الأوراق التجارية المدعومة بالأصول (ABCP)
ما هي الأوراق التجارية المدعومة بالأصول (ABCP)؟
الورقة التجارية المدعومة بالأصول (ABCP) هي أداة استثمار قصيرة الأجل بتاريخ استحقاق يتراوح عادةً بين 90 و 270 يومًا. عادةً ما يصدر بنك أو مؤسسة مالية أخرى الضمان نفسه. يتم دعم الأوراق المالية من خلال الأصول المادية للشركة مثل الذمم المدينة التجارية. ستستخدم الشركات ورقة تجارية مدعومة بالأصول لتمويل احتياجات التمويل قصيرة الأجل.
فهم الأوراق التجارية المدعومة بالأصول (ABCP)
الأوراق التجارية المدعومة بالأصول (ABCP) هي ورقة مالية قصيرة الأجل في سوق المال تصدرها وسيلة أو قناة ذات أغراض خاصة (SPV) ، والتي أنشأتها مؤسسة مالية راعية. يتم تحديد تاريخ استحقاق ABCP بما لا يزيد عن 270 يومًا ويتم إصداره إما على أساس الفائدة أو الخصم.
المذكرة مدعومة بضمانات الشركة ، والتي قد تشمل المدفوعات المستقبلية التي يتعين سدادها على بطاقات الائتمان ، وقروض السيارات ، وقروض الطلاب ، والتزامات الديون المضمونة (CDOs). تُعرف هذه المدفوعات المتوقعة مجتمعة باسم الذمم المدينة. يتم استخدام عائدات إصدار ABCP بشكل أساسي للحصول على فوائد في أنواع مختلفة من الأصول ، إما من خلال شراء الأصول أو معاملات الإقراض المضمون.
يمكن للشركة إنشاء ABCP من أي نوع من الأوراق المالية المدعومة بالأصول ، بما في ذلك الرهون العقارية عالية المخاطر ، والتي كانت أحد العوامل المحفزة الرئيسية للأزمة المالية لعام 2008.
الأوراق التجارية (CP) مقابل الأوراق التجارية المدعومة بالأصول (ABCP)
يتمثل الاختلاف الأساسي بين الأوراق التجارية (CP) والأوراق التجارية المدعومة بالأصول (ABCP) في أن الأوراق التجارية غير مدعومة بأصول. الأوراق التجارية (CP) هي ورقة مالية في سوق المال تصدرها الشركات الكبيرة لجمع الأموال للوفاء بالالتزامات قصيرة الأجل. مع استحقاق ثابت أقل من عام واحد ، تعمل الورقة التجارية كسند إذني مدعوم فقط بالتصنيف الائتماني العالي للشركة المصدرة.
يقوم المستثمرون بشراء الأوراق التجارية بخصم على القيمة الاسمية ويتم سداد القيمة الاسمية الكاملة للأوراق المالية عند الاستحقاق. نظرًا لأن الأوراق التجارية القياسية غير مدعومة بضمانات ، فإن الشركات التي تتمتع بتصنيف ائتماني ممتاز من وكالة تصنيف ائتماني معترف بها فقط هي التي ستكون قادرة على بيع الأوراق التجارية بسعر معقول. يُطلق على نوع من الأوراق التجارية المدعومة بأصول مالية أخرى ورقة تجارية مدعومة بالأصول.
الشركة أو البنك الذي يتطلع إلى تعزيز السيولة المستحقات إلى شركة ذات أغراض خاصة أو قنوات أخرى ، والتي بدورها ستصدرها لمستثمريها كورقة تجارية مدعومة بالأصول. يتم دعم ABCP بالتدفقات النقدية المتوقعة من الذمم المدينة. عندما يتم تحصيل المستحقات ، من المتوقع أن يقوم المنشئون بتمرير الأموال إلى القناة ، المسؤولة عن صرف الأموال الناتجة عن المستحقات إلى مالكي ABCP.
مدفوعات الفوائد ABCP
خلال فترة الاستثمار ، تكون المؤسسة المالية الراعية التي أنشأت القناة مسؤولة عن مراقبة التطورات التي قد تؤثر على أداء وجودة الائتمان للأصول في الشركة ذات الغرض الخاص. يضمن الراعي أن مستثمري ABCP يتلقون مدفوعات الفائدة ودفعات السداد الأساسية عند استحقاق الضمان.
تنشأ مدفوعات الفائدة المدفوعة إلى مستثمري ABCP من مجموعة الأصول التي تدعم الضمان ، على سبيل المثال ، أقساط قرض السيارة الشهرية. عندما تنضج الورقة المضمونة ، يتلقى المستثمر دفعة أساسية يتم تمويلها إما من تحصيل أصول الائتمان ، أو من إصدار ABCP جديد ، أو عن طريق الوصول إلى تسهيلات السيولة الائتمانية.
إعتبارات خاصة
في حين أن معظم برامج ABCP تصدر أوراقًا تجارية باعتبارها مسؤوليتها الأساسية ، فقد تم تنويع مصادر التمويل على نطاق واسع مؤخرًا لتشمل أنواعًا أخرى من الديون. ويشمل ذلك السندات متوسطة الأجل (MTNs) ، والأوراق التجارية القابلة للتمديد ، والديون الثانوية لتوفير تعزيز الائتمان.
أحد المخاوف الهامة بشأن ABCPs والاستثمارات ذات الصلة ينبع من احتمال وجود مخاطر السيولة. إذا انخفضت القيمة السوقية للأصول الأساسية ، فقد تتأثر أيضًا سلامة وقيمة ABCP.
من المهم لمستثمري ABCP فهم تكوين الأصول الأساسية وكيف يمكن أن تتأثر قيمة هذه الأصول بضغوط السوق ، مثل الانكماش في الاقتصاد. إن عدم قدرة المستثمرين في بعض الظروف على بيع استثماراتهم بسرعة لتقليل الخسائر هو مجرد أحد المخاطر المرتبطة بالأوراق التجارية المدعومة بالأصول.
يسلط الضوء
قد تشمل هذه المستحقات المدفوعات التي تتوقع الشركة تحصيلها من القروض التي قدمتها ، مثل قروض السيارات أو ديون بطاقات الائتمان أو قروض الطلاب أو الرهون العقارية السكنية.
غالبًا ما تتكون الضمانات من المدفوعات أو الذمم المدينة المستقبلية المتوقعة للشركة.
الورقة التجارية المدعومة بالأصول (ABCP) هي نوع من الاستثمار قصير الأجل مع تاريخ استحقاق لا يزيد عن 270 يومًا.
عادةً ما يصدر بنك أو مؤسسة مالية أو شركة كبيرة ABCPs ، وهي أوراق نقدية مدعومة بضمانات.
