Alennuksen kertyminen

Mikä on alennusten kertyminen?

Diskonttaus on diskontatun instrumentin arvon nousu ajan kuluessa ja erääntymispäivän lähestyessä. Instrumentin arvo kertyy (kasvaa) diskontatun emissiohinnan, eräpäivän arvon ja erääntymisajan edellyttämällä korolla.

Kuinka alennusten lisääminen toimii

Joukkovelkakirjalainan voi ostaa nimellisarvolla,. palkkiolla tai alennuksella. Joukkovelkakirjalainan ostohinnasta riippumatta kaikki joukkovelkakirjat erääntyvät kuitenkin nimellisarvoon. Nimellisarvo on rahamäärä, jonka joukkovelkakirjasijoittaja maksaa takaisin eräpäivänä. Preemiolla ostetun joukkovelkakirjalainan arvo on yli nimellisarvon. Kun joukkovelkakirjalaina lähenee eräpäivää, sen arvo laskee, kunnes se on erääntymispäivän nimellisarvossa. Arvon alenemista ajan myötä kutsutaan palkkion alenemiseksi.

Alennuksella liikkeeseen lasketun joukkovelkakirjalainan arvo on pienempi kuin nimellisarvo. Joukkovelkakirjalainan lunastuspäivän lähestyessä sen arvo nousee, kunnes se lähentyy eräpäivän nimellisarvoon. Tätä arvonnousua ajan myötä kutsutaan alennukseksi. Esimerkiksi kolmen vuoden joukkovelkakirjalaina, jonka nimellisarvo on 1 000 dollaria, lasketaan liikkeeseen hintaan 975 dollaria. Liikkeeseenlaskun ja eräpäivän välillä joukkovelkakirjalainan arvo nousee, kunnes se saavuttaa täyden nimellisarvonsa 1 000 dollaria, joka on määrä, joka maksetaan joukkovelkakirjalainan haltijalle erääntyessä.

Erityisiä huomioita

Kasvua voidaan laskea tasaviivalla, jolloin kasvu jakautuu tasaisesti koko aikakaudelle. Tätä salkun laskentamenetelmää käytettäessä diskonttauksen kertymisen voidaan sanoa olevan diskontatun joukkovelkakirjalainan pääomavoittojen lineaarinen kertymä odotettaessa nimellisarvon saamista eräpäivänä.

Kasvua voidaan huomioida myös vakiotuottoa käyttäen , jolloin nousu on lähinnä maturiteettia. Vakiotuottomenetelmä on Internal Revenue Servicen (IRS) vaatima menetelmä laskea oikaistut kustannukset ostosummasta odotettuun lunastussummaan. Tämä menetelmä jakaa voiton joukkovelkakirjalainan jäljellä olevalle käyttöajalle sen sijaan, että kirjattaisiin voitto joukkovelkakirjalainan lunastusvuodelle.

Kasvun laskeminen

Kasvun määrän laskemiseksi käytä kaavaa:

Kertymäsumma = Ostoperuste x (YTM / Kertymäkaudet vuodessa) - Kuponkikorko

Ensimmäinen vaihe vakiotuottomenetelmässä on erääntymiseen asti pidetyn joukkovelkakirjalainan tuotto (YTM), joka on tuotto, joka ansaitaan erääntymiseen asti. Maturiteettituotto riippuu siitä, kuinka usein tuottoa lisätään. IRS antaa veronmaksajalle joustavuutta sen määrittämisessä, mitä karttumisjaksoa käyttää tuoton laskemiseen. Esimerkiksi joukkovelkakirjalaina, jonka nimellisarvo on 100 dollaria ja kuponkikorko 2 %, lasketaan liikkeeseen 75 dollarilla, ja sen maturiteetti on 10 vuotta. Oletetaan, että se yhdistetään vuosittain yksinkertaisuuden vuoksi. YTM voidaan siis laskea seuraavasti:

• 100 $ nimellisarvo = 75 $ x (1 + r)¹⁰

• 100 $/75 $ = (1 + r)¹⁰

• 1,3333 = (1 + r)¹⁰

• r = 2,92 %

Joukkovelkakirjalainan kuponkikorko on 2 % x 100 dollarin nimellisarvo = 2 dollaria. Siksi,

• Lisäys_period1 = (75 $ x 2,92 %) - Kupongin korko

• Kasvu _period1 = 2,19–2 dollaria

• Kasvu_jakso1 = 0,19 $

75 dollarin ostohinta edustaa joukkovelkakirjalainan perustaa liikkeeseenlaskuhetkellä. Myöhemmin perusteena tulee kuitenkin ostohinta plus kertyneet korot. Esimerkiksi vuoden 2 jälkeen kertyminen voidaan laskea seuraavasti:

• Kasvu_kausi2 = [(75 $ + 0,19 $) x 2,92 %] - 2 $

• Kasvu_{kausi 2} = 0,20 $

tätä esimerkkiä käyttämällä voidaan nähdä, että diskonttolainalla on positiivinen kertymä; toisin sanoen kanta kasvaa ajan myötä 0,19 dollarista, 0,20 dollarista ja niin edelleen. Jaksot 3-10 voidaan laskea samalla tavalla käyttämällä edellisen kauden jaksotusta kuluvan kauden perusteen laskemiseen.

##Kohokohdat

• Joukkovelkakirjalainan voi ostaa nimellisarvolla, ylikurssilla tai alennuksella, mutta sen arvo on nimellisarvossa eräpäivänä.

• Alennuksella ostetun joukkovelkakirjalainan arvo nousee hitaasti, kunnes se saavuttaa nimellisarvon eräpäivänä; tämä prosessi on alennuksen kertyminen.

• Se on kirjanpitoprosessi, jota käytetään diskontatulla korolla ostetun rahoitusvälineen arvon tarkistamiseen.

• Diskonttauskertymä on viittaus diskontatun arvopaperin arvon nousuun sen erääntyessä.