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Beschleunigter Aktienrückkauf (ASR)

Beschleunigter Aktienrückkauf (ASR)

Was ist ein beschleunigter Aktienr├╝ckkauf (ASR)?

Ein beschleunigter Aktienr├╝ckkauf (ASR) ist eine Anlagestrategie, bei der ein b├Ârsennotiertes Unternehmen schnell gro├če Bl├Âcke seiner ausstehenden Aktien vom Markt zur├╝ckkauft, indem es sich auf eine vermittelnde Investmentbank verl├Ąsst,. um den Deal zu erleichtern. Um eine solche Kampagne zu initiieren, muss ein Unternehmen der Investmentbank zun├Ąchst Barmittel zur Verf├╝gung stellen. Es muss dann einen Terminkontrakt abschlie├čen, bei dem es sich lediglich um eine Vereinbarung zwischen zwei Parteien handelt, ein Wertpapier zu einem sp├Ąteren Zeitpunkt zu kaufen oder zu verkaufen.

Die Investmentbank wiederum leiht sich Aktien des Unternehmens, typischerweise von institutionellen Anlegern wie Investmentfonds, Versicherungsgesellschaften und Pensionsfonds. Die Investmentbank leitet diese Aktien anschlie├čend an das betreffende Unternehmen zur├╝ck. Unternehmen beteiligen sich in der Regel an beschleunigten Aktienr├╝ckkaufprogrammen (ASR), wenn sie glauben, dass ihre Aktien unterbewertet sind, da dieser Prozess dazu neigt, den Wert der Aktie letztendlich zu steigern.

So funktioniert ein beschleunigter Aktienr├╝ckkauf (ASR).

ausstehenden Aktien,. die auf dem freien Markt herumschwirren, schnell reduzieren m├Âchte . Wenn dieses Unternehmen den traditionellen Weg einschlagen w├╝rde, in regelm├Ą├čigen Abst├Ąnden direkte Aktienr├╝ckk├Ąufe durchzuf├╝hren,. w├╝rde der Preis, den es pro Aktie zahlen w├╝rde, je nach dem Tag, an dem es die Aktien zur├╝ckkauft, variieren.

Dar├╝ber hinaus kann die Durchf├╝hrung von Aktienr├╝ckkaufprogrammen einige Zeit in Anspruch nehmen. Laut der Securities and Exchange Commission (SEC) muss das Unternehmen, wenn es seinen Aktion├Ąren ein ├ťbernahmeangebot zum R├╝ckkauf von Aktien unterbreitet, das Angebot mindestens 20 Werktage nach Beginn offen halten .

Aber wenn sich das Unternehmen stattdessen auf ein beschleunigtes Aktienr├╝ckkaufprogramm verlassen w├╝rde, um ein B├╝ndel Aktien auf einmal zu verschlingen, indem es diese Aktien von einem Investmentbank-Intermedi├Ąr kauft, k├Ânnten das Unternehmen und die Bank die Bedingungen so diktieren, dass beide Seiten davon profitieren . Diese Methode reduziert einige der Preisunsicherheiten f├╝r das Unternehmen und erm├Âglicht es der Bank, stattliche Geb├╝hren einzustreichen. Die Bank ist jedoch einem gewissen Risiko ausgesetzt, da sie sich nie sicher sein kann, welchen Preis sie erzielen kann, wenn sie Aktien an Investoren weiterverkauft.

Vorteile eines beschleunigten Aktienr├╝ckkaufs (ASR)

F├╝r die Anleger zeigen Aktienr├╝ckk├Ąufe, dass das Unternehmen ├╝ber reichlich Bargeld verf├╝gt, das es bereit ist, die Aktion├Ąre zu belohnen. Aus diesem Grund profitieren teilnehmende Anleger im Allgemeinen aus mehreren Gr├╝nden von beschleunigten Aktienr├╝ckkaufprogrammen.

