Rachat accéléré d'actions (ASR)

Qu'est-ce qu'un rachat accéléré d'actions (ASR) ?

Un rachat accéléré d'actions (ASR) est une stratégie d'investissement dans laquelle une société cotée en bourse rachète rapidement d'importants blocs de ses actions en circulation sur le marché en s'appuyant sur une banque d'investissement intermédiaire pour faciliter la transaction. Pour lancer une telle campagne, une entreprise doit d'abord fournir des liquidités à la banque d'investissement. Il doit alors conclure un contrat à terme, qui est simplement un accord entre deux parties pour acheter ou vendre un titre à une date future.

La banque d'investissement, à son tour, emprunte des actions de la société, généralement auprès d'investisseurs institutionnels tels que des fonds communs de placement, des compagnies d'assurance et des fonds de pension. La banque d'investissement redistribue ensuite ces actions à la société en question. Les entreprises s'engagent généralement dans des programmes de rachat accéléré d'actions (ASR) lorsqu'elles estiment que leurs actions sont sous-évaluées, car ce processus tend finalement à gonfler la valeur de l'action.

Comment fonctionne un rachat accéléré d'actions (ASR)

Considérez une entreprise prospère qui souhaite réduire rapidement le nombre d' actions en circulation circulant sur le marché libre. Si cette société adoptait la voie traditionnelle consistant à exécuter périodiquement des rachats directs d'actions,. le prix qu'elle paierait par action varierait en fonction du jour où elle rachèterait des actions.

De plus, les programmes de rachat d'actions peuvent prendre du temps. Selon la Securities and Exchange Commission (SEC), si la société fait une offre publique d' achat à ses actionnaires pour racheter des actions, elle doit maintenir l'offre ouverte pendant au moins 20 jours ouvrables après son début .

Mais si l'entreprise s'appuyait plutôt sur un programme de rachat d'actions accéléré pour engloutir un paquet d'actions en une fois, en achetant ces actions à un intermédiaire de banque d'investissement, l'entreprise et la banque pourraient dicter les conditions d'une manière qui profite mutuellement aux deux parties. . Cette méthode réduit certaines des incertitudes tarifaires pour l'entreprise tout en permettant à la banque d'empocher de beaux frais. Mais la banque fait face à un certain degré de risque, en ce sens qu'elle ne peut jamais être sûre du prix qu'elle sera en mesure d'exiger lors de la revente d'actions aux investisseurs.

Avantages d'un rachat accéléré d'actions (ASR)

Pour les investisseurs, les événements de rachat d'actions indiquent que la société dispose de liquidités suffisantes, qu'elle est prête à utiliser pour récompenser les actionnaires. Pour cette raison, les programmes de rachat accéléré d'actions profitent généralement aux investisseurs participants pour plusieurs raisons.

Premièrement, l'achèvement de ce processus peut réduire radicalement les actions en circulation dans le monde, ce qui fait grimper le bénéfice par action (EPS) des actions encore en circulation. Deuxièmement, le prix de l'action devrait théoriquement commencer à augmenter parce que l'action devient plus attrayante pour les investisseurs, augmentant ainsi la demande.

Un rachat d'actions profite aux investisseurs car le nombre réduit d'actions en circulation augmente généralement le prix de l'action au fil du temps.

Considérations particulières

Les programmes accélérés de rachat d'actions ne servent pas seulement à faire monter le prix d'une action. Ils permettent également aux entreprises de consolider rapidement la propriété. En termes simples : avec chaque action émise par une société, elle doit également étendre une participation dans l'entreprise à l'actionnaire qui a fait l'investissement. Cela permet effectivement aux investisseurs d'influencer les décisions financières et commerciales d'une entreprise. Mais en diminuant le nombre d'actions en circulation, la société peut amplifier son contrôle lors de mouvements stratégiques clés.

Exemple de rachat accéléré d'actions (ASR)

Le 19 août 2020, Intel Corporation a annoncé qu'elle concluait des accords de rachat accéléré d'actions pour racheter 10 milliards de dollars de ses actions ordinaires. Le groupe bancaire international BNP Paribas Securities Corp. a agi en tant que conseiller en structuration d'Intel sur les accords ASR .

Selon les termes des accords ASR, Intel a accepté de recevoir initialement environ 166 millions d'actions. Le nombre total d'actions à racheter par la société serait basé sur le prix moyen pondéré en fonction du volume (VWAP) des actions ordinaires de la société pendant la durée des accords. Cela ferait l'objet d'ajustements et d'une remise. Le règlement final aurait lieu d'ici la fin de 2020 .

Selon le PDG d'Intel, Bob Swan, l'un des principaux moteurs du rachat d'actions était la conviction de la société que les actions se négociaient bien en dessous de leur valorisation intrinsèque. De solides résultats d'exploitation en 2020 signifiaient que la société pouvait financer les rachats d'actions avec les liquidités existantes, permettant à la société de restituer le capital aux actionnaires par le biais des rachats et également par le biais de dividendes .

Points forts

• Un programme ASR peut également aider une entreprise à consolider rapidement sa propriété, ce qui lui permet de prendre plus facilement des mesures stratégiques clés.

• Les programmes ASR profitent souvent aux investisseurs en provoquant une augmentation du bénéfice par action (EPS) des actions encore en circulation.

• Les entreprises s'engagent généralement dans des programmes de rachat accéléré d'actions (ASR) lorsqu'elles estiment que leurs actions sont sous-évaluées.

• Un rachat accéléré d'actions (ASR) se produit lorsqu'une société cotée en bourse rachète d'importants blocs de ses actions en circulation en utilisant une banque d'investissement pour faciliter la transaction.