Accrétion de la remise
Qu'est-ce que l'accroissement de la remise ?
L'accroissement de la décote est l'augmentation de la valeur d'un instrument décoté à mesure que le temps passe et que la date d'échéance se rapproche. La valeur de l'instrument augmentera (augmentera) au taux d'intérêt implicite du prix d'émission actualisé, de la valeur à l'échéance et de la durée jusqu'à l'échéance.
Comment fonctionne l'accroissement de la remise ?
Une obligation peut être achetée au pair,. à prime ou à rabais. Cependant, quel que soit le prix d'achat de l'obligation, toutes les obligations arrivent à échéance à leur valeur nominale. La valeur nominale est le montant d'argent qu'un investisseur obligataire sera remboursé à l'échéance. Une obligation achetée à prime a une valeur supérieure au pair. À mesure que l'obligation se rapproche de l'échéance, la valeur de l'obligation diminue jusqu'à ce qu'elle soit au pair à la date d'échéance. La diminution de la valeur au fil du temps est appelée l' amortissement de la prime.
Une obligation émise avec décote a une valeur inférieure à la valeur nominale. Au fur et à mesure que l'obligation approche de sa date de remboursement, sa valeur augmentera jusqu'à ce qu'elle converge avec la valeur nominale à l'échéance. Cette augmentation de valeur au fil du temps est appelée une augmentation de la remise. Par exemple, une obligation de trois ans d'une valeur nominale de 1 000 $ est émise à 975 $. Entre l'émission et l'échéance, la valeur de l'obligation augmentera jusqu'à ce qu'elle atteigne sa pleine valeur nominale de 1 000 $, soit le montant qui sera versé au détenteur de l'obligation à l'échéance.
Considérations particulières
L'accrétion peut être comptabilisée à l'aide d'une méthode linéaire, selon laquelle l'augmentation est uniformément répartie sur toute la durée. En utilisant cette méthode de comptabilité de portefeuille, l'accroissement de l'escompte peut être considéré comme une accumulation linéaire de plus- values sur une obligation à escompte en prévision de la réception du pair à l'échéance.
L'accrétion peut également être prise en compte en utilisant un rendement constant,. où l'augmentation est la plus proche de l'échéance. La méthode du rendement constant est la méthode requise par l'Internal Revenue Service (IRS) pour calculer la base du coût ajusté du montant de l'achat au montant de remboursement prévu. Cette méthode étale le gain sur la durée de vie restante de l'obligation, au lieu de comptabiliser le gain dans l'année du remboursement de l'obligation.
Calcul de l'accrétion
Pour calculer le montant de l'accrétion, utilisez la formule :
Montant de l'accroissement = Base d'achat x (YTM / Périodes d'accroissement par an) - Intérêt du coupon
La première étape de la méthode du rendement constant consiste à déterminer le rendement à l'échéance (YTM) qui est le rendement qui sera gagné sur une obligation détenue jusqu'à son échéance. Le rendement à l'échéance dépend de la fréquence à laquelle le rendement est composé. L'IRS permet au contribuable une certaine flexibilité dans la détermination de la période d'accumulation à utiliser pour le calcul du rendement. Par exemple, une obligation d'une valeur nominale de 100 $ et d'un taux de coupon de 2 % est émise pour 75 $ avec une échéance de 10 ans. Supposons qu'il est composé annuellement par souci de simplicité. Le YTM peut donc être calculé comme suit :
Valeur nominale de 100 $ = 75 $ x (1 + r) ^ 10 ^
100 $/75 $ = (1 + r) ^ 10 ^
1,3333 = (1 + r)10
r = 2,92 %
L'intérêt du coupon sur l'obligation est de 2 % x la valeur nominale de 100 $ = 2 $. Par conséquent,
Accrétionpériode1 = (75 $ x 2,92 %) - Intérêt du coupon
Accrétion période1 = 2,19 $ – 2 $
Accrétionpériode1 = 0,19 $
Le prix d'achat de 75 $ représente la base de l'obligation à l'émission. Cependant, dans les périodes suivantes, la base devient le prix d'achat plus les intérêts courus. Par exemple, après l'année 2, l'accumulation peut être calculée comme suit :
Accrétionpériode2 = [(75 $ + 0,19 $) x 2,92 %] - 2 $
Accrétionpériode2 = 0,20 $
En utilisant cet exemple, on peut voir qu'une obligation à escompte a une régularisation positive ; en d'autres termes, la base s'accumule, augmentant avec le temps de 0,19 $, 0,20 $, etc. Les périodes 3 à 10 peuvent être calculées de la même manière, en utilisant les charges à payer de la période précédente pour calculer la base de la période en cours.
Points forts
Bien qu'une obligation puisse être achetée au pair, à prime ou à escompte, sa valeur est au pair à l'échéance.
Une obligation achetée avec décote va lentement prendre de la valeur jusqu'à ce qu'elle atteigne la valeur nominale à l'échéance ; ce processus est l'accroissement de la remise.
C'est un processus comptable utilisé pour ajuster la valeur d'un instrument financier qui a été acheté à un taux réduit.
L'accroissement de la décote fait référence à l'augmentation de la valeur d'un titre décoté à mesure que sa date d'échéance se rapproche.
