Asset Backed Commercial Paper (ABCP)
Hva er et verdipapirstøttet papir (ABCP)?
Et asset-backed commercial paper (ABCP) er et kortsiktig investeringsinstrument med en forfallsdato som vanligvis er mellom 90 og 270 dager. En bank eller annen finansinstitusjon utsteder vanligvis selve verdipapiret. Sedlene er dekket av selskapets fysiske eiendeler som kundefordringer. Selskaper vil bruke et verdipapirstøttet sertifikat for å finansiere kortsiktige finansieringsbehov.
Forstå Asset-Backed Commercial Paper (ABCP)
Asset-backed commercial paper (ABCP) er et kortsiktig pengemarkedspapir som er utstedt av et spesialforetak (SPV) eller kanal,. som er satt opp av en finansinstitusjon som sponser. Forfallsdatoen for en ABCP er satt til ikke mer enn 270 dager og utstedt enten på rentebærende eller diskonteringsbasis.
Notatet er støttet av selskapets sikkerhet, som kan omfatte fremtidige betalinger som skal gjøres på kredittkort, billån, studielån og gjeldsforpliktelser (CDO-er). Disse forventede betalingene er samlet kjent som fordringer. Inntektene fra en ABCP-emisjon brukes primært til å skaffe andeler i ulike typer eiendeler, enten gjennom kjøp av eiendeler eller sikrede utlånstransaksjoner.
Et selskap kan opprette en ABCP fra alle typer verdipapirer, inkludert subprime -lån, som er høyrisikolån som var en av hovedkatalysatorene for finanskrisen i 2008.
Commercial Paper (CP) vs. Asset Backed Commercial Paper (ABCP)
Den primære forskjellen mellom commercial paper (CP) og asset-backed commercial paper (ABCP) er at sertifikater ikke er støttet av eiendeler. Commercial paper (CP) er et pengemarkedspapir utstedt av store selskaper for å samle inn penger for å møte kortsiktige forpliktelser. Med en fast løpetid på mindre enn ett år, fungerer sertifikatet som et gjeldsbrev som kun støttes av den høye kredittvurderingen til det utstedende selskapet.
Investorer kjøper sertifikatet med rabatt til pålydende og får tilbakebetalt hele pålydende verdi av verdipapiret ved forfall. Siden standard sertifikater ikke er dekket av sikkerhet, vil bare firmaer med utmerket kredittvurdering fra et anerkjent kredittvurderingsbyrå kunne selge sertifikater til en rimelig pris. En type sertifikat som er støttet av andre finansielle eiendeler kalles et sertifikat med sikkerhet.
Et selskap eller bank som ønsker å øke likviditeten kan selge fordringer til en SPV eller andre kanaler, som igjen vil utstede dem til sine investorer som et sertifikatstøttet verdipapir. ABCP er støttet av forventede kontantstrømmer fra fordringene. Etter hvert som fordringene samles inn, forventes det at originatorene overfører midlene til kanalen, som er ansvarlig for å utbetale midlene som genereres av fordringene til ABCP-seddelholderne.
ABCP rentebetalinger
I løpet av investeringens levetid er den sponsorende finansinstitusjonen som opprettet kanalen ansvarlig for å overvåke utviklingen som kan påvirke ytelsen og kredittkvaliteten til eiendelene i SPV. Sponsoren sørger for at ABCP-investorer mottar sine rentebetalinger og avdrag når verdipapiret forfaller.
Rentebetalingene til ABCP-investorer stammer fra poolen av eiendeler som støtter sikkerheten, for eksempel månedlige billånsbetalinger. Når det sikrede papiret forfaller, mottar investoren en hovedstolbetaling som er finansiert enten fra innsamlingen av kredittens eiendeler, fra utstedelsen av ny ABCP, eller ved å få tilgang til kredittens likviditetsfasilitet.
Spesielle hensyn
Mens de fleste ABCP-programmer utsteder kommersielle papirer som sitt primære ansvar, har finansieringskildene blitt omfattende diversifisert i det siste til å inkludere andre typer gjeld. Dette inkluderer mellomlange sertifikater (MTN), utvidbare sertifikater og ansvarlig gjeld for å gi kredittforbedring.
En betydelig bekymring for ABCP og relaterte investeringer stammer fra muligheten for likviditetsrisiko. Hvis markedsverdien til de underliggende eiendelene synker, kan sikkerheten og verdien til ABCP også lide.
Det er viktig for ABCP-investorer å forstå sammensetningen av de underliggende eiendelene og hvordan verdien av disse eiendelene kan bli påvirket av markedsstress, for eksempel en nedgang i økonomien. At investorer under noen omstendigheter ikke kan selge investeringene sine raskt for å minimere tap, er bare en av risikoene forbundet med sertifikater med formuesstøtte.
##Høydepunkter
– Disse fordringene kan omfatte betalinger selskapet forventer å kreve inn fra lån det har gitt, for eksempel billån, kredittkortgjeld, studielån eller boliglån.
Sikkerheten består ofte av selskapets forventede fremtidige innbetalinger eller fordringer.
Et asset-backed commercial paper (ABCP) er en type kortsiktig investering med en forfallsdato på ikke mer enn 270 dager.
En bank, finansinstitusjon eller et stort selskap utsteder vanligvis ABCP-er, som er sedler med sikkerhet.
