Naliczanie rabatu
Co to jest naliczanie rabatu?
Narastanie dyskonta to wzrost wartości zdyskontowanego instrumentu w miarę upływu czasu i zbliżania się terminu zapadalności. Wartość instrumentu będzie wzrastać (rosnąć) według stopy procentowej wynikającej z zdyskontowanej ceny emisyjnej, wartości w terminie zapadalności i terminu zapadalności.
Jak działa akrecja rabatu
Obligację można kupić po cenie nominalnej,. z premią lub z dyskontem. Niezależnie jednak od ceny zakupu obligacji, wszystkie obligacje zapadają według wartości nominalnej. Wartość nominalna to kwota, którą inwestor obligacji spłaci w terminie wykupu. Obligacja kupowana z premią ma wartość powyżej parytetu. Gdy obligacja zbliża się do terminu zapadalności, wartość obligacji spada, aż osiągnie wartość nominalną w dniu zapadalności. Spadek wartości w czasie nazywany jest amortyzacją składki.
Obligacja wyemitowana z dyskontem ma wartość niższą niż wartość nominalna. W miarę zbliżania się daty wykupu obligacja będzie rosła, aż osiągnie wartość nominalną w terminie zapadalności. Ten wzrost wartości w czasie jest określany jako wzrost rabatu. Na przykład trzyletnia obligacja o wartości nominalnej 1000 USD jest emitowana po 975 USD. Między emisją a terminem zapadalności wartość obligacji będzie rosła, aż osiągnie pełną wartość nominalną wynoszącą 1000 USD, czyli kwotę, która zostanie wypłacona posiadaczowi obligacji w terminie zapadalności.
Uwagi specjalne
Akrecję można rozliczać metodą liniową, przy czym przyrost rozkłada się równomiernie w całym okresie. Stosując tę metodę księgowania portfela, narastanie dyskonta można uznać za liniową akumulację zysków kapitałowych z obligacji dyskontowych w oczekiwaniu na otrzymanie wartości nominalnej w terminie zapadalności.
Akrecję można również wytłumaczyć za pomocą stałej wydajności,. przy czym wzrost jest najbliższy dojrzałości. Metoda stałego zysku jest metodą wymaganą przez Urząd Skarbowy (IRS) do obliczania skorygowanej podstawy kosztowej od kwoty zakupu do oczekiwanej kwoty umorzenia. Ta metoda rozkłada zysk na pozostały okres obowiązywania obligacji, zamiast rozpoznawać zysk w roku wykupu obligacji.
Obliczanie akrecji
Aby obliczyć ilość narostu, użyj wzoru:
Kwota akrecji = Podstawa zakupu x (YTM / okresy naliczania w roku) - Odsetki od kuponów
Pierwszym krokiem w metodzie stałej stopy zwrotu jest określenie stopy zwrotu do wykupu (YTM), czyli stopy zwrotu z obligacji utrzymywanej do czasu jej wykupu. Plon do dojrzałości zależy od tego, jak często plon jest kumulowany. IRS pozwala podatnikowi na pewną elastyczność w określaniu, który okres naliczania będzie używany do obliczania zysku. Na przykład obligacja o wartości nominalnej 100 USD i stopie kuponu 2% jest emitowana za 75 USD z 10-letnim terminem zapadalności. Załóżmy, że dla uproszczenia jest on naliczany corocznie. YTM można zatem obliczyć jako:
Wartość nominalna 100 USD = 75 USD x (1 + r)10
100 USD/75 USD = (1 + r)10
1,3333 = (1 + r)10
r = 2,92%
Odsetki kuponu od obligacji wynoszą 2% x 100 USD wartości nominalnej = 2 USD. W związku z tym,
Akrecjaokres1 = (75 USD x 2,92%) – Odsetki kuponu
Akrecja okres1 = 2,19 USD – 2 USD
Akrecjaokres1 = 0,19 USD
Cena zakupu 75 USD stanowi podstawę emisji obligacji. Jednak w kolejnych okresach podstawą staje się cena zakupu powiększona o naliczone odsetki. Na przykład po 2. roku naliczenie można obliczyć jako:
Akrecjaokres2 = [(75 USD + 0,19 USD x 2,92%] - 2 USD
Akrecjaokres2 = 0,20 USD
na tym przykładzie widać, że obligacja dyskontowa ma dodatnie naliczenie; innymi słowy, podstawa rośnie, rosnąc z czasem od 0,19 USD, 0,20 USD i tak dalej. Okresy od 3 do 10 można obliczyć w podobny sposób, wykorzystując rozliczenia międzyokresowe poprzedniego okresu do obliczenia podstawy bieżącego okresu.
##Przegląd najważniejszych wydarzeń
Chociaż obligację można kupić po wartości nominalnej, z premią lub z dyskontem, jej wartość jest równa wartości nominalnej w momencie zapadalności.
Obligacja zakupiona z dyskontem będzie powoli rosła na wartości, aż osiągnie wartość nominalną w terminie wykupu; ten proces jest narastaniem rabatu.
Jest to proces księgowy służący do korekty wartości instrumentu finansowego, który został kupiony po obniżonej cenie.
Narost dyskonta jest odniesieniem do wzrostu wartości zdyskontowanego papieru wartościowego w miarę zbliżania się jego terminu zapadalności.
