Varlığa Dayalı Ticari Senet (ABCP)
Varlığa Dayalı Ticari Kağıt (ABCP) Nedir?
vadesi genellikle 90 ile 270 gün arasında olan kısa vadeli bir yatırım aracıdır . Bir banka veya başka bir finans kurumu genellikle güvenliği kendisi verir. Senetler, şirketin ticari alacaklar gibi fiziksel varlıkları tarafından desteklenmektedir . Şirketler, kısa vadeli finansman ihtiyaçlarını finanse etmek için varlığa dayalı bir ticari senet kullanacaklar.
Varlığa Dayalı Ticari Belgeyi (ABCP) Anlama
sponsor bir finans kurumu tarafından kurulan özel amaçlı bir araç (SPV) veya kanal tarafından ihraç edilen kısa vadeli bir para piyasası menkul kıymetidir. Bir ABCP'nin vade tarihi en fazla 270 gün olarak belirlenir ve faizli veya iskontolu olarak verilir.
teminatlı borç yükümlülükleri (CDO'lar) üzerinde yapılacak gelecekteki ödemeleri içerebilecek şirketin teminatıyla desteklenir . Bu beklenen ödemeler topluca alacaklar olarak bilinir. Bir ABCP ihracından elde edilen gelir, öncelikle varlık alımları veya teminatlı borç verme işlemleri yoluyla çeşitli varlık türlerinde pay elde etmek için kullanılır.
, 2008 mali krizinin ana katalizörlerinden biri olan yüksek riskli ipotekler olan subprime ipotekler de dahil olmak üzere her türlü varlığa dayalı menkul kıymetten bir ABCP oluşturabilir .
Ticari Kağıt (CP) vs. Varlığa Dayalı Ticari Senet (ABCP)
Ticari senet (CP) ile varlığa dayalı senet (ABCP) arasındaki temel fark, ticari senetlerin varlıklar tarafından desteklenmemesidir. Ticari kağıt (CP), büyük şirketler tarafından kısa vadeli yükümlülükleri karşılamak için para toplamak amacıyla çıkarılan bir para piyasası güvenliğidir. Sabit vadesi bir yıldan az olan ticari senet , sadece ihraç eden şirketin yüksek kredi notu ile desteklenen bir senet görevi görür.
Yatırımcılar, ticari senedi nominal değerinden indirimli olarak satın alırlar ve vade sonunda menkul kıymetin tam nominal değeri geri ödenir . Standart ticari senetler teminatla desteklenmediği için, sadece tanınmış bir kredi derecelendirme kuruluşundan mükemmel kredi notuna sahip firmalar ticari senetleri makul bir fiyata satabilecektir. Diğer finansal varlıklar tarafından desteklenen bir tür ticari kağıt, varlığa dayalı ticari kağıt olarak adlandırılır.
Likiditeyi artırmak isteyen bir şirket veya banka , alacaklarını bir SPV'ye veya diğer kanallara satabilir ve bu da alacaklarını varlığa dayalı ticari senet olarak yatırımcılarına ihraç edecektir. ABCP, alacaklardan beklenen nakit girişleriyle desteklenir. Alacaklar tahsil edildiğinde, yaratıcıların fonları, alacaklardan kaynaklanan fonları ABCP noterlerine dağıtmaktan sorumlu olan kanala aktarmaları beklenir.
ABCP Faiz Ödemeleri
Yatırımın ömrü boyunca, kanalı kuran sponsor finansal kuruluş, ÖAK'teki varlıkların performansını ve kredi kalitesini etkileyebilecek gelişmeleri izlemekten sorumludur. Sponsor, menkul kıymetin vadesi geldiğinde ABCP yatırımcılarının faiz ödemelerini ve anapara geri ödemelerini almalarını sağlar.
ABCP yatırımcılarına yapılan faiz ödemeleri, menkul kıymeti destekleyen varlıklar havuzundan, örneğin aylık araba kredisi ödemelerinden kaynaklanmaktadır. Teminatlı senet vadesi dolduğunda, yatırımcı ya kredi varlıklarının tahsilinden, yeni ABCP ihracından ya da kredinin likidite olanağına erişerek fonlanan bir anapara ödemesi alır.
Özel Hususlar
Çoğu ABCP programı, birincil yükümlülük olarak ticari senet yayınlarken, fon kaynakları son zamanlarda diğer borç türlerini de içerecek şekilde kapsamlı bir şekilde çeşitlendirilmiştir. Buna orta vadeli senetler (MTN'ler), uzatılabilir ticari senet ve kredi artışı sağlamak için ikincil borç dahildir.
ABCP'ler ve ilgili yatırımlar ile ilgili önemli bir endişe, likidite riski olasılığından kaynaklanmaktadır. Dayanak varlıkların piyasa değeri düşerse, ABCP'nin güvenliği ve değeri de zarar görebilir.
ABCP yatırımcılarının, temel varlıkların bileşimini ve bu varlıkların değerinin, ekonomideki gerileme gibi piyasa streslerinden nasıl etkilenebileceğini anlamaları önemlidir. Bazı durumlarda yatırımcıların kayıplarını en aza indirmek için yatırımlarını hızlı bir şekilde satamaması, varlığa dayalı ticari senet ile ilişkili risklerden sadece biridir.
##Öne çıkanlar
Bu alacaklar, otomobil kredileri, kredi kartı borcu, öğrenci kredileri veya konut ipoteği gibi şirketin yaptığı kredilerden tahsil etmeyi beklediği ödemeleri içerebilir.
Teminat genellikle şirketin beklenen gelecekteki ödemelerinden veya alacaklarından oluşur.
Varlığa dayalı ticari senet (ABCP), vade tarihi 270 günden fazla olmayan kısa vadeli bir yatırım türüdür.
Bir banka, finans kurumu veya büyük şirket, genellikle teminatla desteklenen senetler olan ABCP'ler çıkarır.
