Papier komercyjny zabezpieczony aktywami (ABCP)

Co to jest papier handlowy zabezpieczony aktywami (ABCP)?

Papiery komercyjne zabezpieczone aktywami (ABCP) to krótkoterminowe narzędzie inwestycyjne z terminem zapadalności,. który zwykle wynosi od 90 do 270 dni. Bank lub inna instytucja finansowa zazwyczaj sama wystawia papiery wartościowe. Obligacje są zabezpieczone fizycznymi aktywami firmy, takimi jak należności handlowe. Spółki będą korzystać z papierów komercyjnych zabezpieczonych aktywami, aby sfinansować krótkoterminowe potrzeby finansowe.

Zrozumienie papieru komercyjnego zabezpieczonego aktywami (ABCP)

ABCP ) to krótkoterminowe papiery wartościowe rynku pieniężnego, które są emitowane przez spółkę celową (SPV) lub spółkę pośredniczącą założoną przez sponsorującą instytucję finansową. Termin zapadalności ABCP nie przekracza 270 dni i jest emitowany na zasadzie oprocentowania lub dyskonta.

Nota jest zabezpieczona zabezpieczeniem korporacji, które może obejmować przyszłe płatności dokonywane na kartach kredytowych, kredyty samochodowe, pożyczki studenckie i zabezpieczone zobowiązania dłużne (CDO). Te oczekiwane płatności są zbiorczo określane jako należności. Wpływy z emisji ABCP są wykorzystywane przede wszystkim do pozyskiwania udziałów w różnego rodzaju aktywach, poprzez zakup aktywów lub zabezpieczone transakcje kredytowe.

Firma może utworzyć ABCP z dowolnego rodzaju zabezpieczenia zabezpieczonego aktywami, w tym kredytów hipotecznych typu subprime,. które są hipotekami wysokiego ryzyka, które były jednym z głównych katalizatorów kryzysu finansowego w 2008 roku.

Papier komercyjny (CP) vs. Papier komercyjny zabezpieczony aktywami (ABCP)

Podstawowa różnica między papierami komercyjnymi (CP) a papierami komercyjnymi zabezpieczonymi aktywami (ABCP) polega na tym, że papiery komercyjne nie są zabezpieczone aktywami. Papiery komercyjne (CP) to papiery wartościowe rynku pieniężnego emitowane przez duże korporacje w celu pozyskiwania środków na spełnienie zobowiązań krótkoterminowych. Z ustalonym terminem zapadalności krótszym niż jeden rok, papiery komercyjne pełnią funkcję weksla własnego, który jest poparty wyłącznie wysokim ratingiem kredytowym firmy emitującej.

Inwestorzy kupują papiery komercyjne z dyskontem w stosunku do wartości nominalnej i są spłacani w pełnej wartości nominalnej papieru wartościowego w terminie zapadalności. Ponieważ standardowe papiery komercyjne nie są zabezpieczone zabezpieczeniem, tylko firmy o doskonałych ratingach kredytowych uznanej agencji ratingowej będą mogły sprzedawać papiery komercyjne po rozsądnej cenie. Rodzaj papierów komercyjnych zabezpieczonych innymi aktywami finansowymi nazywa się papierami dłużnymi zabezpieczonymi aktywami.

Firma lub bank chcący zwiększyć płynność może sprzedawać wierzytelności spółce celowej lub innym podmiotom, które z kolei wyemitują je swoim inwestorom jako papiery komercyjne zabezpieczone aktywami. ABCP jest zabezpieczony oczekiwanymi wpływami pieniężnymi z należności. W miarę ściągania należności oczekuje się, że inicjatorzy przekażą środki do dystrybutora, który odpowiada za wypłatę środków wygenerowanych przez wierzytelności na rzecz posiadaczy obligacji ABCP.

ABCP Płatności Odsetek

W okresie realizacji inwestycji sponsorująca instytucja finansowa, która utworzyła kanał, jest odpowiedzialna za monitorowanie zmian, które mogą wpłynąć na wyniki i jakość kredytową aktywów spółki celowej. Sponsor zapewnia, że inwestorzy ABCP otrzymają wypłaty odsetek i spłaty kapitału w momencie zapadalności zabezpieczenia.

Odsetki wypłacane inwestorom ABCP pochodzą z puli aktywów stanowiących zabezpieczenie, np. comiesięcznych spłat kredytu samochodowego. W momencie zapadalności zabezpieczonego papieru, inwestor otrzymuje spłatę kapitału,. która jest finansowana albo ze zgromadzenia aktywów kredytu, z emisji nowego ABCP, albo z dostępu do instrumentu wsparcia płynności kredytu.

Uwagi specjalne

Podczas gdy większość programów ABCP emituje papiery komercyjne jako swoje główne zobowiązanie, źródła finansowania zostały ostatnio znacznie zdywersyfikowane i obejmują inne rodzaje zadłużenia. Obejmuje to obligacje średnioterminowe (MTN), papiery komercyjne z możliwością rozszerzenia oraz dług podporządkowany w celu zapewnienia wsparcia jakości kredytowej.

Jedna istotna obawa dotycząca ABCP i związanych z nimi inwestycji wynika z możliwości wystąpienia ryzyka płynności. Jeżeli wartość rynkowa aktywów bazowych spada, może ucierpieć również bezpieczeństwo i wartość ABCP.

Ważne jest, aby inwestorzy ABCP rozumieli strukturę aktywów bazowych i jak na wartość tych aktywów mogą wpływać napięcia rynkowe, takie jak pogorszenie koniunktury gospodarczej. Niezdolność w pewnych okolicznościach inwestorów do szybkiej sprzedaży swoich inwestycji w celu zminimalizowania strat jest tylko jednym z ryzyk związanych z papierami dłużnymi zabezpieczonymi aktywami.

##Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Należności te mogą obejmować płatności, które korporacja spodziewa się odebrać z udzielonych pożyczek, takich jak pożyczki samochodowe, zadłużenie na karcie kredytowej, pożyczki studenckie lub hipoteki mieszkaniowe.

• Zabezpieczeniem są często oczekiwane przyszłe płatności lub należności korporacji.

• Papiery komercyjne zabezpieczone aktywami (ABCP) to rodzaj krótkoterminowej inwestycji z terminem zapadalności nie dłuższym niż 270 dni.

• Bank, instytucja finansowa lub duża korporacja zazwyczaj emitują ABCP, czyli banknoty zabezpieczone zabezpieczeniem.