Accelerated Share Repurchase (ASR)
Vad är ett accelererat aktieåterköp (ASR)?
Ett accelererat aktieåterköp (ASR) är en investeringsstrategi där ett börsnoterat företag snabbt köper tillbaka stora block av sina utestående aktier från marknaden genom att förlita sig på en mellanliggande investeringsbank för att underlätta affären. För att initiera en sådan kampanj måste ett företag först tillhandahålla kontanter i förväg till investeringsbanken. Det måste då ingå ett terminskontrakt, som helt enkelt är ett avtal mellan två parter att köpa eller sälja ett värdepapper vid ett framtida datum.
Investeringsbanken lånar i sin tur aktier i företaget, vanligtvis från institutionella investerare som fonder, försäkringsbolag och pensionsfonder. Investmentbanken skickar sedan tillbaka dessa aktier till företaget i fråga. Företag ägnar sig vanligtvis åt program för accelererade aktieåterköp (ASR) när de tror att deras aktieandelar är undervärderade eftersom denna process i slutändan tenderar att blåsa upp aktiens värde.
Hur ett Accelerated Share Repurchase (ASR) fungerar
Tänk på ett framgångsrikt företag som snabbt vill minska antalet utestående aktier som flyter runt på den öppna marknaden. Om det företaget tog den traditionella vägen att regelbundet genomföra direkta aktieåterköp,. skulle priset det skulle betala per aktie variera beroende på vilken dag det köpte tillbaka aktier.
Dessutom kan program för återköp av aktier ta tid att slutföra. Enligt Securities and Exchange Commission (SEC), om företaget lämnar ett anbudserbjudande till sina aktieägare om att köpa tillbaka aktier, måste det hålla erbjudandet öppet i minst 20 arbetsdagar efter det att det börjar .
Men om företaget istället förlitade sig på ett accelererat aktieåterköpsprogram för att sluka upp en bunt aktier på en gång, genom att köpa dessa aktier från en investeringsbanksförmedlare, skulle företaget och banken kunna diktera villkoren på ett sätt som gynnar båda parter . Den här metoden minskar en del av prisosäkerheten för företaget samtidigt som det gör det möjligt för banken att ta på sig vackra avgifter. Men banken står inför en viss risk, eftersom den aldrig kan vara säker på vilket pris den kommer att kunna kräva vid återförsäljning av aktier till investerare.
Fördelar med ett accelererat aktieåterköp (ASR)
För investerare indikerar händelser med återköp av aktier att företaget har gott om pengar till hands, som det är villigt att använda för att belöna aktieägarna. Av denna anledning gynnar accelererade aktieåterköpsprogram i allmänhet deltagande investerare av flera skäl.
För det första kan slutförandet av denna process radikalt minska de utestående aktierna i världen, vilket ökar vinsten per aktie (EPS) för aktier som fortfarande är i omlopp. För det andra bör aktiekursen teoretiskt börja stiga eftersom aktien blir mer attraktiv för investerare, vilket ökar efterfrågan.
Ett aktieåterköp gynnar investerare eftersom det minskade antalet utestående aktier vanligtvis ökar aktiekursen över tiden.
Särskilda överväganden
Accelererade aktieåterköpsprogram tjänar inte bara till att höja aktiekursen. De gör det också möjligt för företag att snabbt konsolidera ägandet. Enkelt uttryckt: med varje aktie som ett företag emitterar, måste det också utöka en ägarandel i verksamheten till aktieägaren som gjorde investeringen. Detta låter investerare effektivt påverka ett företags finansiella och affärsbeslut. Men genom att sänka antalet utestående aktier kan företaget förstärka sin kontroll när det gör viktiga strategiska drag.
Exempel på ett accelererat aktieåterköp (ASR)
Den aug. Den 19, 2020, meddelade Intel Corporation att de ingick avtal om snabba återköp av aktier för att återköpa 10 miljarder dollar av sina stamaktier. Internationella bankkoncernen BNP Paribas Securities Corp. agerade som strukturerande rådgivare till Intel i ASR-avtalen .
Enligt villkoren i ASR-avtalen gick Intel med på att initialt ta emot cirka 166 miljoner aktier. Det totala antalet aktier som ska återköpas av bolaget skulle baseras på det volymvägda genomsnittspriset (VWAP) på bolagets stamaktier under avtalsperioden. Detta skulle vara föremål för justeringar och en rabatt. Den slutliga uppgörelsen skulle ske i slutet av 2020 .
Enligt Intels vd Bob Swan var en viktig drivkraft för aktieåterköpet företagets övertygelse om att aktierna handlades långt under sin inneboende värdering. Starka rörelseresultat 2020 innebar att företaget kunde finansiera aktieåterköpen med befintliga kontanter, vilket gjorde det möjligt för företaget att återföra kapital till aktieägarna genom återköpen och även genom utdelningar .
##Höjdpunkter
– Ett ASR-program kan också hjälpa ett företag att snabbt konsolidera sitt ägande, vilket gör det lättare för företaget att göra viktiga strategiska drag.
ASR-program gynnar ofta investerare genom att orsaka en ökning av vinsten per aktie (EPS) för den aktie som fortfarande är i omlopp.
Företag deltar vanligtvis i program för accelererade aktieåterköp (ASR) när de tror att deras aktier är undervärderade.
Ett accelererat aktieåterköp (ASR) är när ett börsnoterat företag köper tillbaka stora block av sina utestående aktier med hjälp av en investeringsbank för att underlätta affären.
