Papel comercial respaldado por activos (ABCP)
¿Qué es un papel comercial respaldado por activos (ABCP)?
Un papel comercial respaldado por activos (ABCP) es un vehÃculo de inversión a corto plazo con una fecha de vencimiento que suele ser entre 90 y 270 dÃas. Un banco u otra institución financiera normalmente emite el valor por sà mismo. Los pagarés están respaldados por los activos fÃsicos de la empresa, como las cuentas por cobrar comerciales. Las empresas utilizarán un papel comercial respaldado por activos para financiar las necesidades de financiación a corto plazo.
Comprender el papel comercial respaldado por activos (ABCP)
El papel comercial respaldado por activos (ABCP, por sus siglas en inglés) es un valor del mercado monetario a corto plazo emitido por un vehÃculo de propósito especial (SPV, por sus siglas en inglés) o conducto,. que está establecido por una institución financiera patrocinadora. La fecha de vencimiento de un ABCP se fija en no más de 270 dÃas y se emite con intereses o con descuento.
La nota está respaldada por la garantÃa de la corporación, que podrÃa incluir pagos futuros a realizar en tarjetas de crédito, préstamos para automóviles, préstamos para estudiantes y obligaciones de deuda garantizada (CDO). Estos pagos esperados se conocen colectivamente como cuentas por cobrar. El producto de una emisión de ABCP se utiliza principalmente para obtener intereses en varios tipos de activos, ya sea mediante la compra de activos o mediante operaciones de préstamos garantizados.
Una empresa puede crear un ABCP a partir de cualquier tipo de valor respaldado por activos, incluidas las hipotecas de alto riesgo,. que son hipotecas de alto riesgo que fueron uno de los principales catalizadores de la crisis financiera de 2008.
Papel comercial (CP) frente a papel comercial respaldado por activos (ABCP)
La principal diferencia entre el papel comercial (CP) y el papel comercial respaldado por activos (ABCP) es que el papel comercial no está respaldado por activos. El papel comercial (CP) es un valor del mercado monetario emitido por grandes corporaciones para recaudar dinero para cumplir con obligaciones a corto plazo. Con un vencimiento fijo inferior a un año, el papel comercial actúa como un pagaré que está respaldado únicamente por la alta calificación crediticia de la empresa emisora.
Los inversores compran el papel comercial con un descuento sobre el valor nominal y se les reembolsa el valor nominal total del valor al vencimiento. Dado que los papeles comerciales estándar no están respaldados por garantÃas, solo las empresas con excelentes calificaciones crediticias de una agencia de calificación crediticia reconocida podrán vender papeles comerciales a un precio razonable. Un tipo de papel comercial respaldado por otros activos financieros se denomina papel comercial respaldado por activos.
Una empresa o banco que busca mejorar la liquidez puede vender cuentas por cobrar a un SPV u otros conductos, que, a su vez, las emitirán a sus inversores como papel comercial respaldado por activos. El ABCP está respaldado por las entradas de efectivo esperadas de las cuentas por cobrar. A medida que se cobran las cuentas por cobrar, se espera que los originadores pasen los fondos al conducto, que es responsable de desembolsar los fondos generados por las cuentas por cobrar a los tenedores de pagarés ABCP.
Pagos de intereses ABCP
Durante la vida de la inversión, la institución financiera patrocinadora que estableció el conducto es responsable de monitorear los acontecimientos que podrÃan afectar el desempeño y la calidad crediticia de los activos en el SPV. El patrocinador se asegura de que los inversionistas de ABCP reciban sus pagos de intereses y reembolsos de capital cuando vence el valor.
Los pagos de intereses realizados a los inversores de ABCP se originan en el conjunto de activos que respaldan el valor, por ejemplo, pagos mensuales de préstamos para automóviles. Cuando vence el papel colateralizado, el inversionista recibe un pago de principal que se financia con el cobro de los activos del crédito, con la emisión de nuevos ABCP o con el acceso a la lÃnea de liquidez del crédito.
Consideraciones Especiales
Si bien la mayorÃa de los programas ABCP emiten papel comercial como su responsabilidad principal, las fuentes de financiamiento se han diversificado mucho últimamente para incluir otros tipos de deuda. Esto incluye notas a mediano plazo (MTN), papel comercial extensible y deuda subordinada para proporcionar una mejora crediticia.
Una preocupación importante sobre los ABCP y las inversiones relacionadas surge de la posibilidad de riesgo de liquidez. Si el valor de mercado de los activos subyacentes disminuye, la seguridad y el valor del ABCP también podrÃan verse afectados.
Es importante que los inversionistas de ABCP comprendan la composición de los activos subyacentes y cómo el valor de esos activos podrÃa verse afectado por las tensiones del mercado, como una recesión en la economÃa. La incapacidad, en algunas circunstancias, de que los inversores vendan sus inversiones rápidamente para minimizar las pérdidas es solo uno de los riesgos asociados con el papel comercial respaldado por activos.
Reflejos
Estas cuentas por cobrar pueden incluir pagos que la corporación espera cobrar de préstamos que ha hecho, como préstamos para automóviles, deudas de tarjetas de crédito, préstamos para estudiantes o hipotecas residenciales.
La garantÃa a menudo consiste en los pagos o cuentas por cobrar futuros esperados de la corporación.
Un papel comercial respaldado por activos (ABCP) es un tipo de inversión a corto plazo con una fecha de vencimiento de no más de 270 dÃas.
Un banco, una institución financiera o una gran corporación generalmente emite ABCP, que son notas respaldadas por garantÃa.
