Hızlandırılmış Hisse Geri Alımı (ASR)
Hızlandırılmış Hisse Geri Alımı (ASR) Nedir?
, anlaşmayı kolaylaştırmak için bir aracı yatırım bankasına güvenerek piyasadan ödenmemiş hisselerinin büyük bloklarını hızla geri aldığı bir yatırım stratejisidir . Böyle bir kampanyayı başlatmak için bir şirketin önce yatırım bankasına peşin nakit vermesi gerekir. Daha sonra, gelecekteki bir tarihte bir menkul kıymeti satın almak veya satmak için iki taraf arasında yapılan bir anlaşma olan bir forward sözleşmesine girmelidir.
Yatırım bankası da şirketin hisselerini, tipik olarak yatırım fonları, sigorta şirketleri ve emeklilik fonları gibi kurumsal yatırımcılardan ödünç alır. Yatırım bankası daha sonra bu hisseleri söz konusu şirkete geri gönderir. Şirketler, hisse senetlerinin değerinin düşük olduğuna inandıklarında genellikle hızlandırılmış hisse geri satın alma (ASR) programlarına girerler çünkü bu süreç nihayetinde hisse senedinin değerini şişirme eğilimindedir.
Hızlandırılmış Hisse Geri Alımı (ASR) Nasıl Çalışır?
Açık piyasada dolaşan tedavüldeki hisselerin sayısını hızla azaltmak isteyen başarılı bir şirket düşünün . Bu şirket, doğrudan hisse geri alımlarını periyodik olarak yürütmenin geleneksel yolunu izleseydi,. hisse başına ödeyeceği fiyat, hisseleri geri aldığı güne bağlı olarak değişirdi.
Ayrıca, hisse geri alım programlarının tamamlanması zaman alabilir. Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'na (SEC) göre, şirket hissedarlarına hisse geri almak için bir ihale teklifinde bulunursa, teklifi başladıktan sonra en az 20 iş günü boyunca açık tutması gerekir .
Ancak şirket bunun yerine bir hisse senedi yığınını bir kerede yutmak için hızlandırılmış bir hisse geri alım programına güvenirse, bu hisseleri bir yatırım bankası aracısından satın alarak, şirket ve banka şartları her iki tarafa da karşılıklı yarar sağlayacak şekilde dikte edebilirdi. . Bu yöntem, şirket için fiyatlandırma belirsizliklerinin bir kısmını azaltırken, bankanın çok yüksek ücretleri cebe indirmesine izin veriyor. Ancak banka bir dereceye kadar riskle karşı karşıyadır, çünkü hisseleri yatırımcılara geri satarken emredebileceği fiyattan asla emin olamaz.
Hızlandırılmış Hisse Geri Alımının (ASR) Faydaları
Yatırımcılara göre, hisse senedi geri alım olayları, şirketin hissedarları ödüllendirmek için kullanmaya istekli olduğu bol miktarda nakit olduğunu gösteriyor. Bu nedenle, hızlandırılmış hisse geri alım programları genellikle çeşitli nedenlerle katılımcı yatırımcılara fayda sağlar.
halen dolaşımda olan hisse başına kazanç (EPS) artışını artıran dünyadaki ödenmemiş hisse senetlerini kökten azaltabilir . İkincisi, hisse senedinin fiyatı teorik olarak yükselmeye başlamalıdır, çünkü hisse senedi yatırımcılar için daha çekici hale gelir ve böylece talep artar.
Hisse senedi geri alımı yatırımcılara fayda sağlar, çünkü azaltılmış hisse senedi sayısı zaman içinde hisse fiyatını artırır.
Özel Hususlar
Hızlandırılmış hisse geri alım programları sadece hisse senedi fiyatını yükseltmeye hizmet etmez. Ayrıca şirketlerin mülkiyeti hızla konsolide etmelerini sağlar. Basitçe söylemek gerekirse: bir şirketin ihraç ettiği her hisse senedi ile, aynı şekilde, yatırımı yapan hissedarın işletmedeki mülkiyet hissesini genişletmesi gerekir. Bu, yatırımcıların bir şirketin finansal ve ticari kararlarını etkilemesine etkin bir şekilde izin verir. Ancak şirket, bekleyen hisse sayısını azaltarak önemli stratejik hamleler yaparken kontrolünü artırabilir.
Hızlandırılmış Hisse Geri Alımı (ASR) Örneği
Ağustos'ta 19, 2020'de Intel Corporation, 10 milyar dolarlık adi hissesini geri satın almak için hızlandırılmış hisse geri alım anlaşmalarına girdiğini duyurdu. Uluslararası bankacılık grubu BNP Paribas Securities Corp. ASR anlaşmalarında Intel'in yapılandırma danışmanı olarak görev yaptı .
ASR anlaşmalarının şartlarına göre, Intel başlangıçta yaklaşık 166 milyon hisse almayı kabul etti. Şirket tarafından geri alınacak toplam hisse sayısı , sözleşmelerin süresi boyunca şirketin adi hisse senedinin hacim ağırlıklı ortalama fiyatına (VWAP) bağlı olacaktır. Bu, ayarlamalara ve indirime tabi olacaktır. Nihai yerleşim 2020'nin sonunda gerçekleşecek .
Intel CEO'su Bob Swan'a göre, hisse geri alımının temel itici gücü, şirketin hisselerin gerçek değerlerinin çok altında işlem gördüğüne olan inancıydı. 2020'deki güçlü faaliyet sonuçları, şirketin hisse geri alımlarını mevcut nakitle finanse edebileceği ve şirketin hisse geri alımları ve temettüler yoluyla sermayeyi hissedarlarına iade etmesine olanak tanıyabileceği anlamına geliyordu .
##Öne çıkanlar
Bir ASR programı ayrıca bir şirketin sahipliğini hızla pekiştirmesine yardımcı olabilir ve şirketin önemli stratejik hamleler yapmasını kolaylaştırır.
ASR programları, halen dolaşımda olan hisse senedinin hisse başına kazancında (EPS) bir artışa neden olarak genellikle yatırımcılara fayda sağlar.
Şirketler, hisse senetlerinin değerinin düşük olduğuna inandıklarında genellikle hızlandırılmış hisse geri alım (ASR) programlarına girerler.
Hızlandırılmış hisse geri alımı (ASR), halka açık bir şirketin anlaşmayı kolaylaştırmak için bir yatırım bankası kullanarak ödenmemiş hisselerinin büyük bloklarını geri satın almasıdır.
