تراكم الخصم

ما هو زيادة الخصم؟

تراكم الخصم هو الزيادة في قيمة الأداة المخصومة مع مرور الوقت ويقترب تاريخ الاستحقاق. سوف تتراكم (تنمو) قيمة الأداة بسعر الفائدة الذي ينطوي عليه سعر الإصدار المخصوم ، والقيمة عند الاستحقاق ، ومدة الاستحقاق.

كيف يعمل تراكم الخصم

يمكن شراء السند على قدم المساواة أو بعلاوة أو بسعر مخفض. بغض النظر عن سعر شراء السند ، فإن جميع السندات تستحق بالقيمة الاسمية. القيمة الاسمية هي مقدار المال الذي سيتم سداده للمستثمر في السندات عند الاستحقاق. السند الذي يتم شراؤه بقسط له قيمة أعلى من المعدل. عندما يقترب السند من الاستحقاق ، تنخفض قيمة السند حتى تصبح على قدم المساواة في تاريخ الاستحقاق. يشار إلى الانخفاض في القيمة بمرور الوقت باسم إطفاء قسط التأمين.

السند الذي يتم إصداره بخصم له قيمة أقل من القيمة الاسمية. مع اقتراب السند من تاريخ الاسترداد ، ستزداد قيمته حتى يتقارب مع القيمة الاسمية عند الاستحقاق. يشار إلى هذه الزيادة في القيمة بمرور الوقت على أنها تراكم للخصم. على سبيل المثال ، يتم إصدار سند مدته ثلاث سنوات بقيمة اسمية قدرها 1000 دولار بمبلغ 975 دولارًا. بين الإصدار والاستحقاق ، ستزداد قيمة السند حتى تصل قيمته الاسمية الكاملة البالغة 1000 دولار ، وهو المبلغ الذي سيتم دفعه إلى حامل السند عند الاستحقاق.

إعتبارات خاصة

يمكن حساب التراكم باستخدام طريقة القسط الثابت ، حيث يتم توزيع الزيادة بالتساوي طوال المدة. باستخدام هذه الطريقة في محاسبة المحفظة ، يمكن القول إن تراكم الخصم هو تراكم مباشر للمكاسب الرأسمالية على سند خصم تحسبًا لاستلام القيمة الاسمية عند الاستحقاق.

يمكن أيضًا حساب التراكم باستخدام عائد ثابت ، حيث تكون الزيادة أقرب إلى النضج. طريقة العائد الثابت هي الطريقة التي تتطلبها خدمة الإيرادات الداخلية (IRS) لحساب أساس cos t المعدل من مبلغ الشراء إلى مبلغ الاسترداد المتوقع. تعمل هذه الطريقة على توزيع المكاسب على مدى العمر المتبقي للسند ، بدلاً من الاعتراف بالمكاسب في سنة استرداد السند.

حساب التراكم

لحساب مقدار التراكم ، استخدم الصيغة:

مبلغ التراكم = أساس الشراء × (YTM / فترات الاستحقاق في السنة) - فائدة القسيمة

تتمثل الخطوة الأولى في طريقة العائد الثابت في تحديد العائد حتى الاستحقاق (YTM) وهو العائد الذي سيتم اكتسابه على السند المحتفظ به حتى ينضج. يعتمد العائد حتى الاستحقاق على مدى تكرار مضاعفة العائد. تتيح مصلحة الضرائب لدافعي الضرائب بعض المرونة في تحديد فترة الاستحقاق التي يجب استخدامها في حساب العائد. على سبيل المثال ، يتم إصدار سند بقيمة اسمية 100 دولار ومعدل قسيمة بنسبة 2٪ مقابل 75 دولارًا مع تاريخ استحقاق 10 سنوات. لنفترض أنها تتضاعف سنويًا من أجل البساطة. لذلك ، يمكن حساب YTM على النحو التالي:

• القيمة الاسمية 100 دولار = 75 دولارًا × (1 + ص) ^ 10 ^

• 100 دولار / 75 دولار = (1 + ص) ^ 10 ^

• 1.3333 = (1 + ص) ^ 10 ^

• ص = 2.92٪

تبلغ فائدة القسيمة على السند 2٪ × 100 دولارًا أمريكيًا القيمة الاسمية = 2 دولارًا أمريكيًا. وبالتالي،

• التراكم ~ الفترة 1 ~ = ($ 75 × 2.92٪) - فائدة القسيمة

• التراكم ~ الفترة 1 ~ = 2.19 دولار - 2 دولار

• التراكم ~ الفترة 1 ~ = 0.19 دولار

يمثل سعر الشراء البالغ 75 دولارًا أساس السند عند الإصدار. ومع ذلك ، في الفترات اللاحقة ، يصبح الأساس هو سعر الشراء مضافًا إليه الفائدة المستحقة. على سبيل المثال ، بعد السنة الثانية ، يمكن حساب الاستحقاق على النحو التالي:

• التراكم ~ الفترة 2 ~ = [(75 دولارًا + 0.19 دولارًا أمريكيًا) × 2.92٪] - 2 دولارًا أمريكيًا

• التراكم ~ الفترة 2 ~ = 0.20 دولار

باستخدام هذا المثال ، يمكن للمرء أن يرى أن سند الخصم له استحقاق إيجابي ؛ بمعنى آخر ، يتراكم الأساس ، ويزداد بمرور الوقت من 0.19 دولار ، 0.20 دولار ، وما إلى ذلك. يمكن حساب الفترات من 3 إلى 10 بطريقة مماثلة ، باستخدام استحقاق الفترة السابقة لحساب أساس الفترة الحالية.

يسلط الضوء

• بينما يمكن شراء السند على قدم المساواة أو بعلاوة أو بخصم ، فإن قيمته تكون على قدم المساواة في وقت الاستحقاق.

• السندات المشتراة بخصم ستزداد قيمتها ببطء حتى تصل إلى القيمة الاسمية عند الاستحقاق ؛ هذه العملية هي تراكم الخصم.

• إنها عملية محاسبية تُستخدم لتعديل قيمة أداة مالية تم شراؤها بسعر مخفض.

• تراكم الخصم هو إشارة إلى الزيادة في قيمة الورقة المالية المخصومة مع اقتراب تاريخ استحقاقها.