Erstens kann der Abschluss dieses Prozesses die weltweit ausstehenden Aktien radikal reduzieren, was den Gewinn pro Aktie (EPS) der noch im Umlauf befindlichen Aktien in die H├Âhe treibt. Zweitens sollte der Kurs der Aktie theoretisch zu steigen beginnen, da die Aktie f├╝r Investoren attraktiver wird und dadurch die Nachfrage steigt.

Ein Aktienr├╝ckkauf kommt den Anlegern zugute, da die geringere Anzahl ausstehender Aktien im Laufe der Zeit den Aktienkurs in der Regel erh├Âht.

Besondere ├ťberlegungen

Beschleunigte Aktienr├╝ckkaufprogramme dienen nicht nur dazu, den Aktienkurs zu erh├Âhen. Sie erm├Âglichen es Unternehmen auch, Eigentum schnell zu konsolidieren. Einfach ausgedr├╝ckt: Mit jeder ausgegebenen Aktie muss ein Unternehmen ebenfalls eine Eigentumsbeteiligung an dem Unternehmen auf den Anteilseigner ├╝bertragen, der die Investition get├Ątigt hat. Dadurch k├Ânnen Investoren effektiv die finanziellen und gesch├Ąftlichen Entscheidungen eines Unternehmens beeinflussen. Aber durch die Verringerung der Anzahl der ausstehenden Aktien kann das Unternehmen seine Kontrolle bei wichtigen strategischen Schritten verst├Ąrken.

Beispiel f├╝r einen beschleunigten Aktienr├╝ckkauf (ASR)

Am 19. August 2020 gab die Intel Corporation bekannt, dass sie beschleunigte Aktienr├╝ckkaufvereinbarungen zum R├╝ckkauf ihrer Stammaktien im Wert von 10 Milliarden US-Dollar abschlie├čen wird. Die internationale Bankengruppe BNP Paribas Securities Corp. fungierte als Strukturierungsberater f├╝r Intel bei den ASR-Vereinbarungen .

Gem├Ą├č den Bedingungen der ASR-Vereinbarungen erkl├Ąrte sich Intel bereit, zun├Ąchst etwa 166 Millionen Aktien zu erhalten. Die Gesamtzahl der von der Gesellschaft zur├╝ckzukaufenden Aktien w├╝rde auf dem volumengewichteten Durchschnittskurs (VWAP) der Stammaktien der Gesellschaft w├Ąhrend der Laufzeit der Vereinbarungen basieren. Dies w├╝rde Anpassungen und einem Rabatt unterliegen. Die endg├╝ltige Abrechnung w├╝rde bis Ende 2020 erfolgen .

Laut Bob Swan, CEO von Intel, war ein Hauptgrund f├╝r den Aktienr├╝ckkauf die ├ťberzeugung des Unternehmens, dass die Aktien weit unter ihrem inneren Wert gehandelt werden. Starke Betriebsergebnisse im Jahr 2020 bedeuteten, dass das Unternehmen die Aktienr├╝ckk├Ąufe mit vorhandenen Barmitteln finanzieren konnte, wodurch das Unternehmen durch die R├╝ckk├Ąufe und auch durch Dividenden Kapital an die Aktion├Ąre zur├╝ckgeben konnte .

H├Âhepunkte

  • Ein ASR-Programm kann einem Unternehmen auch dabei helfen, sein Eigentum schnell zu konsolidieren, wodurch es f├╝r das Unternehmen einfacher wird, wichtige strategische Schritte zu unternehmen.

  • ASR-Programme kommen Anlegern h├Ąufig zugute, indem sie eine Steigerung des Gewinns pro Aktie (EPS) der noch im Umlauf befindlichen Aktie bewirken.

  • Unternehmen beteiligen sich in der Regel an beschleunigten Aktienr├╝ckkaufprogrammen (ASR), wenn sie glauben, dass ihre Aktien unterbewertet sind.

  • Ein beschleunigter Aktienr├╝ckkauf (Accelerated Share Repurchase, ASR) liegt vor, wenn ein b├Ârsennotiertes Unternehmen gro├če Bl├Âcke seiner ausstehenden Aktien mithilfe einer Investmentbank zur├╝ckkauft, um den Deal zu erleichtern.