Beschleunigter Aktienrückkauf (ASR)
Was ist ein beschleunigter Aktienrückkauf (ASR)?
Ein beschleunigter Aktienrückkauf (ASR) ist eine Anlagestrategie, bei der ein börsennotiertes Unternehmen schnell große Blöcke seiner ausstehenden Aktien vom Markt zurückkauft, indem es sich auf eine vermittelnde Investmentbank verlässt,. um den Deal zu erleichtern. Um eine solche Kampagne zu initiieren, muss ein Unternehmen der Investmentbank zunächst Barmittel zur Verfügung stellen. Es muss dann einen Terminkontrakt abschließen, bei dem es sich lediglich um eine Vereinbarung zwischen zwei Parteien handelt, ein Wertpapier zu einem späteren Zeitpunkt zu kaufen oder zu verkaufen.
Die Investmentbank wiederum leiht sich Aktien des Unternehmens, typischerweise von institutionellen Anlegern wie Investmentfonds, Versicherungsgesellschaften und Pensionsfonds. Die Investmentbank leitet diese Aktien anschließend an das betreffende Unternehmen zurück. Unternehmen beteiligen sich in der Regel an beschleunigten Aktienrückkaufprogrammen (ASR), wenn sie glauben, dass ihre Aktien unterbewertet sind, da dieser Prozess dazu neigt, den Wert der Aktie letztendlich zu steigern.
So funktioniert ein beschleunigter Aktienrückkauf (ASR).
ausstehenden Aktien,. die auf dem freien Markt herumschwirren, schnell reduzieren möchte . Wenn dieses Unternehmen den traditionellen Weg einschlagen würde, in regelmäßigen Abständen direkte Aktienrückkäufe durchzuführen,. würde der Preis, den es pro Aktie zahlen würde, je nach dem Tag, an dem es die Aktien zurückkauft, variieren.
Darüber hinaus kann die Durchführung von Aktienrückkaufprogrammen einige Zeit in Anspruch nehmen. Laut der Securities and Exchange Commission (SEC) muss das Unternehmen, wenn es seinen Aktionären ein Übernahmeangebot zum Rückkauf von Aktien unterbreitet, das Angebot mindestens 20 Werktage nach Beginn offen halten .
Aber wenn sich das Unternehmen stattdessen auf ein beschleunigtes Aktienrückkaufprogramm verlassen würde, um ein Bündel Aktien auf einmal zu verschlingen, indem es diese Aktien von einem Investmentbank-Intermediär kauft, könnten das Unternehmen und die Bank die Bedingungen so diktieren, dass beide Seiten davon profitieren . Diese Methode reduziert einige der Preisunsicherheiten für das Unternehmen und ermöglicht es der Bank, stattliche Gebühren einzustreichen. Die Bank ist jedoch einem gewissen Risiko ausgesetzt, da sie sich nie sicher sein kann, welchen Preis sie erzielen kann, wenn sie Aktien an Investoren weiterverkauft.
Vorteile eines beschleunigten Aktienrückkaufs (ASR)
Für die Anleger zeigen Aktienrückkäufe, dass das Unternehmen über reichlich Bargeld verfügt, das es bereit ist, die Aktionäre zu belohnen. Aus diesem Grund profitieren teilnehmende Anleger im Allgemeinen aus mehreren Gründen von beschleunigten Aktienrückkaufprogrammen.
Erstens kann der Abschluss dieses Prozesses die weltweit ausstehenden Aktien radikal reduzieren, was den Gewinn pro Aktie (EPS) der noch im Umlauf befindlichen Aktien in die Höhe treibt. Zweitens sollte der Kurs der Aktie theoretisch zu steigen beginnen, da die Aktie für Investoren attraktiver wird und dadurch die Nachfrage steigt.
Ein Aktienrückkauf kommt den Anlegern zugute, da die geringere Anzahl ausstehender Aktien im Laufe der Zeit den Aktienkurs in der Regel erhöht.
Besondere Überlegungen
Beschleunigte Aktienrückkaufprogramme dienen nicht nur dazu, den Aktienkurs zu erhöhen. Sie ermöglichen es Unternehmen auch, Eigentum schnell zu konsolidieren. Einfach ausgedrückt: Mit jeder ausgegebenen Aktie muss ein Unternehmen ebenfalls eine Eigentumsbeteiligung an dem Unternehmen auf den Anteilseigner übertragen, der die Investition getätigt hat. Dadurch können Investoren effektiv die finanziellen und geschäftlichen Entscheidungen eines Unternehmens beeinflussen. Aber durch die Verringerung der Anzahl der ausstehenden Aktien kann das Unternehmen seine Kontrolle bei wichtigen strategischen Schritten verstärken.
Beispiel für einen beschleunigten Aktienrückkauf (ASR)
Am 19. August 2020 gab die Intel Corporation bekannt, dass sie beschleunigte Aktienrückkaufvereinbarungen zum Rückkauf ihrer Stammaktien im Wert von 10 Milliarden US-Dollar abschließen wird. Die internationale Bankengruppe BNP Paribas Securities Corp. fungierte als Strukturierungsberater für Intel bei den ASR-Vereinbarungen .
Gemäß den Bedingungen der ASR-Vereinbarungen erklärte sich Intel bereit, zunächst etwa 166 Millionen Aktien zu erhalten. Die Gesamtzahl der von der Gesellschaft zurückzukaufenden Aktien würde auf dem volumengewichteten Durchschnittskurs (VWAP) der Stammaktien der Gesellschaft während der Laufzeit der Vereinbarungen basieren. Dies würde Anpassungen und einem Rabatt unterliegen. Die endgültige Abrechnung würde bis Ende 2020 erfolgen .
Laut Bob Swan, CEO von Intel, war ein Hauptgrund für den Aktienrückkauf die Überzeugung des Unternehmens, dass die Aktien weit unter ihrem inneren Wert gehandelt werden. Starke Betriebsergebnisse im Jahr 2020 bedeuteten, dass das Unternehmen die Aktienrückkäufe mit vorhandenen Barmitteln finanzieren konnte, wodurch das Unternehmen durch die Rückkäufe und auch durch Dividenden Kapital an die Aktionäre zurückgeben konnte .
Höhepunkte
Ein ASR-Programm kann einem Unternehmen auch dabei helfen, sein Eigentum schnell zu konsolidieren, wodurch es für das Unternehmen einfacher wird, wichtige strategische Schritte zu unternehmen.
ASR-Programme kommen Anlegern häufig zugute, indem sie eine Steigerung des Gewinns pro Aktie (EPS) der noch im Umlauf befindlichen Aktie bewirken.
Unternehmen beteiligen sich in der Regel an beschleunigten Aktienrückkaufprogrammen (ASR), wenn sie glauben, dass ihre Aktien unterbewertet sind.
Ein beschleunigter Aktienrückkauf (Accelerated Share Repurchase, ASR) liegt vor, wenn ein börsennotiertes Unternehmen große Blöcke seiner ausstehenden Aktien mithilfe einer Investmentbank zurückkauft, um den Deal zu erleichtern.
