Przyspieszony odkup akcji (ASR)

Co to jest przyspieszony odkup akcji (ASR)?

Przyspieszony odkup akcji (ASR) to strategia inwestycyjna, w ramach której notowana na giełdzie spółka szybko odkupuje z rynku duże pakiety swoich wyemitowanych akcji, polegając na pośredniczącym banku inwestycyjnym w celu ułatwienia transakcji. Aby rozpocząć taką kampanię, firma musi najpierw dostarczyć gotówkę z góry do banku inwestycyjnego. Musi następnie zawrzeć kontrakt terminowy, który jest po prostu umową między dwiema stronami na zakup lub sprzedaż papieru wartościowego w przyszłości.

Z kolei bank inwestycyjny pożycza akcje spółki, zazwyczaj od inwestorów instytucjonalnych, takich jak fundusze inwestycyjne, towarzystwa ubezpieczeniowe i fundusze emerytalne. Bank inwestycyjny następnie przekazuje te akcje z powrotem do danego przedsiębiorstwa. Firmy zazwyczaj angażują się w programy przyspieszonego odkupu akcji (ASR), gdy uważają, że ich akcje są niedowartościowane, ponieważ proces ten prowadzi do zawyżenia wartości akcji.

Jak działa przyspieszony odkup akcji (ASR)

Pomyśl o firmie odnoszącej sukcesy, która chce szybko zmniejszyć liczbę akcji znajdujących się w obrocie na otwartym rynku. Gdyby ta firma wybrała tradycyjną drogę okresowej realizacji bezpośredniego skupu akcji własnych, cena, jaką zapłaciłaby za akcję, byłaby zróżnicowana w zależności od dnia, w którym odkupiła akcje.

Ponadto realizacja programów odkupu akcji może zająć trochę czasu. Według Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC), jeśli firma złoży swoim akcjonariuszom wezwanie do odkupu akcji, musi utrzymać ofertę otwartą przez co najmniej 20 dni roboczych po jej rozpoczęciu .

Ale gdyby zamiast tego firma polegała na programie przyspieszonego wykupu akcji, aby pochłonąć cały pakiet akcji na raz, kupując te akcje od pośrednika banku inwestycyjnego, firma i bank mogą dyktować warunki w sposób, który przyniesie obopólne korzyści obu stronom. . Ta metoda zmniejsza niektóre niepewności cenowe dla firmy, jednocześnie pozwalając bankowi na pokrycie atrakcyjnych opłat. Bank jest jednak narażony na pewne ryzyko, ponieważ nigdy nie może być pewien ceny, jaką będzie w stanie osiągnąć, odsprzedając akcje inwestorom.

Korzyści z przyspieszonego wykupu akcji (ASR)

Dla inwestorów wydarzenia związane z wykupem akcji wskazują, że firma ma pod ręką wystarczającą ilość gotówki, którą jest gotowa wykorzystać do nagradzania akcjonariuszy. Z tego powodu programy przyspieszonego odkupu akcji generalnie przynoszą korzyści inwestorom uczestniczącym z kilku powodów.

Po pierwsze, zakończenie tego procesu może radykalnie zmniejszyć wyemitowane akcje na świecie, co zwiększa zysk na akcję (EPS) akcji nadal będących w obiegu. Po drugie, cena akcji powinna teoretycznie zacząć rosnąć, ponieważ akcje stają się bardziej atrakcyjne dla inwestorów, zwiększając w ten sposób popyt.

Wykup akcji przynosi korzyści inwestorom, ponieważ zmniejszona liczba wyemitowanych akcji zwykle powoduje wzrost ceny akcji w czasie.

Uwagi specjalne

Programy przyspieszonego odkupu akcji służą nie tylko podniesieniu ceny akcji. Umożliwiają również firmom szybką konsolidację własności. Mówiąc najprościej: z każdą akcją wyemitowaną przez firmę, musi ona również rozszerzyć udział własnościowy w firmie na akcjonariusza, który dokonał inwestycji. To skutecznie pozwala inwestorom wpływać na decyzje finansowe i biznesowe firmy. Jednak poprzez zmniejszenie liczby pozostających w obrocie akcji, firma może wzmocnić kontrolę podczas podejmowania kluczowych działań strategicznych.

Przykład przyspieszonego odkupu akcji (ASR)

W sierpniu. 19 2020 r. Intel Corporation ogłosił, że zawiera umowy przyspieszonego odkupu akcji, aby odkupić akcje zwykłe o wartości 10 miliardów dolarów. Międzynarodowa grupa bankowa BNP Paribas Securities Corp. działał jako doradca ds. strukturyzacji Intela w umowach ASR .

Zgodnie z warunkami umów ASR Intel zgodził się początkowo otrzymać około 166 mln akcji. Całkowita liczba akcji, które zostaną odkupione przez spółkę, będzie oparta na średniej cenie ważonej wolumenem (VWAP) akcji zwykłych spółki w okresie obowiązywania umów. To podlegałoby korektom i obniżce. Ostateczne rozliczenie miałoby nastąpić do końca 2020 roku .

Według dyrektora generalnego Intela, Boba Swana, kluczowym czynnikiem skupującym akcje było przekonanie firmy, że akcje są notowane znacznie poniżej ich wewnętrznej wyceny. Dobre wyniki operacyjne w 2020 r. oznaczały, że firma mogła sfinansować wykup akcji z istniejących środków pieniężnych, co pozwoliło spółce zwrócić kapitał akcjonariuszom poprzez odkupienie, a także poprzez dywidendy .

##Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Program ASR może również pomóc firmie w szybkiej konsolidacji jej własności, ułatwiając firmie podejmowanie kluczowych działań strategicznych.

• Programy ASR często przynoszą korzyści inwestorom, powodując wzrost zysku na akcję (EPS) akcji nadal będących w obiegu.

• Spółki zazwyczaj angażują się w programy przyspieszonego odkupu akcji (ASR), gdy uważają, że ich akcje są niedowartościowane.

• Przyspieszony odkup akcji (ASR) ma miejsce, gdy spółka notowana na giełdzie odkupuje duże pakiety swoich wyemitowanych akcji za pomocą banku inwestycyjnego, aby ułatwić transakcję.