporation anunci贸 que estaba celebrando acuerdos acelerados de recompra de acciones para recomprar $10 mil millones de sus acciones ordinarias. El grupo bancario internacional BNP Paribas Securities Corp. actu贸 como asesor de estructuraci贸n de Intel en los acuerdos ASR .
De acuerdo con los t茅rminos de los acuerdos de ASR, Intel acord贸 recibir inicialmente aproximadamente 166 millones de acciones. El n煤mero total de acciones que la empresa recompr谩 se basar谩 en el precio promedio ponderado por volumen (VWAP) de las acciones ordinarias de la empresa durante la vigencia de los acuerdos. Esto estar铆a sujeto a ajustes y un descuento. El acuerdo final se producir铆a a finales de 2020 .
Seg煤n el CEO de Intel, Bob Swan, un factor clave para la recompra de acciones fue la creencia de la empresa de que las acciones se cotizaban muy por debajo de su valoraci贸n intr铆nseca. Los s贸lidos resultados operativos en 2020 significaron que la compa帽铆a pudo financiar las recompras de acciones con el efectivo existente, lo que le permiti贸 devolver capital a los accionistas a trav茅s de las recompras y tambi茅n a trav茅s de dividendos .
Reflejos
Un programa ASR tambi茅n puede ayudar a una empresa a consolidar r谩pidamente su propiedad, lo que facilita que la empresa realice movimientos estrat茅gicos clave.
Los programas ASR a menudo benefician a los inversores al provocar un aumento en las ganancias por acci贸n (EPS) de las acciones que a煤n est谩n en circulaci贸n.
Las empresas suelen participar en programas de recompra acelerada de acciones (ASR) cuando creen que sus acciones est谩n infravaloradas.
Una recompra acelerada de acciones (ASR) es cuando una empresa que cotiza en bolsa recompra grandes bloques de sus acciones en circulaci贸n utilizando un banco de inversi贸n para facilitar el trato.
