Investor's wiki

Увеличение скидки

Увеличение скидки

Что такое увеличение скидки?

Увеличение дисконта — это увеличение стоимости дисконтного инструмента с течением времени и приближением даты погашения. Стоимость инструмента будет увеличиваться (расти) по процентной ставке, подразумеваемой дисконтированной ценой выпуска, стоимостью на момент погашения и сроком до погашения.

Как работает накопление скидки

Облигация может быть куплена по номиналу,. с премией или со скидкой. Однако, независимо от цены покупки облигации, все облигации подлежат погашению по номинальной стоимости. Номинальная стоимость – это сумма денег, которую инвестору в облигации будет возвращено при погашении. Облигация, купленная с премией,. имеет стоимость выше номинала. По мере того, как облигация приближается к сроку погашения, стоимость облигации снижается до тех пор, пока она не достигнет номинала на дату погашения. Снижение стоимости с течением времени называется амортизацией премии.

Облигация, выпущенная с дисконтом,. имеет стоимость меньше номинальной стоимости. По мере приближения даты погашения облигации ее стоимость будет увеличиваться до тех пор, пока не сравняется с номинальной стоимостью в момент погашения. Это увеличение стоимости с течением времени называется увеличением дисконта. Например, трехлетняя облигация номинальной стоимостью 1000 долларов выпущена по цене 975 долларов. Между выпуском и погашением стоимость облигации будет увеличиваться до тех пор, пока не достигнет своей полной номинальной стоимости в размере 1000 долларов США, что является суммой, которая будет выплачена держателю облигации при погашении.

Особые соображения

Приращение можно учитывать линейным методом, при котором увеличение равномерно распределяется в течение срока. Используя этот метод портфельного учета, можно сказать, что увеличение дисконта представляет собой прямолинейное накопление прироста капитала по дисконтной облигации в ожидании получения номинальной стоимости по истечении срока погашения.

Приращение также можно учитывать с использованием постоянной доходности,. при которой увеличение происходит ближе всего к сроку погашения. Метод постоянной доходности — это метод, требуемый Налоговой службой (IRS) для расчета скорректированной стоимости от суммы покупки до ожидаемой суммы погашения. Этот метод распределяет прибыль на оставшийся срок действия облигации вместо признания прибыли в год погашения облигации.

Расчет аккреции

Для расчета количества нароста используйте формулу:

Сумма начисления = База покупки x (Доходность к погашению / Периоды начисления в год) - Процент по купону

Первым шагом в методе постоянной доходности является определение доходности к погашению (YTM), которая представляет собой доход, который будет получен по облигации, удерживаемой до ее погашения. Доходность к погашению зависит от того, как часто доходность начисляется. IRS предоставляет налогоплательщику некоторую гибкость в определении того, какой период начисления использовать для расчета дохода. Например, облигация номиналом 100 долларов и ставкой купона 2% выпущена за 75 долларов со сроком погашения 10 лет. Предположим, что для простоты он ежегодно начисляется. Таким образом, YTM можно рассчитать как:

  • номинальная стоимость 100 долларов = 75 долларов x (1 + r) ^ 10 ^

  • $100/$75 = (1 + г)10

  • 1,3333 = (1 + г) ^ 10 ^

  • г = 2,92%

Купонный доход по облигации составляет 2% x 100 долларов номинальной стоимости = 2 доллара. Следовательно,

  • Приростпериод1 = (75 долл. США x 2,92%) – Купонный процент

  • Прирост период1 = $2,19 – $2

  • Аккрецияпериод1 = 0,19 доллара США

Цена покупки в размере 75 долларов представляет собой базовую стоимость облигации при выпуске. Однако в последующие периоды базой становится цена покупки плюс начисленные проценты. Например, после 2 года начисление может быть рассчитано как:

  • Увеличениепериод2 = [(75$ + 0,19$) x 2,92%] - 2$

  • Аккрецияпериод2 = $0,20

На этом примере видно, что дисконтная облигация имеет положительное начисление; другими словами, базис увеличивается, увеличиваясь со временем от 0,19 до 0,20 доллара и так далее. Аналогичным образом можно рассчитать периоды с 3 по 10, используя начисления предыдущего периода для расчета базы текущего периода.

Особенности

  • Хотя облигацию можно купить по номиналу, с премией или с дисконтом, ее стоимость равна номиналу на момент погашения.

  • Облигация, купленная со скидкой, будет медленно расти в цене, пока не достигнет номинальной стоимости при погашении; этот процесс является накоплением дисконта.

  • Это учетный процесс, используемый для корректировки стоимости финансового инструмента, который был куплен по сниженной ставке.

  • Увеличение дисконта — это ссылка на увеличение стоимости дисконтной ценной бумаги по мере приближения даты ее погашения.